贷款 贷款攻略 新型贷款 理财|除了懂经济,还要懂一点心理学!
理财|除了懂经济,还要懂一点心理学!

我们平时为客户做投资理财的,总要懂一点宏观经济学,可以指导我们投资的大方向。经济学中有个非常经典的假设:即人都是理性的。但是我们发现实际生活中往往并不是这样的。其实,经济学归根结底也是研究人类如何进行选择的学问,所以经济学家们也开始重视了心理学研究,并把它引入了经济学中。2002年,诺贝尔经济学奖颁给了心理学家丹尼尔·卡勒曼。他将“非理性的心理学现象”引入经济学,引发了判断与决策理论的革命。

丹尼尔·卡勒曼的理论可以简单解释为以下5条:

1.“二鸟在林,不如一鸟在手”,在确定的收益和“赌一把”之间,多数人会选择确定的好处。所谓“见好就收,落袋为安。称之为“确定效应”。2.在确定的损失和“赌一把”之间,做一个抉择,多数人会选择“赌一把”。称之为“反射效应”。3.白捡的100元所带来的快乐,难以抵消丢失100元所带来的痛苦。称之为“损失规避”。4.很多人都买过彩票,虽然赢钱可能微乎其微,你的钱99.99%可能支持福利事业和体育事业了,可还是有人心存侥幸搏小概率事件。称之为“迷恋小概率事件”。5.多数人对得失的判断往往根据参照点决定,举例来说,在“其他人一年挣6万元你年收入7万元”和“其他人年收入为9万元你一年收入8万”的选择题中,大部分人会选择前者。称之为“参照依赖”。

总结来看,人的理性是有限的。人们在做决策时,并不是去计算一个物品的真正价值,而是用某种比较容易评价的线索来判断。

这里来举一个心理学在投资学中成功应用的案例:索罗斯反身理论

经典的金融学理论认为,股市有一个价值中枢,股价会围绕着价值中枢震荡。这个理论没有错,但是这个理论没有描述价格围绕价值中枢震荡的幅度会达到多大,弄清楚这个对我们投资是非常重要的。因为如果是小幅震荡,我们在稍微低于价值中枢的时候就应该买入,在稍微高于价值中枢的时候就应该卖出。但是如果是经常大幅的震荡,我们就有必要对买点和卖点更加讲究一些。在A股,我们看到的是大盘有时候小幅震荡,有时候大幅震荡。

那么,什么时候会小幅震荡,什么时候会大幅震荡呢?如果绝大部分投资者都是理性的,都能计算出市场的价值中枢,股市就会小幅震荡。因为一旦跌多了,就会有理性的投资者去抄底,把股价拉回来;反过来,一旦涨多了,就会有理性的投资者卖出,把股价砸回去。所以本质上来说,只要股市价格的波动会引起投资者的相反行为,比如股价涨了,投资者就卖,股价跌了,投资者就买,股市就会围绕价值中枢小幅波动。但是,索罗斯发现,有一类情况下,股市价格的波动会引起投资者同向的行为,比如股价涨了,会有更多投资者去买,造成股价涨的更多;反过来,股价跌了,会有更多投资者去卖,造成股价跌的更多。如果这样的情况发生,股市就会呈现大幅波动。这就是索罗斯的反身理论里所谓的“自我增强”,和“自我毁灭”的过程。可能说的有点抽象,举个例子大家就明白了。大家可以想想大部分散户买股票的逻辑是什么。是通过研究,发现股票低估才买入吗?可能有些人是,但绝对是少部分人。绝大部分人买股票的唯一原因就是隔壁老王炒股挣钱了。大家想想是不是。每次牛市都是经常炒股的老股民先赚钱,然后身边的朋友们发现他们炒股挣了好多钱,于是会有更多的人去炒股。结果是炒股赚钱容易这件事一传十十传百,最后,大家身边是个人都在谈论股票。也就是说这种现象,发生在大部分投资人都存在不理性行为的时候。

总结一下,索罗斯的反身理论用“自我增强”和“自我毁灭”解释了资本市场为什么会暴涨暴跌。而且索罗斯认为,这种情况出现的频率还不低。

市场是不理性的,了解了这点,我们反而可以更好地投资。最后,我用巴菲特经常在股东信中提到的,他用来在短期股市波动中保持好心态的方法作为结尾。这个方法是他的老师格雷厄姆告诉他的。

格雷厄姆说,你应该把股市想象成一个名叫“市场先生”的人。市场先生每天都会出现,告诉你一个他愿意从你手里买股票,或者把他的股票卖给你的价格。可怜的市场先生有严重的情绪问题。在乐观的时候,他只能看到所有信息中好的那些,所以他会给你报一个很高的价格,因为他生怕你把他的股票买走,从而把他赚钱的机会夺走了。在悲观的时候,他觉得未来什么都没有,只有麻烦,只有trouble。这个时候,他会给你报一个很低的价格,因为他怕你把股票都卖给他。

市场先生还有一个特点,就是他不介意你不理他。如果你对他的报价没有兴趣,你可以忽略他。第二天,他还是会回来的。格雷厄姆强调,市场先生是来服务你的,而不是来指导你的。

如果某一天,他给你报价的时候情绪很愚蠢,你可以忽略他,或者占他便宜。但如果你受到他的影响,你就输了。你只需要在市场先生悲观的时候多从他那里买些股票,在市场先生乐观的时候把股票卖给他,你的股市投资必然会是一帆风顺的。

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