贷款 贷款攻略 新型贷款 证监会主席刘士余履职一周年盘点
证监会主席刘士余履职一周年盘点

文:沈奇 张玉香

自2016年2月20日至今刘士余履职证监会主席已经一周年了,这一年我们看到:

1、上证综指上涨11.9%,中小板和创业板开始挤出水分

2016年2月19日至今,上证综指涨幅为11.9%,中小板指数下跌3.7%,创业板指数下跌14.8%。

2、融资额度全球第一。

(1)2016年,IPO、再融资(现金部分)合计1.33万亿元,同比增长59%。其中IPO募资总额1619亿,再融资1.17万亿元。在全国证券期货工作监管会议上,刘主席称“去年资本市场为服务实体经济做出新贡献,融资额度全球第一。”

(2)新政策收紧再融资。证监会表示,“部分上市公司过度融资,融资结构不合理,募集资金使用随意性大、效益不高等。”2月17日,证监会发布了《证监会完善上市公司非公开发行股票规则 规范上市公司再融资》,收紧上市公司定向增发。兴业证券等一批企业紧急叫停增发计划。

3、监管越来越严,处罚金额越来越高。

(1)2016 年证监会共对 183 起案件作出处罚,作出行政处罚决定书 218 份,同比增长 21%;罚没款共计 42.83 亿元,同比增长 288%;对 38 人实施市场禁入,同比增长 81%。

(2)博元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证犯罪终止上市。欣泰电气涉嫌欺诈发行及信息披露违法,强制退市。2月20日,根据21世纪经济报道称,瑞华会计师事务所自2017年1月6日起被中国证监会暂停承接新的证券业务。

(3)2016年证监会规范红筹股回归,打击“炒壳”行为、对跨界重组“一事一议”,明确重组募集配套资金不能用于补充上市公司流动资金。

4、新股发行加速。

2016 年 A 股共计有 248 家公司首发上市,其中上半年 68 家,下半年 180 家,新股发行速度明显加快。2017年1月,IPO发行共53家,除去节假日,基本保持每天3家的节奏。

5、发行制改革是绕不过去的硬骨头

(1)据国泰君安最新研究显示,从等待过会的企业储备来看,已经预披露的排队企业超过650家,已辅导登记备案受理家数1089家,而新三板中接受上市辅导企业也已超过340家,不考虑每年IPO增量,目前排队企业也需要2-3年的时间才能发行完。

(2)IPO插队越来越多。2016年9月9日,证监会发布IPO扶贫新规,贫困县企业IPO将适用“即报即审、审过即发”政策。2016年11月16日,国务院发文明确提出对符合条件的东北地区企业申请首次公开发行股票并上市给予优先支持。今年1月,证监会签署协议,新疆企业首发上市、新三板挂牌享受“即报即审、审过即发”绿色通道政策。今年2月8日,证监会表示将继续支持符合国家产业政策和发行上市条件的节能环保企业上市融资,鼓励节能环保企业利用资本市场做大做强。

(3)目前的发行定价机制带来一二级市场间畸形的利益分配机制。

在证监会23倍发行市盈率的“窗口指导”下,2016年新股上市后平均收获14个连续涨停板;涨停打开首日均价与发行价相比,平均上涨4.48倍;截止 2016年年底收盘价仍较发行价平均上涨3.5倍。根据证券时报的统计分析,“按照2016年新股的平均涨幅计算,2016年所有新股一二级市场差价应在5000亿元以上。”参照前述全年1619亿元的融资,也就是说,实业每拿到1块钱,参与IPO打新的机构可以获得超过3块钱。这种金融资本和实业之间畸形的利益分配应该尽快改变,这才是最大的金融泡沫。

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