贷款 贷款攻略 新型贷款 又有7股获国家队增持!快把这些小市值绩优股加入自选!
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社保与价值投资!能划等号吗?

提到社保操作风格,大家都会将其与价值投资理念相连。究竟什么是价值投资?价值投资在A股果真适用?小编认为,所谓价值投资,投资标的是指那些能够穿越牛熊周期,冲破指数枷锁的白马股。但是,这些十年十倍股在如今的A股市场越来越少。原因有二:

其一是A股是亚健康结构,典型的政策市场,散户市场,炒作市场,价值投资并非主流。资金非常容易被利好利空消息左右,且过于情绪化,导致股价的波动性非常大。这种快进快出的炒作风格,极易让我们忽视个股的核心价值,以及潜在风险;

其二是中国已经进入转型,改革深入阶段。过去单靠提高供给,刺激经济增长的方式已经不再适用。例如当初的苏宁云商,该公司在过去的大肆扩张是非常受用的。原因很简单,当时的中国乃至世界,是典型的需求大于供给状态。企业扩大供给,会悉数被乘数增长的需求所消化。时至今日,苏宁云商的扩张早已达到饱和,越来越多的零售业选择缩减线下店面,拥抱互联网。从零售业映射整个中国经济,过去的供给已经开始过剩,而消化这些过剩供给的唯一方式就是培育新需求。这也是各界领导层贯彻的核心思想——刺激内需。

由供给驱动到刺激需求的转变,实际上对企业提高了要求,过去要完成十年十倍很简单,只有不断投放资本就可以,这也是为何08年大牛市十年十倍标的层出不穷的原因。但是,生产函数告诉我们,边际资本投入是递减的,唯有技术提高才能实现可持续增长。这也正是中国之所以拔刀阔斧干改革的原因,为转型,为技术提高,铺平道路。

7股获社保大幅增持?国家队看上了它们啥?

虽说价值投资越来越难,但相比游资题材炒作,社保对个股价值的挖掘显然更为重视、对于社保持仓数据,特别是成功的案例,还是有必要进行分析,研究,学习。

首先我们来看获社保增持超100%的个股,有7只,分别为:恩华药业、广济药业、航天电子、金马股份、利尔化学、全信股份与世纪鼎利。鉴于大盘自9.27日开启反弹,我们以2015年9月27日至今的区间涨幅作为参考,金马股份与利尔化学涨幅分别达到53.51%,43.86%。两家公司的总市值相似,但市盈率差别却非常大,金马股份动态估值达98.47倍,而利尔化学仅43.86倍。由于目前年报尚未披露完全,仅9只个股被社保减持,其中,锦富技术1/3的仓位被减持。该股在大盘反弹期间表现非常靓眼,涨幅达45.78%。

下面我们来看社保持仓比例最高个股:排名前五的分别为一心堂、杰赛科技、海信电器、重庆百货与万润股份。上述五只股票基本均符合低市盈率指标,唯一例外的是杰赛科技,估值超过100倍,但仍备受机构追捧。

我们对上述7只被国家队增持的股票进行分析发现,社保并非对所谓的转型升级,并购重组视为忌讳。所选股票也绝非全部是业绩优良,保持稳定复合增速的标的。但是,社保在选择这些有一定概念题材的股票时,非常注重其主业以及现金流的稳定。现金流健康,通过整合上下游产业链或发展副业的方式提升估值,是非常理想的转型方式。

转型,是投资者乐于看到的,但对于一家公司来说,转型是一件耗时间耗资本,风险颇高的资本运作。从一个行业跨越到另一个行业,需要付出大量成本。企业成功转型的通常是以一个相对稳定的环境为前提的。充足且稳定的现金流能够为企业转型提供基础。一个主营低迷,财务结构混乱的企业通过转型“死而复生”的概率小之又小,相反一个主营稳健,资金链稳定的企业转型成功的概率则较大。

责任编辑:吴美林

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