贷款 贷款攻略 新型贷款 摩根士丹利:美债市场完全被美联储政策束缚
摩根士丹利:美债市场完全被美联储政策束缚

中金网03月08日讯,上周市场还认为美联储3月加息可能很低,而本周却风云突变,3月加息已经成为路人皆知的事实。

在这个周期里,美联储第三次在讨论加息前就实际加息了,Hornbach在3月3日的报告里写道,只要美联储预先给出利率变动的信号,债券市场就永远不会以美联储希望的方式回应数据,包括经济数据和市场数据。

对美联储来说,加息是为了平稳商业周期。美债市场在其中扮演重要角色。基于市场央行政策预期的借款成本改变可能抑制真实经济活动,防止定价压力过于高。

不过过于有效的前瞻指引让那个过程短路了,美债市场可以只从决策者获得线索并独立得到相同的结论。

Hornbach还称,如果美联储早点采取不干涉的做法,美债市场对3月加息的消化也会有80%。现在投资者习惯于从美联储获得线索,因此美债收益率上不去,而股市也会继续在月底前继续走高。

他的言论让人想到了Tobias Adrian和Hyun Song Shin,两人在2008年警告称,加息路径的确定性太强会造成金融行为过度。

如果央行沟通压缩了未来短期利率的不确定性,用短期债务为长期资产融资的风险就被压缩了,他们写道,如果压缩在周期扩张阶段增加了无序解除头寸的可能性,这种波动性压缩可能不利于真实活动的稳定性。从这个方面说,涉足长远的沟通可能产生事与愿违的效果。

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