贷款 贷款攻略 新型贷款 国家队护盘力度将有增无减!蓝筹股、量化基金的春天要来了?
国家队护盘力度将有增无减!蓝筹股、量化基金的春天要来了?

一、上周市场回顾

2月27日当周,上证指数在获利盘打压下连续多次中阴下探,最终跌破20日均线,并在日线上留下跳空缺口。创业板指数虽紧跟主板波动,但短期均线保持着多头排名,并在回试BOLL中轨当日探底回升,成交量也缓慢放大,表现出一定的独立性。

全周来看,江阴银行、常熟银行以及天山股份等蓝筹妖股冲高回落令沪指剧烈波动。在两会前夕这一敏感时期,张家港行独立走强也令投资者谨慎情绪回升。前海人寿、恒大保险遭到监管层处罚,蓝筹股暂时失去了对盘面的引导作用。水泥、建材以及部分次新股主动回调,上证指数在权重股打压下破位下行。市场赚钱效应不降反升,成长型行业指数上涨数量和幅度均有所提升。

实际上,主板成交量下降、创业板成交量上升,表明场内资金并未真正离开,仅仅是转入对中小创市场中。多数投资者移仓换股的方式来控制风险,表明其对两会后行情相对乐观。不过,从今年节奏切换来看,成长股并不具备持续的独立性。这源于机构对创业板估值与业绩增速产生分歧。预计沪指完成突破后,创业板才具备挑战上方平台的动力。

海外方面,美联储主席耶伦在3月3日表示,“在本月的(议息)会议上,委员会将评估就业和通胀是否继续朝着我们预期的方向前进。如果情况如我们预期的一样,进一步调整联邦基金利率可能是合适的。”美国联邦基金利率期货显示,美联储3月加息概率已突破90%前,几乎可以被认定为3月加息是确定性事件。黄金市场将迎接今年反弹以来的最大挑战。A股市场在养老进场的利好下,更可能走出独立行情。

本周,市场焦点在于两会期间市场能否出现超预期的政策来形成新的主题投资,而对于市场确定性的国改、军改等主题可逢低进场进场。

二、基金市场表现

股票基金方面,新能源主题受益于上市公司业绩走高涨幅居前,蓝筹板块则出现一波兑现走势。但历年两会维稳都是针对主板而非创业展开,短期可逢低布局蓝筹型基金。

混合基金涨跌机构与股票型基金一致,市场开始出现板块性质的行情,继续看多两会后行情。

三、基金经理观点

银华信用四季红基金经理邹维娜说,我们通过分析发行人发行意愿和机构配置行为两个角度判断债券配置价值出现。全年来看,存在三个拐点。一是基本面的拐点,地产投资下行及过剩产能去化过程中,宏观经济面临再次下行的风险,同时伴随通胀形势明朗,通胀预期缓和。二是货币政策的拐点,基本面及通胀拐点出现后,货币政策有望转向宽松。三是债券配置力量的拐点,货币政策转向后,资金面回到宽松,债券配置力量再次出现。债券市场投资机会在孕育中。

兴业稳天盈基金的基金经理丁进认为,今年市场的流动性或总体保持中性偏紧状态,结构性与阶段性紧张难免,资金价格波动率和中枢或均较2016年有所抬升。整体而言,债券投资的预期收益率不宜高估,高流动性资产将受追捧,尤其短久期资产的配置价值将显现。

量化基金是新亮点!

年初至今创业板综指已经走出了一小波反弹行情。

数据显示,自前期2333.68的相对低点之后,今年一月中旬至今,创业板综指的涨幅约达13%,得益于中小票的短期小幅反弹,近期的量化基金可以暂时松一口气了。

先上图,看一下近期创业板综指的表现。

1月16日以来创业板综指的表现图

可以看到,不仅创业板综指近期的小幅反弹,跟踪中小市值股票的中证1000指数近期也呈现小幅回暖之势。数据显示,自今年1月16日经历7715.43点的阶段性低点之后,中证1000指数至今涨幅高达11.78%。

说到中证1000指数,这个非常非常非常关键(重要的事情说三遍!),因为大部分量化基金的业绩跟踪基准,均是跟踪中证1000指数,可以说,中证1000指数的走势表现,很大程度上影响当前大部分量化基金的净值表现。

深圳一位绩优量化基金经理对记者表示,“从历史上量化基金的选股情况来看,中小市值股票的表现一般强于大盘蓝筹股。所以,量化基金的业绩基准一般是跟踪中证1000指数的,因为中证1000指数包含了大部分表现较好的中小市值股票,在分散市场风险的目的下,量化基金通过选择一揽子表现较好的中小市值股票,获取市场的超额阿尔法。

因此,中证1000指数的表现对大部分量化基金的业绩表现影响很大,这或也可以作为基民选择量化基金的一个参考指标”。

事实是,由于近期中证1000指数的小幅回暖,主动管理型量化基金整体表现也十分喜人。

Wind数据显示,自今年1月16日以来,量化基金的整体业绩向好,78只主动管理型量化基金中,期间平均回报率达4.06%。

近期业绩表现超过5%的量化基金一览表

(数据来源:同花顺iFinD)

这或许也可以作为基民选择量化基金的一个参考指标。不否认,近年来量化基金飞速发展,迅速占领市场,因此,提到量化基金,银行或其他代销渠给的标签是可能“万能神器”、“震荡市利器”,但市场证明,其实并非那么简单。

在震荡市中,量化基金确实具备一定的选股优势。但是,如果出现“一九行情”、或者“二八行情”,即少数板块和个股上涨、尤其是少数大盘蓝筹股上涨的时候,量化基金的处境其实是非常尴尬的,因为这种市场行情有违量化基金一揽子选股逻辑。

深圳一位公募基金投资总监对记者表示,“量化基金的选股逻辑好比在池塘捕鱼,如果鱼只持续集中在一个角落里,那么量化选股广撒网的选股优势便不复存在。去年四季度至今年一月初,这种市场行情表现最为明显,在此期间,量化基金业绩表现不好。不过,从近期来看,中小票阶段性反弹,因此,近一个月量化基金的选股优势重新得到发挥,许多量化基金的近一个月业绩表现逆转”。

所以,从这个角度来看,对于基民而言,如果真的看好量化基金,可能需要对市场风格的切换有一定的认知能力,如果是个别板块中的大盘蓝筹股大涨,量化基金或许并不能从中受益,但如果市场热点在中小市值股票中轮动,这个时候或许才是选择量化基金的较好时机。

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