贷款 贷款攻略 新型贷款 3年来首次逆差!中国进出口上演大变脸
3年来首次逆差!中国进出口上演大变脸

今天,海关总署公布2017年2月中国进出口数据,三个主要数据均出人意料。以人民币计,2月中国进出口总值1.71万亿,同比增长21.9%。其中,出口8263.2万亿,增长4.2%;进口8866.8亿元,增长44.7%;贸易逆差603.6亿元,去年同期贸易顺差1805亿元。

先看出口,2月出口的预期是增长14.6%,乍一看很高,但是考虑到去年2月份的数据是同比下降20.6%的,这一预期其实是合理的。2月出口数据最终录得同比增长4.2%,弱于预期,这同企业春节之前加速出口因素相关,并且中美未来贸易的不确定性导致很多订单在1月提前释放以规避风险。但是,外贸出口先导指数继续上升,表面出口回稳向好的态势仍在持续。

再看进口,同比增长44.7%,这个有点逆天了,同比创2012年以来新高。此前的预期“仅仅”为23.1%。这主要有三个原因:

1、基数效应,去年2月进口同比下降15.7%;

2、春节因素,节后的开工需求使得进口激增;

3、价格因素,其实单看进口数量并没有明显的大幅增长,但是由于原材料进口价格飙涨,使得2月的进口总值暴涨。

最后,看一下最刺眼的数据:贸易逆差603.6亿元!这是近三年来首次出现逆差,此前的预期是顺差1725亿,前值是顺差3545亿,考虑到2月外汇储备还回升到3万亿美元以上,不免让人觉得诡异,难道我们学的是假的国际贸易?

开个玩笑,外汇储备的升降并不能简单地看做和贸易收支顺逆差对等,贸易是影响因素,但不是唯一的因素,否则我们这几年一直是贸易顺差,外汇储备也不会下滑了不是?

外汇储备有三个来源:

第一个叫做经常帐或者叫做贸易帐,指的就是进口跟出口,不再赘述。

第二个叫做资本帐,指的就是投资,外国人来中国投资用的是外币,需要由银行兑换成人民币,相对的中国也有对外国投资。如果外国对中国的投资超过中国对外国的投资,那么我们的外汇储备就增加了,反之亦然。

第三个就是叫热钱,人民币有升值预期,这些热钱就流入,有贬值预期,这些热钱就流出。

2月外汇储备的回升主要受益于国内经济复苏、美元2月走贬、人民币短期企稳等,2月,美元兑人民币汇率中间价在6.85至6.88区间平稳波动,但是考虑到美联储3月加息预期陡升,外汇储备的流出压力还是很大的。

言归正传,2月逆差主要与进口的超预期表现有关,这也表明中国经济处于复苏过程中,内需旺盛,此前PMI、重卡、挖掘机、货运量等先行指标显示景气活跃度持续提升。如果大宗商品价格继续涨,2月的进口会进一步回升,下月也有可能出现小幅逆差,但总体而言2月份的逆差只是季节性的(一般2月、3月会因季节性波动出现逆差状况),并不会出现长期的趋势性逆差,对人民币造成的贬值压力有限,3月份需要重点关注的还是3月14日-15日的美联储议息会议。

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