贷款 贷款攻略 新型贷款 “白酒板块”持续向好,股价酒价双上扬
“白酒板块”持续向好,股价酒价双上扬

截止2017 年 2 月 24 日,白酒龙头终端价总体在上涨。1 号店飞天茅台、五粮 液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为 1279 元、858 元、477 元、345 元、 469 元,价格相比上周分别上涨 30 元、29 元、29 元、9 元、0 元。京东商城飞天茅 台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为 1399 元、899 元、459 元、 359 元、469 元,价格相比上周分别上涨 140 元、70 元、0 元、10 元、30 元。

近期贵州茅台提前公告2017Q1 业绩预告,收入、净利分别增 25%、16%,预计销量约 6000 吨、应为春节数据;茅台提前关账反映业绩底气充足;此次披露 2016 年茅台酒基酒 3.9万吨、对应2020 年理论产量仅2.9-3.1 万吨,长期供不应求格局明显。汾酒集团制订2017-19 年集团酒类收入增长目标为30%、30%、20%,利润三年增长目标均为 25%,国资委同时下放八项权利,集团对人事进行大调整,反映出国资委及集团力求汾酒经营改善、业绩增长的强烈决心,预计股份公司将为改革主力且销售体系将成重点改革对象,后续管理改善成效值得期待。老白干停牌重组,白酒行业供给侧改革行情有望再度开启。近期证监会发布再融资新规,百亿基本养老金权益类资金准备入市,预计具内生成长以及防御性属性的食品饮料板块尤其白酒子板块将继续备受关注。

从16年开始,高端白酒就开启了涨价模式,7月,贵州茅台取消承兑汇票办理经销业务,被指变相涨价。中秋节前后,飞天茅台的一级批发价跳升100元至960元/瓶,各地零售价基本在1100元/瓶以上。同时,五粮液于3月、9月两次涨价,52度五粮液的价格从2015年的659元/瓶上升为如今的739元/瓶。16年以来,高端酒市场开始回暖,越来越多的酒类企业开始控量保价,这除了与白酒本身产量有限有关,同时也是厂家的经营策略,“酒类价格相对透明,有时候涨价也是公司提振经销商信心的一种方式,事实上购买高端白酒的消费者对价格的敏感度并不高。”这仅仅是白酒的第一波涨价潮,泸州老窖只是顺势而为,第二波涨价机遇在年关。未来茅台涨价幅度可达20%,五粮液、国窖1573、水井坊等品牌涨幅在10%左右。

白酒大幅跑赢大市,白酒板块估值具有优势。近一年来看,白酒板块大幅跑赢沪深 300,尤其是在 15 年 9 月份以来,明显强于大盘,近一年来累计涨幅 1.76%,而同期沪深 300 跌 34.07%。白酒板块估值低于食品饮料其他板块估值水平。白酒近五年的平均估值为 18.51 倍,而目前为20.43 倍,近五年的最低估值为 2014 年 1 月份 的 8 倍左右,白酒目前的估值大幅高于五年的最低估值水平。白酒板块仍是低估值、稳增长的较好标的。白酒板块龙头企业估值 要低于区域型酒企,贵州茅台、洋河股份、五粮液估值都在 20 倍以内,目前来看,仍具有明显的估值优势,并且 16 年一季度依然保持了较快的增速,白酒行业是低估值稳增长的较好的投资标的。

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