贷款 贷款攻略 新型贷款 窥探监管心:寻找银行理财监管新规的蛛丝马迹
窥探监管心:寻找银行理财监管新规的蛛丝马迹

2、对资产管理产品实行穿透监管

G06_II报表资产端申报分为穿透前期末余额和穿透后期末余额两大口径,穿透后期末余额主要是将私募基金、资产管理产品和委外投资-协议方式三大类资产端进行穿透,把其投资的资产类别分别加总到前13项基础资产类别中,计算穿透后期末余额。即通过私募基金、资管产品、投顾方式管理的理财,既要申报第一层投向,例如具体是投券商资管计划还是信托产品,也要对底层的资产投向穿透进行申报。

银行理财乃至大类资产管理产品由于层层嵌套、分业监管,往往造成无法穿透的情况。此次报表修订专门针对银行理财绕道私募基金、资管产品投资进行了穿透底层的披露要求,符合目前资产管理行业监管透明化、链条可视化的原则方向。同时监管科目的变化,为后期监管层对表外理财计提风险资本或实施其他监管指标奠定了统计基础。

3、负债端区分一般资金来源和加杠杆融资

G06_II报表期末理财负债情况对负债端来源进行区分,分为“同业拆入及卖出回购”项和“其他(负债)”项。前者是指理财产品从境内外金融机构拆入和借入的款项以及通过回购交易放杠杆获取的资金;后者是理财产品的一般负债来源,即吸收理财资金。

将同业拆借和卖出回购项目单独列示,旨在更好的监控理财产品杠杆水平。此前媒体披露的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》中要求商业银行每只理财产品的总资产不得超过该理财产品净资产的 140%;《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》则要求公募资产管理产品杠杆率不得超过140%,私募产品不超过200%。

报表调整对债市的影响

周冠南的报告认为,报表调整将对债市带来不可避免的结构性调整。

尽管目前有关资产管理行业同业链条、银行理财的监管趋势和方向已经非常明确,但是监管所期望的同业链条收缩、金融去杠杆的进程十分缓慢。

一方面很多银行出于资产端收益和负债端成本倒挂的原因被迫维系同业链条;另一方面部分银行希望在监管靴子落地前尽量做大资产规模、争取更多业务空间。

许多以利润为目标的市场参与者依然在和监管博弈,寄希望于未来监管的宽松或者监管重心的转变。但是市场与监管的反向会累计更大的风险,一旦后期监管落地,出现同业链条被动结束、迫使资产端产生集中的抛压,将有可能引发市场的流动性风险。

目前监管政策对于中小型银行更具约束力,如果未来一行三会提高对于同业链条的监管要求、加大协同监管效力、提高对于监管不达标金融机构的惩罚力度,将大大抬升目前同业链条的监管成本,进一步加剧同业链条资产端收益和负债端成本的倒挂程度,迫使负债成本高、业务前期利润积淀少、资产规模小的银行收缩同业业务,引发市场的结构性调整。

因此报告建议机构在三月末MPA考核结束及相关监管政策落地之前保持足够的谨慎。

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