贷款 贷款攻略 新型贷款 史上最难赚钱的反弹:波动率的启示
史上最难赚钱的反弹:波动率的启示

  今天无意间发现了一个非常让我震惊的事情。

  

  其实呢,最近我一直有个感觉,就是其实今年这波行情,比去年还难做。但是一直只是自己感觉,说不出个所以然来。

  

  去年其实有明显的三波反弹。

  

  第一波,是熔断之后的反弹,其实反弹很猛,很快。做得好的,一波赚20-30%没问题。

  

  第二波,大概在8月份,我记得没有年初那次反弹好做了,但是好像次新股还行。但是,从那一次反弹开始,我开始发现很多人即使在反弹行情中,也赚不到钱了,包括一些专门做短线的。

  

  其实现在回过头看,去年7月份前后,应该是一个转折点

  

  就是大盘大家都发现稳定了,没有千股跌停了,但是新股也发的很多了,分化特别大。

  

  最重要的是,创业板开始不跟随主板反弹。

  

  上图就是去年8月那波行情,红色是大概的上证指数的走势,而图中k线,就是创业板。

  

  大转折,开始了。

  

  去年第三波行情,就是保险举牌撸起来的。我记得我当时写了篇文章,叫大部分人满仓踏空,所以我很清楚的记得,去年第三波行情赚钱效应很差。

  

  去年下半年,够惨了吧。。。。

  

  但是,今年初来这波行情,可能更难赚钱。

  注意我的用语,是更难赚钱。不是说很容易亏钱,其实亏钱也很难。

  

  刚开始呢,是我自己的感觉,然后,就是前几天不是看一位私募大佬的文章说,无论是做量化的,还是做短线的,都感觉很难做吗

  

  这两天,我又专门问了几个做短线的,资金量还比较大的朋友。基本都说挣不到钱。

  

  今天,我又无意间,看到一个数据。这个数据,可能解答了很多俺的脑子里的浆糊。这个数据就是波动率指数

  

  去年11月,上交所退出了一个指数,叫波动率指数。名字很性感,叫中国波指,指数代码:000188)。

  

  估计,绝大部分人,还不知道有这个东西的存在。

  

  下面我们来看看,这个指数的变化吧。

  

  

  2015年6月以来的波动率变化。

  趋势很明显,波动率在不断走低

  

  大家肉眼看红色框,可能看不清楚有没有创新低。下图是红色方框部分的放大版本,其实今年波动率还在不断走低。

  

  可能很多人要说了,波动率降低大好事情啊,股市稳定啊,

  

  确实是这样的。

  

  去年底推出这个波动率指数的时候,介绍是这样说的:国际经验表明,波动率指数能够有效识别和管理市场风险,因而备受市场关注。根据编制方案,上证50ETF波动率指数反映投资者对未来30天上证50ETF波动率的预期

  

  市场波动小了,市场风险确实也降低了。从安全的角度的确是好事情。

  

  但是从赚取收益的角度。波动小了,赚取的难度在加大。从大趋势来看,整个这两年,波动率一直在不断走低。这个大家可能也觉得不意外

  

  下面我要说一个不太正常的现象。

  

  就是今年1月份以来的这波反弹,波动率并没有跟随大盘上升!

  

  大家看看去年三波反弹对应的波动率变化,去年3月,8月,和12月,都有三次波动率提升的过程。

  

  一般经验,波动率是会跟随大盘拉升而上升的。

  

  这个好理解啊,大盘拉升的波段,交投活跃,波动率提升

  

但是看看右下角的绿色圈。今年这波上涨,波动率一直没变化!!!

  

  下图是放大版本

  

  

  左边那个涨字就是去年底那波行情的波动率,波动率明显提升。但是,右边这个部分,大家看得了吧,波动率一直没动,甚至在往下走。大家把图表右边的波动率变化,和下图大盘走势对比。

  

  总结来说:就是熔断后,7月份开始出现质的变化,市场急剧分化,波动率急剧下降,纯粹交易风格,赚钱越来越难,当然风险也变得更小了。

  

  去年7月份之后两次反弹,都不好赚钱。但无论如何,当时的行情,每一次反弹,大盘还跟着上。但是今年这波行情,指数虽然涨了,但是波动是很小的,也就是一种极度缓慢的上涨。

  

  从赚钱难易的角度,今年的行情应该是在去年下半年基础上,更难赚钱了。

  

  当然,真正的价值投资大牛们,现在过得还是很舒坦。我今年也在转变投资风格,有时候会去参加一些机构的调研,也会自己去调研一些公司。以后我也多分享一些行业的动态给大家。。

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