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干货|商品期权开户门槛、交易规则、投资者适当性详解

阳春三月烟花如海,春回大地,万物复苏。白糖、豆粕商品期权与大家正式见面的日子也越来越近。对于商品期权的开户门槛(自然人和法人开户条件)、合约设计规则、交易规则、投资者适当性规则、做市商制度等大家非常关心的问题,小编将其整理并给大家划了重点。本期文末有一个关于“商品期权你想要了解的内容”的小调查。大家可以将自己关心的内容留言给我们,我们会将如实反馈并帮助解答。

商品期权开户门槛有多高?

商品期权开户条件简要地说要满足“四有一无”的原则。“四有”是指有资金、有模拟仿真交易记录、有交易所认可的行权记录、有考试合格证明。“一无”是要求没有不良诚信记录。

商品期权开户门槛

“四有”:

(1)资金条件——开户前五个交易日每日结算后可用资金 > 10万元;

(2)仿真交易记录——不低于10个交易日及大于20笔(含20笔)以上的商品期权模拟仿真交易记录。

(3)行权记录——行权交易记录必须是交易所认可的行权记录,必须含到期日行权及期权操作。

(4)考试合格——必须通过中国期货业协会网上在线测试,且成绩不低于90分。

“一无”——没有不良诚信记录,不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或限制从事期货和期权交易的情形。

需要指出的是,“四有一无”的门槛是普遍性要求。一般自然人客户,也就是“散户投资者”可适用上述开户规则,但对于一般法人客户来说,开户条件在上述条件的基础上有所加强。

一般法人客户申请商品期权交易时, 除满足上述“四有一无”条件外,还需要注意以下两条:

(1)考试方式不同于散户投资者——要求参与期权交易的指令下达人亲自参与由交易所认可的、现场知识考试,不得替考。

(2)法人客户需具备参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度。

对于证券公司、基金管理公司、信托公司、银行、其他金融机构、社会保障类公司、合格境外机构投资者等需要资产分户管理的特殊单位客户,以及交易所认定的其他单位客户,需要提供内部控制及风险管理制度。

商品期权合约设计

我们知道,商品期权的标的价格和波动率都是基于期货价格标的期货,可以买入、卖出。以大商所豆粕期权为例,1手豆粕期权(10吨)就是1手(10吨)豆粕期货合约。

期权合约的价格是指期权合约每报价单位的权利金。期权的开盘价、收盘价、最高价、最低价、最新价、涨跌、最高买价、最低卖价、申买量、申卖量、成交量、持仓量、集合竞价以及成交撮合规定与期货规定相同。

商品期权合约的代码规则

看涨期权:M—合约月份—C—行权价格(豆粕)

看跌期权:M—合约月份—P—行权价格(豆粕)

看涨期权:SR—合约月份—C—行权价格(白糖)

看跌期权:SR—合约月份—P—行权价格(白糖)

那么商品期权交易时间是怎样的?是否有夜盘呢?

郑商所白糖期权和大商所豆粕期权征求意见稿中所规定的交易时间都是在每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00,以及交易所规定的其他时间。

商品期权是否有夜盘交易呢?据悉,大连商品交易所相关人士对上证报记者证实,商品期权上市初期将只开通日盘交易,期权夜盘交易不会同时开通。不过,商品期货夜盘交易将继续。

合约月份为1、3、5、7、8、9、11、12月,郑商所和大商所一致。

郑商所和大商所商品期权合约行权方式基本一致,都是采用的美式行权方式。买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间,以及到期日15:30之前提出行权申请。(注意:到期日延长30分钟,可以集中申请)

美式期权是商品期权的主流方式,标的期货合约有到期日,合约灵活,利于分散行权压力。

商品期权交易规则

商品期权的交易编码使用与期货交易相同的交易编码。商品期权的交易权限是根据投资者适当性规则另行开通。

需要注意的是:

上市前,投资者期权交易权限由会员控制,会员端应将期权交易权限默认设置为“关闭”。会员根据《期权投资者适当性管理办法》开通权限,权限可以批量开通。

商品期权的交易指令

交易所对期权合约提供限价指令和限价止损(盈)等指令。限价指令可以附加立即全部成交否则自动撤销和立即成交剩余指令自动撤销两种指令属性。由于期权的涨跌停板较大,为防范风险,期权上市初期暂不提供市价交易指令。

最大下单量是多少?

据大商所相关人士介绍,商品期权最大下单手数与期货交易一致,1000手。但是在商品期权上市初期,为了防范风险,最大下单手数限制为100手。

投资者适当性制度

期权交易统一实行投资者适当性制度。这一制度正是交易者参与期权交易的主要门槛。如下图所示,投资者适当性制度主要由资金、知识测试、交易经理、内控制度等方面组成。在商品期权上市初期,交易所将严格按照投资者适当性规则从严管理。

(一)可用资金

(1)投资者开通期权交易权限前一交易日结算后在该会员处的保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元,打印资金余额证明并加盖期货公司会员合法有效印章;

(2)投资者保证金账户可用资金余额以期货公司会员收取的保证金标准作为计算依据。

(二)知识测试

(1)知识测试由期货公司会员组织,考试形式为投资者本人在期货公司开设的考场参加在线测试,测试分数不得低于90分;

(2)期货公司在经营场所开设相对独立的区域,指定专人担任知识测试人员(客户开发人员不得兼任);

(3)个人客户本人及一般单位客户的指定下单人应当参加测试,不得由他人替代;

(4)交易所对投资者知识测试期间的录像不做强制要求,但期货公司会员务必严格验证投资者身份,确保知识测试是由个人客户本人及一般单位客户的制定下单人全程独立自主完成;

(5)知识测试成绩单可用于在其他期货公司会员处申请开通期权交易权限。

(三)交易经历

(1)应当具备累计10个交易日、20笔以上(含)的期权仿真交易成交记录,不包含其他期权交易场所的期权仿真交易经历或期权真实交易经历;

(2)应当建议客户至少完成开仓、平仓、行权等交易记录;豆粕期权仿真交易成交记录由期货公司会员从交易所仿真会服系统查询并打印;真实交易成交记录应当加盖相关期货公司合法有效印章的最近三年内交易结算单或监控中心客户交易日报/月报截屏作为证明。

(3)在一家期货公司处已开通商品期权交易权限但尚无商品期权真实成交记录的投资者,在其他期货公司处再申请开通交易权限时,仍需进行适当性评估(知识测试成绩和仿真交易经历可共用)。

开通期权交易权限的流程

投资者开通期权交易权限一般要经过身份验证、适当性评估、风险揭示、填写期权交易权限申请表、开通期权交易权限并向交易所报备的基本程序。

小调查

根据证监会要求的商品期权上市3个月左右时间的要求,预计本月白糖、豆粕期权就可以与大家正式见面。关于商品期权你最想要了解的是什么呢?比如交易规则是如何设计的?期权行权和履约的具体案例解析?如何进行期权结算和具体的风险管理?对于期权交易的监管实施措施有哪些?

请把您的真实需求留言告诉我们,我们将针对具体问题请相关专业人士具体解答。

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