贷款 贷款攻略 新型贷款 欧元区这株“病秧子”旧疾未好又添新伤
欧元区这株“病秧子”旧疾未好又添新伤

近来,关于黑天鹅的讨论一直没有停歇,而今年欧元区可能会是飞出黑天鹅最多的地方。这些年来,欧元区犹如一株病秧子,经济一直未能持续复苏。

金融危机重挫欧元区

除了美国以外,欧洲也遭到2008年金融危机的严重伤害。据智通财经了解,欧元区在2009年经历了一次急剧的衰退,之后两年表现出短暂的复苏迹象,但2012年又遭遇经济衰退,这次主要是由于债务危机,特别是希腊、西班牙和爱尔兰的债务状况,促使欧洲央行展开一系列宽松货币政策。2009年,欧元区基准利率由5%下调至1%,2010年,存款利率开始有所上调。

一系列的救援方案成为必需品,以修补由希腊牵头的多个经济体带来的日益严重的债务缺口。到2011年,为了确保欧洲的关键金融地位,欧洲金融稳定机制成立,为那些“生病”的国家提供流动资金。欧洲央行也开始积极购买债券,以抑制借贷利率的快速上升。陷入困境的国家则实施紧缩措施,但经济鲜有改善,持续疲软。2015年,尽管美国结束了宽松模式,但欧洲央行维持量化宽松政策不变,并将存款利率维持在零以下。

今天,欧元区经济很少有改善,虽然至少在过去的三年里,经济衰退已经结束,但经济增长仍然是零。智通财经了解到,2015年,欧元区经济增长了2.1%,但在2016年迅速放缓至1.7%;失业率仍然是两位数,但在过去三年有所下滑。由于全球燃料价格下跌,欧元区通货膨胀率目前创下历史新低。

尽管欧洲央行采取了激进的举措,欧元区经济仍未起飞,到目前为止,边际经济增长对改善失业率的作用不大。这些特点曾经在70年代被称为欧洲硬化症,即经济增长缓慢和高失业率的危机。但这一次欧元区未能复苏的原因是什么呢?

货币政策可以刺激经济增长,但解决债务危机的长期措施尚未到位。迄今为止,欧元区采取的是防范另一场金融危机的预防措施,但并不能解决境况不佳的经济体的财政问题。近年,希腊、西班牙、塞浦路斯和意大利的财政管理依然不善,债务雪球也越滚越大。失业率最高的是希腊,目前为24.9%,西班牙为19.6%,塞浦路斯为13.3%,意大利为11.9%。欧元区最大的经济体--德国,目前设法抑制了经济增速下滑,且失业率相对较低。

欧元区第二大经济体--法国,迄今还在挣扎,但保持了经济的增长。

目前来看,欧元区的疲软状况,抵消了新的发展带来的影响,使其更难以推进和复苏。这种抵消现象可以从2016年的行业状况看出来,上半年,虽然制造业扩张,但服务业收缩;下半年,服务业复苏,制造业持续加速;结果是整体经济活动全年改善,但仍较2015年持平,也就是经济增长停滞。

2017年重重挑战来袭

2017年,欧元区复苏将更艰难,因面临更多的挑战。

主要经济体--德国、法国和荷兰,即将举行换届选举。政府转型带来的不确定性,更不用说当前全球选举中民粹主义的趋势,是整个欧元区经济福祉的一大潜在威胁。

此外,意大利日益严重的债务危机,希腊的财政问题,西班牙的失业率增长缓慢问题,及英国退欧都明显抑制了欧元区的经济增长。油价的上涨也将抑制国内需求,加上低利率,将加速通胀升至当前经济增长所能承受的水平。

鉴于以上这些宏观经济指标,欧洲经济将继续停滞。过去五年,该地区平均经济增速一直低于1%。虽然失业率可能有边际变动,但事实上仍然极高(2016年平均失业率为10%)。基本数据分析同样显示,过去十年,欧元区的经济增长并没有显著降低失业率。尽管经济活动出现了一些明显的改善,通缩也接近结束,消费情绪也不再那么悲观,但上述提到的大选和希腊等国的经济问题,将抑制欧元区经济增长。

自2008年金融危机以来,已有近十年的时间,虽然欧元区经济出现边际增长,但整体情况并没有明显改善。债务危机将继续威胁该地区。多国政治大选、即将到来的上涨的通货膨胀,和面临成员国之间的财政危机却束手无策的现状,将继续威胁欧元区的经济复苏。更重要的是,缓慢的就业增长状况,预示着欧元区目前这种疲软的态势将要持续5-10年。

自金融危机以来近十年间,欧洲硬化症似乎愈加严重。

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