贷款 贷款攻略 新型贷款 定增发行实施公司锐减五成,长江证券首个可转债方案出台
定增发行实施公司锐减五成,长江证券首个可转债方案出台

导读据WIND数据显示,2017年以来,截至3月3日,A股上市公司中有47家实施定向增发,实际募资总额达1284.75亿元。其中,货币募集金额为832.14亿元,实际募资净额为827.23亿元。值得关注的是,尤其在1月份,上市公司几乎每个交易日都有定向增发,在1月20日达到最多,有5家实施定向增发,但2月份只有7家实施定向增发,17日新政出台后,只有3家上市公司实施定向增发。

通过统计发现,2016年同期实施定向增发的上市公司有97家,实际募资总额达1747.37亿元。由此看来,与2016年相比,2017年实施定向增发的公司同比大幅减少,达51.55%,实际募资总额同比减少26.48%。

不过,定增并购圈认为,这或许和监管层2016年末控制定增批文发放速度,以及2017年春节较早有关,最近观察到批文发放速度又有减缓的趋势,也可能和需要更新年报财务数据有关。

2月17日,证监会发布了修订后的《上市公司非公开发行股票实施细则》,同时发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司再融资行为的监管要求》,从定价基准日、发行股份比例、融资间隔、融资必要性四个角度规范了再融资行为。由此,市场人士普遍认为,再融资新政引导下,定向增发市场有望呈现量减质增格局。

近期,由于再融资政策调整,已有不少公司调整了定增预案。例如,盛屯矿业近日公告称,根据再融资新政,公司拟调整非公开发行股票方案,其中,将发行对象调整为盛屯集团等共4名特定投资者。同时,此次非公开发行股票的定价基准日调整为发行期首日,发行价格为定价基准日前2个交易日公司股票交易均价的90%。另外,非公开发行股票数量不超过发行前公司总股本的20%,即不超过2.99亿股(含),且拟募集资金总额不超过25亿元。

有相关机构研究员指出,由于再融资新政的出台,今年预计有4000亿元至6000亿元规模的再融资需求将被挤出定增市场。但上市公司则会通过其他不受限制的再融资方式募集资金,其他再融资品种主要包括可转债、公司债以及优先股三类。

首个可转债方案出炉,长江证券融资50亿

周五晚间,长江证券发布公告,拟公开发行可转债预计募集资金总额不超过人民币50亿元,扣除发行费用后拟全部用于补充公司营运资金,在可转债持有人转股后增加公司资本金,以扩大业务规模,优化业务结构,提升公司的市场竞争力和抗风险能力。具体用途如下:

(一)公司拟运用本次公开发行可转债募集资金不超过20亿元扩大资本中介业务的规模,进一步优化公司收入结构,增强公司盈利能力。(二)公司将视业务发展的实际需要,将不超过25亿元用于对主要子公司追加投资,补充子公司的资本金和营运资金,开展承销保荐、直接投资、资产管理、产业并购、另类投资和多元金融布局等相关业务,促进其业务持续发展壮大。公司主要子公司包括长江证券承销保荐有限公司、长江成长资本投资有限公司、长江期货有限公司、长江证券(上海)资产管理有限公司、长江证券创新投资(湖北)有限公司等,涵盖了投行、直投、期货、资管、另类投资等业务。(三)扩大证券投资及做市业务规模,增加投资范围,丰富公司收入来源,投入不超过5亿元。

根据公告,本次发行的可转债与未来转换的A股股票将在深圳证券交易所上市。该可转债期限为发行之日起六年,票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平,由股东大会授权公司董事会或其他被授权人士在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐机构(主承销商)协商确定。

2016年7月,长江证券通过非公开发行股票融资83亿元,距今仅7个月,显然不符合再融资新规中“18个月时间间隔”的要求,故长江证券发行可转债在很大程度上是受再融资新规的影响。

值得一提的是,长江证券并非首个对再融资新规做出反应的上市证券公司。兴业证券此前主动叫停筹划中的非公开发行股份计划、东方证券也对定增价格进行紧急调整。

再融资新规之下,发行成本低、监管放心以及投资者乐于配置的可转债开始受到上市公司的青睐。

但定增并购圈同样认为,新规以证监会受理作为新老划断,目前已受理定增融资规模超过一万亿,2017年存量项目足够多,总体稳中有降,但利空因素会被市场夸大了!

尽管鼓励可转债和优先股等再融资方式,但是真正能够通过上述两种工具进行再融资的公司占比并不多,且存量在审项目少和审核速度极慢。再融资新政解决了发行人的意愿问题,但在投行执行和报审发行上,能否成为一定体量的市场规模还是存在一定问题的,目前来看,还无法成为股权投资机构的主战场的。

即使定增市场相较2016年腰斩一半,定增市场依然可以高达6000-7000亿的市场体量,所以目前市场部分观点太过悲观了,可以乐观一点的判断,定增市场依然是股权投资机构的主战场之一,不过真正的需要晋级到2.0时代,需要PE机构精耕新作,为什么?争取以后有机会和小伙伴们线下分享。(本文综合证券日报和华尔街见闻综合编辑)

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