贷款 贷款攻略 新型贷款 巴菲特最看重的技术指标,赚足20年,极少有人知道
巴菲特最看重的技术指标,赚足20年,极少有人知道

    技术指标到底有没有用呢?

  笔者认为,这个观点有点绝对了。

  说技术指标无用的,大概是两类人,一类是对股市有所了解,但又认识不深的人,这类人还达不到稳定赢利的水平。经过对股市一无所知,到学习股票书籍,掌握了很多技术指标的用法,兴冲冲地多次实战之后,发现技术指标有时灵有时不灵,如是对技术指标产生怀疑,认为技术指标都没用。这阶段属于看山不是山,看水不是水阶段。绝大多数人都止步于这一阶段,从此再也无法更进一步。

  一类是经过多年的实战经验总结、不断提炼升华,终于顿悟了股市,山重水复疑无路、柳暗花明又一村,达到看山还是山、看水还是水的境界,在这些人的眼里,技术指标也是无用的。这极少数人,稳定赢利已经不在话下,甚至时常能赚到暴利。在他们的眼里,技术指标已经无所谓有无了,因为功力达此境界,正可谓摘叶飞花,皆可伤人。

  然而,对于技术指标有用的人来说,他们认为市场上那么多只股票,每一只股票背后都是一家企业,要想了解这家企业各方面的状况来决定是否值得投资,实在是难似登天。

  这就是为什么初入股市的人们经常会跑去研究各种K线、图表、指标,而不是从最基础、最能反映上市公司真实情况的财报入手去做研究——学K线图比读报表容易多了,而且很直观。

  至于技术指标到底好用不好用,就仁者见仁智者见智。

  在笔者眼里,有一个奇妙的指标不得忽略,甚至这个指标在巴菲特的投资生涯中起到至关重要的作用,那就是全能财务指标ROE。

  巴菲特曾经反复多次强调这一指标:我们判断一家公司经营的好坏,取决于其净资产收益率(排除不当的财务杠杆或会计做帐),而非每股收益的成长与否;除非是特殊的情况(比如说负债比例特别高或是帐上持有重大资产未予重估),否则我们认为净资产收益率应该是衡量管理当局表现比较合理的指针。

  为了让大家更好的熟知这个指标,我做了个图:

  

  我们已经知道了,了解任何上市公司的整体经营情况,我们都得从三个方面去看:企业的偿债能力、企业的营运能力、企业的盈利能力。

  对于ROE(股权回报率),还是衡量企业盈利能力的一个指标。

  这里举个例子。

  一家公司今年赚了100元净利润,而这家公司总的普通股股权总共是1000元。这时候,这家公司的股权回报率就是10%。一般情况下,股权收益率会在10%到20%之间比较常见。同行业的不同企业中,股权收益率越高,说明该企业的盈利能力越强。比如2014年三季报中,招商银行的股权收益率是16.15%,而浦发银行则是15.97%,前者稍胜一筹。

  然而,长期读者都知道,事情不可能有这么简单,对吧?

  我可以变形,我可以展开,展开,再展开......

  说ROE(股权回报率)是一个“全能”财务指标一点都不夸张。因为这一个指标可以当做三个甚至五个指标来使用并加以分析。且听我道来……

  股权回报率(ROE) = 净利润 ÷ 股东权益

  上面这个公式看好了,这是ROE的计算公式,现在我们来将它展开……成为三个财务指标:

  ① 净利润率 = 净利润 ÷ 总销售额

  ② 总资产收益率 = 总销售额 ÷ 总资产

  ③ 杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益

  先别急着晕,这几个公式,我只要把它们摆成下面这个样子,你会立刻马上明白它们的含义并且牢牢记住……

  看出什么端倪了吗?你是不是发现,第一项的分母可以跟第二项的分子相抵消,而第二项的分母又可以跟第三项的分子相抵消?对,就是这样:

  

  最后剩下的,就只剩净利润÷股东权益了,也就是我们最原始的ROE公式。

  而这种分析方法,我们称之为“杜邦分析法”。这种分析方法的好处在于,我们可以从一个指标延伸来看三个不同的指标,我们可以从一个ROE(股权回报率)中看到净利润率、总资产收益率、以及杠杆比率三种指标。而这三种指标非常全面地反映了一家上市公司的整体财务实力。

  如果你想研究一家上市公司,把它最近的财务报表找出来,在“重要财务指标”中找到这个大名鼎鼎的ROE(股权回报率,有时也叫净资产收益率),然后看看组成ROE的三个组成指标,再结合这家公司的业务性质,判断你的投资是否值得。

  说白了一句话,ROE这个指标就是反映了股东的投资到底能收回多少企业的利润。

  当然,任何指标都是有局限性的,不能用单一的财务指标去下任何结论,投资决策一定要从各方面角度来分析。

  所以,尽早抛弃追热点式的炒股思路吧,其实市场是有挑选好企业的简单明了的方法的,比如最为简单的通过全能财务指标ROE去选股操作,但运用这个指标,有三点需要大家记住的:

  第一:ROE不能比银行存款低。

  这非常显而易见吧?如果一支股票的ROE(净资产收益率)比银行存款低,还买股票干嘛?放银行里不就好了?还安全。所以,买股票的目的就是通过承担一些风险来获取高于其他投资的收益。如果一家公司的ROE长期低于银行定存或接近,你可以去看看它的股票历史价格走势图,肯定是非常低迷的。比较典型的例子是1999年到2008年的四川长虹,这些年中ROE从没超过4%。

  第二:ROE越高越好?其实不然!

  不能比银行存款低,那越高越好吗?理论上说确实是的,用一块钱赚5块钱当然要比赚2毛钱要爽。但现实中却并不一定。如果你发现一家公司的ROE比同行业的公司都要高出很多,先不要急着下结论,先看看它以往历年的ROE是否一样高。如果只是某一年特别高,就要小心了,这种情况通常不会持久。比如在2007年,天龙光电的股票ROE高达139%,但随后的一年骤降到42.16%,到现在,最新数据显示其ROE已经变为-20%了。

  第三:ROE没有绝对标准值,一切都是相对的。 打个比方,银行股的ROE一般在15%到25%之间,如下图:

  

  所以,一家银行的ROE如果在20%以上,就可以视为上等水平了。但是同样是20%以上的净资产收益率ROE,如果放到白酒饮料制造行业的话,会被淹没的。因为白酒与饮料行业普遍ROE较高,2013年有至少6家白酒公司的ROE在25%以上,其中最高的是贵州茅台,ROE为39.43%。这还是近两年反腐力度加大,行业本身已经承压的情况下。前几年白酒行业的ROE普遍在10%到50%以上,有时甚至出现70%。如下图:

  

  说到这,我忍不住想提到一家伟大的公司——苹果公司(AAPL)。苹果公司的ROE一直在30%到50%之间,没有剧烈的起伏,极其稳定。它是我见过的ROE最为稳定且在行业中排名居高不下的公司。在美股通信设备行业分类中,苹果公司的ROE排名一直在前4位(总共45家企业)。近十年来,一直保持在前五位的公司只有苹果一家,其他类如黑莓、摩托罗拉解决方案、思科系统等,都没有将前五名的纪录保持过这么久。

     给大家的提议是:如果你在股市没赚到钱,绝对是因为你没有一套好的方法。笔者在股市征战多年,最初也经历过亏损,最终吸取了教训,总结了经验,练就了一身炒股的技巧和思维能力,总结了一套筛选涨停股的方法,称之为《三板斧选股神奇战法》,精准率最高达85%。如果你想学, 欢迎关注我的薇信号:【a002031】 相信我的实力!而且不收任何费用

  因此,我们也可想而知苹果公司近十年来的股票走势:

  

  有兴趣的话你也可以把巴菲特他老人家所投资过的股票翻出来看看,往年的ROE数据找出来比较一下,你就会明白为什么这个指标是最最最最……重要的财务分析指标了。

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