贷款 贷款攻略 新型贷款 玉米做多热情高涨 涨跌受限
玉米做多热情高涨 涨跌受限

春节过后,在收粮进度整体偏慢的背景下,玉米价格逆势上行。笔者认为,市场对玉米下行空间有限的判断逐渐趋同,因为随着玉米价格下跌,饲用消费明显增加,进口替代明显减少。虽然期货盘面做多热情较高,但现货上涨空间非常有限。

政策春风频吹 现货价格回暖随着2017年中央一号文件正式发布,多项关于玉米的政策让市场颇为振奋。一是继续调减非优势区籽粒玉米,“镰刀弯”地区在2016年调减玉米种植面积3000万亩的基础下,2017年还要再调减1000万亩,到2020年“镰刀弯”地区将减少玉米播种面积5000万亩以上;二是坚定推进玉米市场定价、价补分离改革,健全生产者补贴制度,鼓励多元市场主体入市收购,防止出现卖粮难;三是采取综合措施促进过腹转化、加工转化,多渠道拓展消费需求,加快消化玉米等库存。

为支持玉米购销市场化改革,加快东北主产区新产玉米就地加工转化,东三省陆续出台政策,对饲料企业实施补贴。这意味着,在东北深加工补贴之后,国家扶持力度继续加大,补贴政策首次关照饲料企业。

因此,在中央一号文件供给侧改革和东北饲料补贴消息的提振下,贸易心态受期货市场带动,全国玉米现货价格出现回暖。但是,伴随着贸易商出货增加、集港数量提速,并且东北待售余粮总量较大,市场对产地出货压力的担忧上升,价格再次走弱。

购销进度加快 供应依然受压国家粮食局最新统计数据显示,截至2017年2月20日,东北三省一区累计收购玉米6877万吨,较上月同期增加近900余万吨。其中:内蒙古收购1012万吨,辽宁1413万吨,吉林1824万吨,黑龙江2628万吨。东北产区整体售粮进度超六成,但与去年同期近八成的收购进度相比明显偏慢,大量待售玉米对现货价格持续构成压力。

截至2月23日,东北三省一区容重三等以上、水分14%的新玉米收购价集中在1170~1430元/吨之间,与上月同期基本持平。其中,黑龙江报价最低为1170~1279元/吨,吉林1240~1350元/吨,辽宁1350~1410元/吨,内蒙古1370~1430元/吨。虽然节后企业备货拉动价格上涨,但供大于情况并未改变,随着气温升高,市场进入售粮高峰,供应压力再次显现,价格很快便回归原点。

春节过后,华北地区玉米市场整体表现较弱,虽然月中受降雪等因素影响,价格出现短期回暖,但余粮同比明显偏多,且节后基层农户挺价心态松动,售粮积极性有所提高,玉米价格跌势持续,尤其是河北跌势最猛,当地收购价较上月同期下滑100元/吨左右,华北其他地区下跌30~80元/吨,整体报价维持在1420~1570元/吨。

由于当前处于养殖淡季,叠加禽流感疫情影响,南方销区整体表现较弱,价格维持在1560~1750元/吨之间,较上月同期下跌20~80元/吨。北方港口平舱价维持在1480~1500元/吨,南方港口成交价维持在1600~1670元/吨。综合来看,主产区整体供应量依然较多,玉米价格持续受压,但现货价格已处于低位,继续下跌空间亦有限。

改革初见成效 供需失衡改善2016年由于国产玉米价格下滑,进口玉米及其替代品价格优势丧失,进口玉米及其替代品高粱、大麦、DDGS、木薯等数量下降到3000万吨左右,较2015年下降40%。2017年国内玉米价格依然保持优势,进口替代势必大幅减少,加快国内玉米去库存进程。

玉米淀粉、酒精产业等产业原料成本下降,产品盈利情况改善,开机率不断提高;目前每吨普通小麦价格高出玉米数百元,有养殖企业几乎不使用小麦而全部改用玉米做原料,饲用小麦份额被玉米大量取代。

随着玉米供给侧改革的进行,国内玉米生产量、进口量和库存量“三量齐增”,玉米市场供需失衡状况正在逐步缓解,整体行情也将逐渐改善。

抄底热情较高 期货盘面上涨 2月玉米主力合约反弹持续。截至2月24日,玉米主力1705合约报1591元/吨,较上月上涨31元/吨,涨幅达1.99%,月中玉米主力1705合约多次突破1600元/吨关口,期现货差价进一步扩大,目前基差已达-221元/吨。

市场抄底做多热情较高,笔者认为,虽然未来期价有可能在资金带动下继续反弹,但在强大的现货卖压下,期货盘面价格依然存在调整风险,因此盲目追高风险较大,而在玉米期价调整阶段逢低逐步建多单头寸较为稳妥。

随着玉米供给侧改革继续深入,积极因素将会继续积累,供需平衡也将进一步改善,未来玉米价格有望走出阴霾。但短期内随着气温逐渐回暖,产区供应压力释放,现货价格依然经受考验。目前东北粮源价格仍处低位,部分饲料、养殖企业在积极采购东北玉米的同时,已经开始逐步构建东北优质玉米库存,预计玉米价格将在弱势中震荡前行。建议用粮企业构建优质玉米库存,储存条件较差的农户应抓紧卖粮。

文章来源:粮油市场报(左元)

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