贷款 贷款攻略 新型贷款 金价短期转弱而长期走强
金价短期转弱而长期走强

金价走势首季相对偏软而全年走势波动。金价短期转弱,可能受这些原因拖累:

一是特朗普效应持续:美股继续创新高,全球基金对后市依然乐观。最近一家投资银行对全球175个基金经理作问卷调查,大部分人依然看好美元和美股。虽然投资世界里跟随大众意见往往是最危险最容易蚀钱的,但短时间内,似乎美股的强势仍能维持,吸引了资金从防守型资产流到风险资产。

二是美元维持在高水平:在市场乐观情况下,全球资金都涌入美国,导致美元偏强。观乎其他主要经济体系如欧洲、日本、中国,短时间都没有加息条件,相反市场开始相信美国最快三月份便会加息,对金价不利。现时市场主要担心欧盟分裂的风险,虽然避险情绪能增加对实金的需求,但同时欧元如果下挫,同样会刺激美汇指数上升,间接抑压金价的升势。

但是,我们看好今年及长远金价,一是基建效应。市场对特朗普寄予厚望,因为相信他们取消很多过往政府订下的官僚作风限制市场发展,令市场进一步自由化,加快经济增长;另一方面国内基建预期提升,对原料需求旺盛。

如果美联储不断加息,那么整个美国经济将推向债务深渊。因此,美国加息步伐再次放慢,市场对美元的危机意识提高,对金价有利。此外,地缘政治风险提升令黄金的避险需求提高。所以,特朗普推广基建项目,实是险招,而且其祸害,可能会在他下一任总统接管后,才会慢慢显现出来。

二是市场风险意识不高。虽然市场担心欧盟今年可能会四分五裂,目前为金价带来一定的支持,但英国今年开始续步退欧,将会为金融市场带来持续动荡。

另一方面,特朗普上任不久,他能完成多少竞选时的承诺,目前尚是未知之数,但市场的乐观已反映了很多利好消息。美股虽然创新高,但用周期市盈率看,美股估值现时已远高于历史的平均水平,正所谓“高处不胜寒”。

同时,债券大王格罗斯表示,美国十年债息率如果升越2.6%(执笔时2.42%),债市便会步入熊市。鉴于目前很多美国上市公司都是靠借贷在市场回购公司股份来增加每股盈利,而全球银行及保险公司都持有大量债券,如果债券市场步入熊市,那以往全球经济靠发债来创造增长这种模式将不能再用。

而且,债市规模比股市大,债市出问题,届时将会出现“火烧连环船”的局面,股市势必会被债市拖累。这些情况发展对金价有利。

纵合以上各种因素看出,目前市场的倾向过份乐观,危机意识不高。今年全球局势将会再出现“黑天鹅”,如欧洲国家的投票,反映欧盟可能进一步分裂、地缘政治局势紧张、债券市场危机等等,为金价创造短时间内急剧爆升的可能。目前,笔者的团队预计,今年全年黄金均价会在1285美元/盎司。

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