贷款 贷款攻略 新型贷款 国债期货收评:全线小幅收跌 主力合约跌0.11%
国债期货收评:全线小幅收跌 主力合约跌0.11%

国债期货低开全天震荡,全线小幅收跌。10年期国债期货主力合约T1706收盘跌0.11%,5年期国债期货主力合约TF1706收盘跌0.08%。

市场流动性

央行公开市场今日进行100亿元7天期逆回购操作,100亿元14天期逆回购操作,100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日有1000亿逆回购到期。因此,央行今日净回笼700亿元,这也是央行连续六个交易日净回笼。同时,也是央行连续第五个交易日将逆回购量保持在300亿元的较低水平。

此外,央行2月份货币政策操作公告显示,2月通过MLF和SLF工具投放4138.53亿流动性,未发放抵押补充贷款;其中开展SLF操作共203.53亿元,2月末SLF余额为149.15亿元;开展MLF操作共3935亿元,2月末MLF余额为37613亿元;未对三大政策性银行发放抵押补充贷款,2月末抵押补充贷款余额仍为21069亿元。

今日Shibor利率多数上涨。具体来看,隔夜Shibor跌3.32bp报2.4611%;7天期Shibor涨0.30bp报2.7320%,1个月期涨0.67bp报4.0830%;3个月期涨0.23bp报4.2904%。

机构观点

招商证券徐寒飞称,债市出现了较大幅度的调整,可以从以下几个方面来找原因:2月份PMI数据好于预期;美国总体川普在国会演讲,重提1万亿刺激,对市场预期有一定影响;千亿公募基金出现,未来的债券投资格局可能出现巨变,继续“去杠杆”可能是趋势;此外央行公布的2月份货币政策操作中,显示出节前的TLF并未续作,也给了市场信心一定的打击。在未来的一个月内,预计债券市场仍然会以波动调整为主,不宜过度乐观。

华创证券报告称,昨日在PMI超预期、川普国会演讲重提1万亿财政刺激和小行MPA考核结果传闻的共振下,国内债市大跌,提醒投资者关注川普交易重新回归和海外经济持续好转对中国债市的压力,而且如果美国3月份提前加息,那么国内公开市场利率可能进一步上调,一季度MPA考核可能是未来一个月内债市的拦路虎,短期依然建议谨慎操作。虽然信用债连续几日好转,也不乏长期限品种低估值成交,但目前债市调整的压力依然存在,因此我们提示负债端不稳定的非银放慢长端信用配置,短端信用可以择优适当配置。

央行公开市场2月净回笼8100亿元,创历史次高,仅次于去年3月1.025万亿净回笼。且央行已连续6日净回笼,资金面再度收紧。此外,3月份同业存单到期量将达1.2万亿元,为历史最高单月到期量,银行被迫高成本“续命”同时,也将对债券利率产生向上压力。

而在大部分业内人士看来,伴随银行间流动性的逐步收紧,短期内债市大概率将呈现出震荡盘整的态势。从上周开始,央行已连续多个工作日在公开市场进行了资金净回笼的操作。总而言之,现券利率中枢大概率将进一步向上抬升。往后看,本轮债市回暖的基础并不牢固,当前还是建议投资者遵循“防守”策略,静待二季度的“进攻”机会。

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