贷款 贷款攻略 新型贷款 “中国大妈”加杠杆买黄金又被套!这次遇到了“假多头”
“中国大妈”加杠杆买黄金又被套!这次遇到了“假多头”

买入就被套,是大多数A股小散的最多的体验,而这次轮到炒黄金的“中国大妈”们了,国际金价就从周一开始一路跳水,至今已跌逾20美元/盎司,跌幅超1%,令好不容易鼓起勇气抄底的投资者再度被套。

去年11月,众多小散坚信特朗普胜选必将提升避险情绪,积极“抄底”黄金,但却抄在半山腰。此后一个多月金价超10%的阴跌磨光了投资者们的耐心,纷纷割肉止损。

而没过几天,行情在去年12月下旬发生180度大反转,国际金价一路反弹至今,大涨11%,一举收复大部分失地。

“中国大妈”加杠杆扫货亚洲最大黄金ETF

而国内黄金投资者也的热情,也随着金价一路反弹而持续高涨,甚至加杠杆做多黄金。融资融券数据显示,截止2017年3月1日两市唯一一只可以融资融券的华安黄金易ETF融资余额增长至82.25亿元,较年初的1月3日的45.41亿元增长81%,几近翻倍;而较2016年年初的1月4日的709万元,翻了1159倍。

值得注意的是,从融资余额规模角度看,沪深两市融资融券标的中,华安黄金易ETF名列第4,仅次于沪深300EFT、中国平安和中信证券。

华安黄金易ETF是亚洲规模最大的黄金ETF,随着2016年来金价持续走高,该基金的规模也不断增长,由2016年初的3.20亿份大增到截止2月28日的26.31亿份,规模增幅超8倍,而截至2016 年12月31日,其资产规模为63.57亿元,叠加融资买入的逾82亿,也就是说有近150亿的总规模,同时该基金的黄金持仓量已超过27吨。

(数据来源:东方财富Choice数据)

在国内投资者热火朝天买入之际,本周开始,国际金价再度跳水,观察其仓位结构,可以发现其实黄金净多头几乎未入场。也就是说买黄金的“中国大妈”们,又一次在高位做了接盘侠。

CFTC报告:黄金多头未大举增持

上周CFTC最新持仓报告显示,对冲基金和投机者增持黄金净多头头寸14482手,增幅为21%,创下1月10日来最大增幅。

从短期来看,黄金净多头数量经历此前两周下滑后,上周猛增超2成,配合金价上周近2%的涨幅,似乎是标准的放量拉升信号。但如果放到更大的时间周期看,净多头持仓数量其实只不过是修复至正常水平。

如下图所示,CFTC黄金净多头持仓自去年7月开始一路大幅下跌,直至今年才有所企稳,从年初的96550手,回升至2月份100000手左右的水平,从增量资金角度看,做多资金实际上并未大举入场。

金大师高级黄金分析师王琎青表示,从COMEX黄金期货持仓结构看,黄金净多头在缓慢攀升,但力度还不是很大。目前COMEX黄金期货总体持仓量还维持在一个较低水平,说明做多资金还没有大举介入。

尽管金市的情绪开始改善,但作为多头主力的基金经理也不愿加仓。截至2月14日当周,基金经理人持黄金多仓63625手,远不及5年平均水平,较2016年6月的纪录高点下滑超过76%。

金石期货分析师黄李强表示,不论是黄金ETF持仓还是CFTC持仓,都显示黄金的上涨不受量仓配合,这说明近期上涨不受资金支撑,持续性存疑。

央妈开年以来没买黄金

而实盘需求方面,最大的多头之一,中国央行也未见动作,中国央行2月7日公布的数据显示,中国1月黄金储备5924万盎司,与上个月持平。中国开年以来并未大举增持黄金,这让此前市场猜测落空。

此前有黄金研究员猜测,为防北京、华盛顿关系生变,中国央行有可能增持黄金,并减持美元,借此调整外汇存底的成分。数据表明,央行在2014年就开始加码黄金储备量。

黄金上涨动力何来?

那么黄金开年以来上涨的动力从何而来呢?或许对冲不确定性风险是一个很好的解释,

混沌天成研究院宏观金融部负责人孙永刚表示,黄金上涨主要还是全球对冲需求的增长导致,这种对冲需求主要来自于美国政策的不确定性。

纵观特朗普上任的这段时期,市场依旧并不能清晰地看到其对内、对外的政策路径,虽然美国经济数据依旧相对良好,并且美联储官员也不断称年内加息三次,但是美联储官员也多次提及特朗普不确定政策的影响。因此在债权收益率回升、股票预期利好增加的情况之下,买入黄金是优质策略,这也就造成了黄金价格的上涨。

全球最大资产管理公司贝莱德此前就表示,股市持续上涨令投资者过于乐观,目前应该配置黄金资产对冲潜在的风险。

贝莱德全球配置基金经理Russ KOesterich认为,股市飙升的同时,波动性却在下滑,这表明投资者过于乐观,市场低估了全球政治潜在风险。

实际上此前黄金被认为遭低估,也是机构选择配置黄金作为对冲避险资产的重要原因。

美银美林近期对近200名全球基金经理的调查显示,基金经理们认为黄金被低估了15%,过去10年中,仅有3次调查显示基金经理认为黄金遭低估。

专业人士:中长期依旧看多建议逢低介入

尽管黄金短期走弱,但中长期趋势,依旧被专业人士看好,方正证券研究所所长任泽平表示,黄金具备避险和抗通胀特征,未来2~3年都要增配黄金。未来全球大类资产配置建议:黄金>美债>欧日债>美元>欧日元>新兴经济体债>美股>欧日股>大宗>资源型新兴经济体股。

盛宝银行(Saxo Bank)分析师Steve OHare认为金价的回落正好给予投资者一个逢低买入的机会。近期金价突破1245美元/盎司阻力使得上行风险增加,该水平现在已经转为一道支撑。若后市金价能够突破1284美元,则可能进一步看向周线级别主要阻力1300美元/盎司的整数关口。

德国商业银行(Commerzbank)在2月27日发布的报告中称,黄金仍然受到全球政治风险担忧的支持。虽然根据美联储利率期货,美联储在3月15日会议上加息的概率有所上升,但大多数市场参与者预期不会加息,这利多黄金。

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