贷款 贷款攻略 新型贷款 马蔚华都投身的私募投资基金 这十条知识必知 否则易被骗(二)
马蔚华都投身的私募投资基金 这十条知识必知 否则易被骗(二)

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首先先回顾下(一),主要介绍了当前私募投资基金业的大发展和大清理,警醒我们必须搞明白其中的基本概念。小编因此整理了十条核心知识。

本部分将展开前5条,核心内容可以下图表示。

第一,私募投资基金是一个部门化下业务类型。他首先是证监会推出的业务类型,而不是银监会推出的。因此,要看清其监管政策,主要指向就是证监会。不过其实它和银监会监管的某些业务类型很象,例如集合资金信托计划。只有以监管部门为大背景,才能理清其区别。

第二,私募投资基金与其它政府部门推出的业务类型有交叉。这里再讲集合资金信托计划,如果其投顾为私募基金管理人,那么也被当做私募基金备案。估计之所以如此,是为了履行对私募管理人的监管,自己认为完全是多事。

第三,私募投资基金成立的关键点在于合同形式。签订(私募)基金合同、合伙协议、公司章程的,必然是私募投资基金。其它签订资管协议、信托合同的,只有存在投顾,才是私募基金。【监督办法第二条对私募投资基金的定义非常乱,但结合后面条款及实务,实为如此】。这个区分很重要,比如,假设证券公司向你介绍专项私募,其实讲的不是私募基金,而是专项计划,有其另外适用的监管政策,大伙就不要套私募基金的监管政策了。另外,不同合同类型的私募投资基金,其承担的税负也有较大差别。其中最常见的有限合伙企业是先分后税的原则;而契约型基金需要承担什么税负,目前税务还没有完全规范,故有涉税风险。

第四,私募投资基金建立的法律关系多样。其中通过基金合同(契约型)设立的私募基金本质为信托(财产独立于管理人,但却以管理人名义行使权利),但却没有点明,法律上的判例还未看到。通过合伙企业或公司设立的则是法人形式,财产独立于管理人但不独立于法人,且并不以管理人名义行使,而是以法人名义行使。这是私募投资基金适用法规最复杂之处,但相关基本法律关系必须搞明白,否则你今后可以享有和主张什么权利都无从知晓。

延伸阅读——小白们肯定不明白信托、委托及企业法人的区别。其实,这三者的实质区别在于财产的收益权、所有权、使用权和对应权益(如有)的同样的三个权利的配置(因此共两组,各三个权利)。若为信托,则投资人在信托期间只有权益的三权,而无财产的三权。财产的使用权归属受托人,财产所有权和收益权则被作了隔离,信托期间属于信托计划,既不属于投资人,也不属于受托人(但要仔细区分情况,特殊情况可以变化)。若为委托,则投资人[姑且称之为投资人]有财产的收益权和所有权,最多失去的是使用权,此时无权益的三权的说法【委托是证券公司资产管理专项计划中可以使用的法律关系】。若为企业法人,则投资人只有对应权益的三权,没有了财产的所有权、使用权和收益权,此三权均归属企业法人,且一般不可逆转,故与信托不同。

第五,私募投资基金若要规范就要在中基协备案。私募投资基金若要符合证监会监管要求,就必须在中基协备案。但不备案发行,并不是不可以的,于法并无明显违背,但很容易成为非法集资,且不能享有证监会管理的相关配套服务的便利,也缺乏公信力。故规范的私募投资基金还是要登记。因此,如果有人和你讲不备案也不违法还节省成本,并向你推荐,那你真的要好好留意了。另外,需要注意的是,中基协备案的产品并不仅仅是私募股权投资基金,还有基金专户(公募基金或公募基金子公司的资产管理计划)、券商私募(就是券商集合资产管理计划)、资产支持专项计划、期货公司资产管理计划等。因此,小白们被被中基协网站上五花八门的产品搞糊涂了,以为都是私募投资基金。

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最后五条将在最后一篇介绍。你可以知道如何分析基金管理人、基金的信息披露、合格投资者要求等规范要求,还可以知道这个行业的一些专业做法。

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