贷款 贷款攻略 新型贷款 紧货币时期的稳健投资新思路:多策略管理+国债期货套期保值
紧货币时期的稳健投资新思路:多策略管理+国债期货套期保值

2016年不仅股票市场赚钱难,债券市场也是一波三折,全年行情如坐过山车一般。经历了2014、2015两年的牛市,2016年的债券市场收益率先抑后扬,总体震荡收跌。今年初,债市或将延续这一走势,中短期债券市场底部虽然较为明显,但其向上空间也较为有限。

多方观点认为,虽然长期看债券市场走牛的根基仍在,但市场判断一季度债市陷入震荡行情的概率较大,此时成立的新债基或许更能抓住调整机会建仓,等待市场拐点。据了解,海富通富源债就是其中一只,该基金已于1月11日开始发行,目前仍在认购期内。

债市呈现波动性配置机会

在经过2016年年末的大幅调整之后,债券收益率配置价值开始有所显现。从基本面来看,目前中国经济整体偏弱,仍然处于L型走势,经济依然面临回落压力,利率尚存在下行空间,与此相对应的,是投资者风险偏好的下移,这些对债市起到了支撑作用。此外,根据“美林时钟”原理,经济增长滞缓,通胀率位于低谷,企业盈利微弱,而收益率曲线下行,这些指标都使得投资指向防御成长债券,在这一背景下,债券或债券型基金成为投资的“不二之选”。

与此同时,2013年11月至2016年11月间债市走出长达3年的牛市,而在这之后由于政策效应、机构违约等种种因素,债券收益率出现窄幅震荡。下跌使得整个债券市场呈现出较强的防御性,由此来看,债券市场波动性配置机会凸显。

投资策略多管齐下

自去年12月份中央经济工作会议定调货币政策稳健中性后,2017年开年中央银行将OMO、MLF、SLF利率上调,正式宣告了2016年以前的货币政策宽松时期结束。如果由此进入紧货币时期,那么在当下如何进行稳健投资,海富通富源债提供了一个与众不同的新思路。

公开资料显示,该基金实行多元化投资策略,在股债投资比例上限进行纪律化约束,不仅有利于实现多样化的投资收益,更能有效地分散风险。根据基金合同,海富通富源债的投资策略包括久期管理策略、类属配置策略、收益率曲线策略、信用利差曲线策略、个券信用分析策略、国债期货套保策略等。与此同时,该基金在投资范围上实行二八配置股债双轮驱动,在追求债券投资实现稳健回报的基础上,努力捕捉股市潜在的超额回报。

其中值得一提的是,海富通富源债着重突出了对于金融衍生工具的择时运用。基金投资范围中,除了投资于债券资产和股票、权证等权益类资产,还增加了对于国债期货的投资规则。突出对金融衍生工具的择时运用,运用国债期货,通过调节久期,实现组合套期保值,防范利率风险和债市系统性风险。

投研依托金牛团队

据了解,拟任基金经理陈轶平博士作为海富通固定收益投资副总监,在固定收益投资方面涉猎广泛。他曾经管理过QFII组合、年金组合、货币基金以及债券ETF等,多元化的经验对于他管理这只债券型基金或有所帮助。海富通固收团队有15名投资专业人员,平均6.5年相关工作经验,4名CFA。2016年3月,海富通被《中国证券报》评选为固定收益投资金牛基金公司。

对于债券市场未来的走势,陈轶平指出,“总体看,2017的债市环境可能与去年类似,趋势性不强、预期变化快,我们对2017年债市保持中性看法,风险和机会共存,经济和政策的预期差或是投资机会的所在。”

陈轶平同时表示,2017年权益市场的机会在经历2016年大跌后大概率会有所好转,而纯债方面预期波动会较大,但在下半年可能会有机会。本基金将在权益和债券方面积极操作,严控信用风险,主动操作为主,抓住可能的波动机会,发挥多重投资优势,努力为投资者创造较好的收益。

(市场有风险,投资需谨慎)

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