贷款 贷款攻略 新型贷款 中重稀土板块股更受益
中重稀土板块股更受益

稀土行业现状

供给严重过剩

2015年我国稀土氧化物的需求为12.3万吨。国内稀土需求比较稳定,预估2016年稀土消费仍为12.3万吨,全年稀土出口量4.6万吨。由此测算16年全年国内稀土的供给量为16.9万吨,远超国家每年10.5万吨的开采指标,保守估计非法稀土的产量在6.4万吨。

非法产量来自私挖盗采

私挖盗采如此猖獗,因为其在税收和环保成本方面有巨大优势。以赣州地区南方中钇富铕矿为例,其完全成本约18.3万元/吨(含税),而中钇富铕矿市场价格约18-19万元/吨,利润微薄,多数企业挣扎在盈亏平衡点上。但完全成本中,生产成本仅8万元/吨,其余均为税费及安全成本等费用,因此,非法稀土由于没有税收和环保成本,收益利润丰厚。正规稀土企业挣扎在盈亏线,而私挖盗采轻松赚取一倍利润。非法稀土对正规稀土产生了极大的冲击,导致供给严重过剩。

贱卖问题严重

稀土供给严重过剩造成国内稀土价格持续下跌,稀土出口量从2011年的1.69万吨增加到2014年的2.78万吨,出口均价下跌却超过90%,进入15年,稀土出口量更是达到3.48万吨,同比增长25.2%,出口均价10.7美元/千克,同比下降20.7%,出口贱卖问题突出。

行业经营持续恶化

由于稀土供给明显过剩,而全球需求平稳增长,造成稀土价格持续下跌,稀土行业盈利水平持续下滑,进入2015年更是出现全行业整体亏损6亿元,16年Q3继续亏损达到1.6亿元;同期稀土板块所有公司均出现盈利大幅下滑或亏损。

稀土板块代表企业2013年-2016年3季度业绩见下图:

稀土供给侧改革带来机遇

稀土供给侧改革将改善目前行业低迷的现状,推动行业可持续发展。国家对于稀土供给侧的政策可以分为两条主线。

第一条主线是推动行业整合,将矿产资产、冶炼分离产能集中在六大稀土集团。10月18日,工信部官网发布《稀土行业发展规划(2016-2020年)》(下文称《规划》)。根据《规划》,国家将矿山开采、冶炼分离及资源综合利用全部纳入六家集团管理,除六大集团外不再新增采矿权,六大集团或将作为监管抓手,增强国家对稀土资源和市场的管控能力,扭转行业供给过剩、价格持续下跌、全行业整体持续亏损的局面。

第二条主线,即打击黑稀土产业链。2016年12月由工信部联合公安部、国土部等八大部委联合开展为期长达5个月的联合打黑行动。本次打黑持续时间较以往更长,工作安排上与以往也有不同,体现出中央推动打击行动的坚定决心。以往打击行动通常为地方自查、整改,工信部负责总结验收或检查。但此次打击行动,地方自查之后便直接由工信部联合有关部门等开展专项督查,最后进行通报。强调以后将会由工信部会同有关部门、六大稀土集团将打击黑稀土行动工作常态化、制度化。

稀土价格有望迎来持续反弹

稀土价格自2011年后整体上持续下跌,目前处于底部阶段。下图以中重稀土中的氧化铽和氧化镝为例,可见在经历2011年的短暂暴涨后,稀土价格连续4年处于底部区域。

前两次打黑行动后,稀土价格都迎来较大幅度的上涨。本次打黑结合其他供给侧改革的措施将有助于稀土价格持续反弹,进而令稀土板块上市公司业绩得以改善。

重点关注中重稀土板块

《规划》提出将稀土元素按资源稀缺程度及功能开发情况划分为战略性、关键性及一般性三类,实行元素分类管理,实现元素价值和经济利益相匹配;加强对中重稀土元素的开采、生产、流通等全产业链管理,坚决打击稀土违法违规生产和出口走私、逃避缴纳税款等行为。中重稀土作为国家战略性稀缺资源,或将成为供给侧改革最受益品种。

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