贷款 贷款攻略 新型贷款 王卫的身价,折射了A股的荒唐
王卫的身价,折射了A股的荒唐

虎嗅注:原文载于“曲高和众”,作者:孟庆祥,虎嗅获得授权转载。

2月24日,顺丰快递借壳上市,第二天早晨,吴晓波就写了一篇《这位快递大哥和王健林的距离只差6个涨停板》,结果马上来了三个涨停,王卫的财富达到了1800亿,超过了马化腾(1750亿)、直逼马云(2050亿)和王健林(2150亿)。

我们看看顺丰的基本数据,2016年销售额574亿元,盈利41.8亿,按昨天的收盘价计算,顺丰市值2974亿,市盈率达到71.1,市销比达到了5.2倍。顺丰是中国快递行业的龙头企业,除了顺丰之外还有四通一达,中国邮政以及许多中小型物流公司。据测算,整个中国物流行业的总营业额大约4000亿左右。

与其它公司相比,顺丰最突出的特点是都是直营店,其它物流公司末端多采用加盟店的方式降低成本、增加灵活性。顺丰这种模式就是服务质量更容易管理,但成本通常也要高些。好在许多消费者并不是很在意多花个10元8元的,这就是顺丰的品牌溢价。

非要说直营店就比加盟店好多少并不切合实际,两种模式各有优缺点。从过去的竞争史来看,也未显示出一种模式会淘汰另外一种模式的迹象。比如,采用加盟方式的中通快递2016年营业额只有97.89亿元,利润却有21.65亿元,盈利能力比顺丰还强。

顺丰是一家踏踏实实做事的好公司,物流行业是一个传统的不能再传统的行业,就像钢铁、汽车一样。就技术含量而言,不及钢铁和汽车。说这个行业前景无比光明、面临爆发性增长也是胡扯蛋,这个行业其实已经接近天花板。

这样一个行业,这样一家公司,市场给出71倍的估值,而且在天天涨停板。作为对比,苹果市盈率16,谷歌30,腾讯和阿里都在50以内。顺丰的市盈率超过70倍,这完全是荒唐的。

顺丰在A股不是个案,而是普遍现象。

前一段时间有个上市公司的高管跟我说,老孟你这样老老实实的挣钱太苦逼了,你挣一块钱就是一块钱,我挣一块钱,市场就会给我100块钱,你这么搞怎么能行?A股剔除银行、钢铁、汽车等几大类,市盈率普遍超过50倍,100倍。稍微前卫一点的行业,不一定是搞科技,不一定是搞成长性行业,市值都是销售额的10倍以上,这真他妈太荒唐。事实上,现在是熊市,如果是牛市更不得了。A股荒唐不是一年两年,而是自从股市真正启动不久,就一直这么荒唐。

那种死守价值投资理念的人都成了不合时宜的唐吉珂德。

我并非认为价值投资就对,炒作投资就错。市场是一个投票机,众人说是什么规则就是什么规则。然而,形成这种规则恶劣之处是罄竹难书。它极大的破坏了公平性,让财富需由劳动所获这个公理成了笑话,极大的加剧了马太效应和社会财富的不公平。

造成这种恶劣的因素是多方面的。

首先,中国股市制度就是一个姑息养奸的制度,许许多多的股票炒的那么高,主要是因为供应量不足。就算是顺丰这种大型的优质公司也要通过买壳的方式上市,一个啥都没有的壳资源要几十个亿。有人有一个贴切的比喻形容A股就像财主养的不争气的儿子,你给他钱,他就狂嫖烂赌,你不给他钱,他就死给你看。A股总是打着保护投资者的名义,限制股票供应量,一旦股市不行,就停止发行新股。本来已经上市公司一轮又一轮的增发、再融资。上市成了一种极大的特权。股市在剧烈的波动中,韭菜被割了一茬又一茬。

其次,中国人的操行是嗜赌如命,在政策的配合下,全民投机。从房地产到股市,成了一个大投机市场。

再次,中国股票的奇葩政策正好被利用炒作。例如,限制涨跌停正好为控盘者、操纵者提供了绝佳的工具,比如,操盘者想让他涨,开盘即用一些钱封死在涨停位置,其它人一看都涨停了,就不肯抛售。所以,在各种有利的条件下,用少量的资金就操纵了股市。

最后,懵懂的写字者、发声的人助纣为虐,比如,对顺丰这个事,往上到处都是各种角度的吹捧。

这些道理很浅显,很实在。看得清楚并不难,难在政策部门不想相信市场,因为一旦那样,他们的权力就逐渐被剥夺。股民、吃瓜群众不让他相信市场。愿赌不服输、最后输得更惨。民意本以为是保护自己,实际上是害了自己。就像花花公子,你给他钱他去狂嫖滥赌他才认为你对他真好。这就是民众常常强奸政策、政策顺应民心,然后变成傻逼。这种情况不仅仅是股市,许许多多的的公共政策都是这种傻逼博弈的结果。

商鞅是一个大恶人,他说过一句话在很多情况下是很有道理的——大仁不仁,让民众知道好坏香臭并不是那么容易的。

我刚写完这篇博客,股市开盘,顺丰又他娘的涨停板了。

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