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未来,IPO的发展应符合三个方向

2月26日上午10时,中国证券监督管理委员会主席刘士余出席国新办发布会,介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况,并答记者问。出席发布会的还有证监会副主席李超、方星海和赵争平。

刘士余表示,过去一年,证监会的工作可以用三个字概括稳、严、进。今年,将在坚持稳定主基调的前提下,对关键性的制度迈出关键性步伐。

文|周晓光,盘古智库学术委员会秘书长、中国社科院人力资源研究中心副秘书长

这一次刘士余主席的答记者问思路非常清晰,尤其是“稳、严、进”这三个字。对这三个字的工作思路,我具体谈一谈对IPO的理解。

首先,在过去十几年里,市场对IPO的态度是又喜又恨的。“喜”的是每次企业IPO都会产生和创造一批财富。但“忧”的是市场有时候又把IPO视为洪水猛兽。

因为往往出现大的IPO项目时,就是市场资金开始动荡的时候。但从过去一年的经历来看,去年共有248家企业完成了IPO,280家企业通过IPO的审核,但 市场并没有因此出现巨幅波动。这里面很核心的一个因素就是:证监会的管理理念和工作思路发生了重大的转变。 上市公司的数量和股指的波动,并不应该形成直接的关联关系。上市公司IPO的速度,本身就应该与宏观经济的发展相适应、相匹配,优质的公司本身就应该通过资本市场获得它发展的融资渠道。

但这里面一个很重要的问题体现在第二个字“严”。我们应该让优秀的公司能够通过IPO上市,这是中国未来经济发展的活力与潜力的体现。而在这方面的工作重点就是对上市公司本身的财务报表造假以及对上市违信等行为进行严格监管。

第二,每个上市公司在做违规的事情背后,都有着大量的中介机构和大量的产业利益集团在给它做配套。所以,证监会严格打击上市公司违规造假和中介公司参与伪造假,也是保证投资者对证券市场健康发展的信心所在。

未来,IPO的发展或者企业上市的发展,还是应该符合三个方向。 第一要符合国家战略性发展方向,要给予倾斜,不仅包括未来在“一带一路”这个大的国际板块的资金互通流动以及在军民融合、创新创业、扶贫等领域的倾斜,证监会作为国家整个大的战略布局的一个重要环节,也可以为打通资本联通的环节做出一些贡献。

此外, 在科技创新的大环境下,对于多层次的资本市场的互通要进一步放开。 可以看到,去年以及前几年的股权投资基金呈现井喷的状态,2016年,私募股权管理规模增加了3.88万亿元,增幅达138.48%。这些大量的股权投资基金,本身就是在活跃民间投资,给实体经济进行输血。因此,这些股权投资资本投进去,未来它需要有非常好的退出通道,这也是建设多层次和区域性的股权流通平台的一个重要线索所在,未来会看到通过IPO领域的建设把这些通道打开,也会同时带动下游从天使轮、种子轮到A轮、B轮、C轮到上市公司等环节通道打开。这也是未来中国资本市场繁荣昌盛的重要环节和标志。

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