贷款 贷款攻略 新型贷款 中国经济正面临一个决定性挑战
中国经济正面临一个决定性挑战

二战以来世界上100多个经济体都想成为发达国家,但是真正进入发达经济体俱乐部的有多少?12个,这就是中国现在面临的挑战,要么我们通过成功转型跻身发达经济体俱乐部,要么就在中等收入阶段,表面看是经济换挡,这背后实际最根本的是我们要有一轮新的变革。

我们处在换挡增速的什么位置?2015年5月份我当时提出,随着房地产投资见底,以及去产能、去库存步入尾声,大家将看到中国经济增速换挡的大底已经非常接近了,未来相当长时间可能中国经济是L形,中国经济大概率在近期不会硬着陆,而且有可能会是L形的软着陆,这是当时的判断。为什么作出这个判断?拖累中国经济下行的供求两侧,供给侧主要是去产能、去库存,需求侧主要是房地产和出口下滑。

今年年初,拖累经济下行的主要周期性力量开始见底。我们看房地产,2014年中国房地产投资告别了过去早增长时代,2015年下滑到只有1%的增长,这是历史的新低。去年12月份当月只有负的1.9%增长,这是拖累经济下行的第一个力量在今年触底。今年房地产投资前十月回到正6.6%,拖累经济下行的第一个力量开始触底回升。

第二个我们可以看到,过去大宗商品价格暴跌,企业去库存,由于上一轮价格跌得非常惨烈,企业库存去化非常充分,今年6月份企业已经开始新一轮补库存。平均而言,一轮补库周期大约持续1年左右,也就是说这一年补库周期有可能会持续到明年年中。

第三,人民币汇率,2014、2015年全球贸易收缩以及人民币过强,导致中国出口2014、2015、2016年持续下行,2014年中国出口全年增长6%,2015年全年只有负2.8%增长,随着全球经济触底以及修正人民币的高估,大家看到今年中国出口虽然还在负增长,但是没有恶化,中国出口也见底了。

还有供给侧收缩,价格黏性和体制刚性,我们产能收缩相对比较滞后,但是在去年以及今年我们观察到的迹象,尤其在一些产能过剩的领域,我们看到供给端的收缩取得明显进展。

当今年需求触底以后,我们看到需求向供给侧传导,大家要库存要产能的时候,我们发现供给端新的力量开始出现。今年,因为供给侧收缩和需求触底,大宗商品价格迎来上涨,甚至堪称牛市般上涨,这绝对不是偶然。

需要注意的是,因为银行信贷对于产能过剩行业非常谨慎,以及企业家对未来信心仍然不足,未来这种大宗商品价格的上涨可能还会再持续到明年,企业盈利还在边际改善。

总的来看,2017年,中国经济离增速换挡的底部可能不远,大家对中国经济悲观的预期会有修复,更重要的是中国经济基本面已经得到基本改善。

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