贷款 贷款攻略 新型贷款 商品涨跌分化 焦煤焦炭爆涨5%
商品涨跌分化 焦煤焦炭爆涨5%

 周三(3月1日)商品涨跌分化,焦煤焦炭大涨,截止下午收盘,焦煤大涨5.36%,焦炭大涨5.30%,沪铝大涨2.57%,沪锌、沪铜、棕榈油、豆油、橡胶、白糖、沥青、菜油涨逾1%,而跌幅方面,热卷、甲醇、铁矿石跌逾1%。

  现货方面,据卓创资讯分析师崔玉娥介绍,2月份,受山东煤价起始点较高、下游需求疲弱影响,动力煤价格出现集中走低。其中,煤企出矿价格下调40元/吨左右,电厂接收价格累计下滑50-60元/吨。年前库存偏高,都达到30天以上的库存高位。年后,市场看跌预期较强,电厂接收价格出现持续走低。虽然正值冬季需求旺季,但国内并未出现影响预期的“严寒天气”,山东气温相对偏高,实际需求小于预期。随着供应的增加,采购价格也将出现走低。近期来看,随着温度的回升,需求呈缓慢下行趋势,供应方面,各地都在进行安全生产检查,供应也难以完全恢复,所以短期来看煤炭市场供需矛盾压力不大,价格以小范围的波动为主。

  瑞达期货认为,港口库存偏低以及受产能调整等因素影响,主产区煤矿存煤不多,坑口煤出现小幅反弹,操作上建议550元/吨附近多单逢高择机减持。

  在地方两会期间,多数省份公布2017年固定资产投资目标,加上尚未公布的省份,估计累计投资不少于45万亿元。但这个45万亿元和2009年的4万亿元不是一个概念,而且2016年国内固定资产投资总额达到60万亿元,今年规模即使在60万—65万亿元,也不是一个夸张的数字,商品市场并不会简单复制2009年的巨额投资带来的大涨行情。

  铝主要下游市场为房地产、基建、汽车和家电等。去年四季度,国内各地相继出台房地产调控措施,地产销售拐点已现。家电与房地产景气度相关性较高,也将受到拖累。基建项目受地方财政吃紧的限制,不大可能像2009年一样高速增长,基建中PPP项目落地率不高。去年汽车产销数据因国家补贴政策而大幅增长,但这不具有可持续性,今年1月汽车产量环比和同比数据均出现回落。若铝在新运用领域没有更多的拓展,今年铝需求增长存疑。

  2015年11月国内主要铝企达成减产协议,拉开了有色金属供给侧改革的序幕,但去年下半年以来,国内铝企复产积极,加上新增产能释放,国内铝产量再度进入快速增长阶段。去年11月和12月铝产量分别达到280万吨和289万吨,不断创出历史新高。根据SMM统计,今年1月产量将超300万吨。

  由于现货贴水,上期所库存持续增加,截至2月24日,已在19万吨以上,较去年年底上升9万吨左右,同期期货仓单增加超过10万吨。虽然LME铝总库存较去年年底小幅减少,但其亚洲库存增加超过13万吨。

  综合以上分析,我们判断在商品金融属性消退的大背景下,铝自身基本面不足以支持价格持续上涨。总体而言,铝价仍处于区间振荡阶段,并且目前处于相对高位,回调也在情理之中。

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