贷款 贷款攻略 新型贷款 中金:卜蜂国际(00043)短期盈利受压 目标价下调21%至0.95元
中金:卜蜂国际(00043)短期盈利受压 目标价下调21%至0.95元

智通财经获悉,中金发表研报表示,卜蜂国际(00043)公布2016年业绩,公司收入52.81亿美元(同比增3.0%),净利润2.603亿美元(同比减少2.7%),不及预期。该行削减其目标价20.83%,由1.20港元降至0.95港元,维持“买入”评级。

中金称,公司去年下半年经常性利润由上半年增42%大幅下滑至同比下降21%,主要由于越南猪价格调整,导致越南饲料农场下半年息税前利润同比下降43%,随着公司战略转向下半年中国饲料息税前利润同比亦下降4%。公司派息比率保持在逾 50%水平,预期股息率在短期跌至5%以下。

该行续称,继2016年第四季度同比下降15%,今年1月〜2月越南猪价格持续调整,主要是由于2016年第四季度中国边境停止向越南出口猪肉。中国饲料利润率也因公司转向追求销量而下滑。中金预期2018财年或将恢复增长。

该行表示,由于公司短期盈利受压,下调其2017 / 18财年盈利预测22.8%/ 21.9%。

该公司目前交投于11.4倍 2017年EPS。中金削减其目标价20.83%,由1.20港元降至0.95港元,基于全球同业平均水平为13.4倍P / E,但维持“买入”评级,认为其长期增长潜力不会受到近期商品价格疲软的影响。另外,鉴于公司现金流充裕,股息率仍可保持在4.4〜4.5%的吸引水平。

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