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贷款 贷款攻略 新型贷款 左右为难的央妈很纠结,要么加息,要么“温水煮青蛙”
左右为难的央妈很纠结,要么加息,要么“温水煮青蛙”
摘要:左右为难的央妈很纠结,要么加息,要么“温水煮青蛙”最近,中国人民银行很纠结。中国经济的债务杠杆非常高,泡沫比比皆是。从防范金融风险出发,2017年以适当收缩银根起势无可厚非,但

左右为难的央妈很纠结,要么加息,要么“温水煮青蛙”

最近,中国人民银行很纠结。中国经济的债务杠杆非常高,泡沫比比皆是。从防范金融风险出发,2017年以适当收缩银根起势无可厚非,但实体经济回暖并不牢靠,需求增长基本上是靠政策与信贷拉动的。除了个别城市之外,价格都正在回落。

中美关系及全球市场也存在着重大不确定性。资金外流的乱象也只是靠行政手段暂时控制住了。所以,信心很重要,故央行又能把明显的紧缩措施打扮得不那么紧缩。

中国货币政策的难处在于,要想有序处理高债务和资产泡沫,利率必须上升。但是实体经济又承受不了加息,收得太紧大量债务违约立刻出现,投资与消费信心也承受不了加息冲击。

美联储已经进入了加息周期,中国要么加息,要么让货币贬值,要么允许资金流走。但种种迹象表明,这三者似乎当局都不想要。

2017年又有十九大,维稳大过天,更加重了货币政策的难度。于是政策工具选择了公开市场利率,回避了高调的加息举措。

其实中国的货币政策前景很简单,金融危机后的单边扩张环境已经消失,政策受到越来越多的限制,振兴实体经济、抑制金融泡沫更成为国策。出于稳定经济的需要,政府可能在逐渐货币环境正常化的大趋势中做一些技术性的回撤,比如今年流动性收缩可能滞后于资本成本的上扬,不排除中间再次增加银行信贷。

但是如果长河对入实去虚、稳步降杠杆、稳定人民币汇率的大判断不错的话,中国的货币环境大周期已经转势,至于能撑多久、股市会不会反弹,都是温水煮青蛙以后的事情了。

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