贷款 贷款攻略 新型贷款 德国两年期国债收益率再创新低 到底是不是勒庞的锅?
德国两年期国债收益率再创新低 到底是不是勒庞的锅?

德债强劲依旧。10年期德国国债收益率昨天下跌4.7个BP至0.228%,而年初1月26日还有0.495%。2年期德国国债收益率甚至已达-0.95%。

虽然在本周早些时候,明显是因为勒庞支持率的飙升导致德债被争抢,但这个时间窗口过去以后,这个趋势依然存在。

在众多分析师中,花旗的见解独树一帜。其分析师Harvinder Sian和Jamie Searle并不认为政治风险是罪魁祸首,他们在一份最新的报告中,通过模拟发现,德债走高的主要原因或与法国政治毫无关系。

花旗认为,在欧洲央行调整购债标准后,德国短期公债(schatz)的价格也将因欧洲央行的购债行为而上涨。而在以前,欧洲央行将其主权债务购买范围限于收益率高于-0.4%的债券。

欧洲央行可能需要在年底前购买800亿欧元的一到六年期德国国债,于是投机交易者便想揩油欧洲央行。

花旗预计,德国短期公债收益率或将下跌至-1%。

法国政治风险仍不可忽视

德银分析师 Jim Reid认为,德债受宠最明显的解释仍是欧元区系统性风险作祟,特别是法国和意大利这两个问题国家。

然而这个解释的问题在于,除了债市,其他市场(股票,股票市场,欧元,更广泛的信用利差等)并没有在价格上反映出风险水平发生了变化。

市场上有人认为是高质量的抵押品的匮乏所致,但不确定是否还有更多新信息来解释。也可能是国债投资者一般都是超保守派,以至于任何风吹草动都向德国国债求救。

总体而言,当前市场对德国短期公债需求波动是更为明显的,2年期德国国债收益率在本周三先是跌至-0.92%的低点,而政治恐惧的上升使收益率持续回落至-0.95%的新低,德债几乎被哄抢。

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