贷款 贷款攻略 新型贷款 集财:缺乏耐心的投资者走不远
集财:缺乏耐心的投资者走不远

过去20年的科技革命,给我们每个人的生活带来了翻天覆地的变化。在今天,不管你身处伦敦,纽约,亦或是约翰内斯堡,只要身边有无线网络,就可以随时和家人免费的进行视频通话。在中国很多城市,只要你的微信或者支付宝里面有足够的余额,几乎可以不带任何现金过上好几个星期。不管是购物(淘宝,京东),出行(滴滴打车,携程,百度地图)还是吃饭(大众点评)也好,一个能够联上网的智能手机基本能够解决大部分的需求。

科技革新为我们带来越来越多的便利的同时,我们自己也在不知不觉之中发生很多变化。举例来说,我们能够付出的平均耐心程度越来越低,“现在就要”变成一种普遍的习惯和需求,而“等一下”则慢慢变成一种稀缺品。

从长期耐心的“乌龟”型投资风格,跳跃到下个月,明天,甚至是下一个小时就要看到投资回报的“兔子”型投资习惯,并不仅限于个人投资者。<strong>很多大型的职业投资机构,也在对短期盈亏的追逐中逐渐“迷失了自我”。</strong>

经过多年的积累,资产管理行业在经历了一轮又一轮的行业兼并之后,产生了一些“巨无霸”型的基金公司。这些“巨型”的资产管理公司很多都是上市企业,而它们主要的商业模式也开始发生本质的变化。

而这种缺乏“耐心”的短视行为,会给我们带来诸多的负面影响。

首先,有研究显示(Tversky and Kahneman, 1971),人类天生有“侥幸心理”。这种侥幸心理在买彩票的群众行为中特别明显:虽然大家都知道中彩票的概率很小,但那些购买彩票的人又都愿意相信自己就是那个与众不同的幸运儿。而在这种“侥幸心理”的影响下,很多人抱着“一夜暴富”的不切实际的幻想去承担那些本来不应该承担的投资(赌博)风险,以致于受骗上当,甚至家破人亡。

其次,也有研究(Barber & Odean, 2000)显示,人类“过度自信”的行为学偏见导致我们极大的高估自己的投资能力,从而在过度交易中蒙受很大的投资损失。由于我们太过注重短期盈亏,因此在股票账户有一些正常的波动时,就无法控制自己的大脑和手,情不自禁的在股市中“搏杀”,到最后得到的投资回报还不如一个傻瓜型的购买并长期持有指数ETF得到的回报。

再次,还有研究显示(Graham et al, 2006),高达78%的公司高管会为了提高短期的盈利(EPS)而选择牺牲公司的长期利益。一个公司如果有更多的短期投资者/投机者股东,那么该公司也更容易削减研究经费,仅仅为了追求其短期目标而罔顾长期的经济和无形价值。

生活在21世纪的中国人,无疑是幸运的。我们身边一个个“猪都飞上天”的实例,让我们感觉自己只要稍作努力,也能轻易成为下一个“风口上的猪”。而在这样的大环境下,能够保持内心平静,心无旁骛的做一只耐心的“小乌龟”的投资者,渐渐成了稀有物种。

但历史的经验告诉我们,一味追逐短期的利益,往往会导致牺牲长期的价值。就像那句老话所说的:<strong>笑到最后,才是笑得最好</strong>。一个真正聪明的投资者,需要有控制自己的毅力和决心。因为他知道:酒,越香越醇。好的投资,需要时间才会有好的回报。
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