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咸蛋兄妹和你聊聊内幕交易

在刚刚过去的2016年,中国的证券市场不可不谓热闹。今天咸蛋兄妹和大家聊聊,证券交易市场很是让人恼火的是行为:内幕交易。

内幕交易是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员违反法律、法规的规定,泄露内幕信息,根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为。

那什么是内幕人员呢?是指由于持有发行人的证券,或者在发行人、与发行人有密切联系的公司中担任董事、监事、高级管理人员,或者由于其会员地位、管理地位、监管地位和职业地位,或者作为发行人雇员、专业顾问履行职务,能够接触或者获得内幕信息的人员。包括:1)发行人的董事、监事、高级管理人员、秘书、打字员,以及其它可以通过履行职务接触或者获得内幕信息的人员;2)发行人聘请的律师、会计师、资产评估人员、投资顾问等专业人员;3)根据法律、法规的规定对发行人可以行使一定管理权或者监管权的人员,包括证券监管部门和证券交易所的工作人员,发行人的主管门部门和审批机关的工作人员,以及工商、税务等有关经济管理机关的工作人员等;4)由于本人的职业地位、与发行人的合同关系或者工作联系,有可能接触或者获得内幕信息的人员,包括新闻记者、编辑、电台主持人以及编排印刷人员等。

根据我国《证券法》第74条规定,证券交易内幕信息的知情人包括:

发行人的董事、监事、高级管理人员

持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员,公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员

发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员

由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员

证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员

保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员

国务院证券监督管理机构规定的其他人。

那我们常说的内幕信息,是指为内幕人员所知悉、尚未公开的可能影响证券市场价格的重大信息。信息未公开是指公司未将信息载体交付或寄送大众传播媒介或法定公开媒介发布或发表。如果信息载体交付或寄送传播媒介超过法定时限,即使未公开发布或发表,也视为公开。

那么内幕信息包括哪些:

证券发行人订立重要合同,该合同可能对公司的资产、负责、权益和经营成果中的一项或者多项产生显著影响;

证券发行的经营政策或者经营范围发生重大变化;

证券发行人发生重大的投资行为或者购置金额较大的长期资产的行为;

证券发行人发生重大债务;

证券发行人未能归还到期债务的违约情况;

证券发行人发生重大经营性或非经营性亏损;

证券发行人资产遭受到重大损失;

证券发行人的生产经营环境发生重大变化;

可能对证券市场价格有显著影响的国家政策变化

证券发行的董事长、1/3以上的董事或者总经理发生变化;

持有证券发行人5%以上的发行在外的普通股的股东,其持有该种股票的增减变化每达到该种股票发行在外总额的2%以上的事实;

证券发行人的分红派息,拉资扩股计划;

涉及发行人的重大诉讼事项;

证券发行人进入破产、清算状态;

证券发行人章程、注册资本和注册地址的变更;

证券发行人无支付能力而发生相当于被退票人流动资金的5%以上的大额银行退票;

证券发行人更换为其审计的会计师事务所;

证券发行人债务担保的重大变更;

股票的二次发行;

证券发行人营业用主要资产的抵押,出售或者报废一次超过该资产的30%;

证券发行人董事、监事或者高级管理人员的行为可能依法负有重大损害赔偿责任;

证券发行人的股东大会、董事会或者监事会的决定被依法撤销;

证券监管部门作出禁止证券发行人有控股权的大股东转让其股份的决定;

证券发行人的收购或者兼并;

证券发行人的合并或者分立先等。

那么有人问咸蛋兄妹内幕交易的特点有什么呢?什么样的行为可以认定为内幕交易?

由徐翔的案例中,我们可以看到有这几个特点:一是利用上市公司并购重组事件进行内幕交易;二是内幕信息知情人范围有扩大趋势,涉案人员比以前更为复杂;三是内幕交易的手段更趋隐蔽性和复杂性。

这些内幕交易主要体现为:内幕人员利用内幕信息买卖证券,或者根据内幕信息建议他人买卖证券的行为;内幕人员向他人泄漏内幕信息,使他人利用该信息获利的行为;非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息,并根据该内信息买卖证券,或者建议他人买卖证券的行为。

既然内幕交易有着这么大的危害,我们该如何防控内幕交易呢?咸蛋兄妹就认为认为除了加强刑法处罚之外,还是要加强职业道德的教育。

内幕交易罪在客观上表现为行为人违反有关法规,在涉及证券发行,期货交易、证券、或者其他对期货交易、证券的价格有重大决定性影响的信息正式公开前,利用自己所知的内幕信息进行证券、期货买卖,或者建议其他人利用该内幕信息进行证券、期货买卖,或者泄露内幕信息,情节严重的行为。具体行为包括以下4种:

内幕人员利用内幕信息买卖证券、期货或者根据内幕信息建议他人买卖证券、期货;

内幕人员向他人泄露内幕信息,使得他人利用该信息进行内幕交易;

非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息,并根据该信息买卖证券、期货或者建议他人买卖证券、期货。

其他内幕交易行为。

现在,内幕交易在世界各国都受到法律明令禁止。内幕交易虽然在操作程序上往往与正常的操作程序相同,也是在市场上公开买卖证券,但由于一部分人利用内幕信息,先行一步对市场做出反应,因而具有以下几个方面的危害性:

违反了证券市场的"三公"原则,侵犯了广大投资者的合法权益。证券市场上的各种信息,是投资者进行投资决策的基本依据。内幕交易则使一部分人能利用内幕信息,先行一步对市场做出反应,使其有更多的获利或减少损失的机会,从而增加了广大投资者遭受损失的可能性,因此,内幕交易最直接的受害者就是广大的投资人。

内幕交易损害了上市公司的利益。上市公司作为公众持股的公司,必须定期向广大投资者及时公布财务状况和经营情况,建立一种全面公开的信息披露制度,这样才能取得公众的信任。而一部分人利用内幕信息,进行证券买卖,使上市公司的信息披露的失公正,损害了广大投资者对上市公司的信心,从而影响上市公司的正常发展。

内幕交易扰乱了证券市场、乃至整个金融市场的运行秩序。内幕人员往往利用内幕信息,人为地造成股价波动,扰乱证券市场的正常秩序。

所以,要进一步的规范证券交易市场的良性发展,对内幕交易的规范是必不可少的。

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