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平安昌泰:2017投资港股将获三重收益

随着深港通的开通,港股投资逐渐升温。2017年港股是否会继续引入增量资金?当前港股是否过热?

2月26日 光大控股董事总经理、股票投资主管吴元青在“2017年市场的力量——第十六届(2017)远见杯全球宏观经济预测春季年会”上表示,目前南向资金流动规模仍然温和,国际投资者亦未大规模回流,AH股溢价指数仍有进一步下行空间,港股并未过热,调整就是加仓机会。

同时,随着更多陆港通基金的成立以及保险资金的南下,以及外资的回流,港股的增量资金甚为可观。

<strong>三重资金撑起港股</strong>

与全球其他主要市场和中国A股市场相比,港股均是明显的价值洼地。随着沪港通的开通,港股投资热度进一步提升。数据显示,自深港通开通以来,港股通日均使用额度占比从沪港通时期的6.5%提升至8.5%。

2017年港股将进一步获得资金的青睐。

吴元青预计随着更多陆港通基金的成立以及保险资金的南下,未来港股通使用额度有望进一步提升。

据吴元青介绍,截至2016年11月保险行业资金运用余额约13.1万亿元,其中投资到股票和基金的比例约为14.4%。假设其中投资港资(海外)市场的比例从目前的约5.9%提升到20%,应对金额约为2600亿元左右。同时,近年来国内保费收入以每年约2万亿元的速度在增加,假设新增的保费按照同样的比例投资港股,每年为港股带来的潜在增量资金约为600亿元。

截至2017年1月,陆港通基金规模合计达575亿元,且目前有8只基金即将发行,吴元青说,更多的陆港通基金正在准备中。

与此同时,外资也有望回流港股。

高盛报告表示全球共同基金对中国股票的低配程度为过去十年之最,据测算整体上离中性配置仓位的市值缺口为360亿美元(约2500亿元人民币)。

平安昌泰认为,随着人民币贬值压力的缓解,以及国际投资者对中国悲观态度的修正,以及港股市场上涨对主力基金的压力,海外资金对港股的配置意愿将有所上升。

更为直观的表现是,大盘H股流动性已大幅改善。市值超过1000亿元的大盘H股成交量从2017年2月开始,已经几乎赶上甚至超过A股。

吴元青说:“以往支撑A股估值高于港股的的基础在于A股流动性大幅高于港股,然而随着流动性的改善,港股低估值、低利率的市场环境有望吸引更多资金流入。”

<strong>港股并未过热 三重收益静待投资者</strong>

港股投资的时机已现。在吴元青看来,目前南向资金流动规模仍然温和,国际投资者亦未大规模回流,AH股溢价指数仍有进一步下行空间,港股并未过热,调整就是加仓机会。

“基于安全边际和流动性考虑,主要配置低估值大盘价值股;自下而上深入研究和发觉优质行业龙头公司”。吴元青说:“未来一段时间港股仍有显著上升空间,内地投资者投资港股或将获得三重收益。其一是H股和红筹公司业绩企稳回升推动上市公司盈利增长;其二是受海外资金回流和内资资金南下的双重推动,流动性改善带来港股估值修复;其三是投资港股或将获得额外港元升值收益。”

吴元青警示,2017港股投资上半年将是看多做多,下半年应谨慎关注美国持续加息风险;同时应持续关注宏观经济和结构性增长的变化趋势。

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