贷款 贷款攻略 新型贷款 中金:比亚迪(01211)销量增长可抵消低利润 维持“买入”评级
中金:比亚迪(01211)销量增长可抵消低利润 维持“买入”评级

智通财经获悉,中金发表研报表示,比亚迪(01211)销量增长可弥补可替代燃料汽车(AFV)的低利润,看好集团单轨车辆业务,维持比亚迪H股目标价55港元,及“买入”评级。

<strong>全年净利润增长1.3%</strong>

2016年,公司营收同比增长29.95%至1039.75亿元人民币,其归属于股东的净利润将同比增长78.63%至50.44亿人民币,意味着每股收益1.87元人民币,符合该行的预期。

尽管第四季度净利润下降,但全年上升1.3%,此外,由于政策波动,公司第四季度的替代燃料乘用车销量明显下降。归属于上市公司股东的净利润为13.8亿元,同比增长60.0%,环比下降1.8%。净利率达到4.4%,同比增长1.7个百分点。

<strong>销量增长以弥补AFV的低利润</strong>

中金称,公司手机业务保持良好势头,销量增长以弥补可替代燃料汽车(AFV)的低利润,2016年,替代燃料公交车销量为12000辆。随着新的补贴政策,替代燃料公交车的利润可能会显著下降。

<strong>单轨车辆业务取得突破</strong>

中金称,2016年,该公司推出了“跨梁单轨车”的策略,可能成为新的增长引擎。这将在未来二线城市的一线城市和中部地区的郊区推广。

<strong>估价和建议</strong>

考虑到AFV利润率的下降,中金将2017年盈利预测下调21%至55亿人民币,2018年为59亿人民币。 维持“买入”比亚迪A / H股,并将比亚迪A股目标价降低7.7%至60人民币,维持比亚迪H股目标价55港元,基于30倍/25倍2017年预测市盈率。

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