贷款 贷款攻略 新型贷款 廖英强:再融资新政解除A股“减持”魔咒
廖英强:再融资新政解除A股“减持”魔咒

2月17日,上市公司再融资监管新政出台。修订后的《上市公司非公开发行股票规则》规定,上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。此外,发行价定价基准日只能选取发行期首日。

新政剑指上市公司过度融资、频繁融资和定增套利,效果立竿见影。多家上市公司非公开发行计划受到影响,甚至有上市公司直接放弃了重大资产重组。2月19日晚间,应流股份发布公告,取消原计划于2月22日召开临时股东大会审议重大资产重组相关议案;兴业证券也主动取消了此前刚刚发布的再融资计划。

北京亚投财金信息研究院首席研究员、知名财经评论员廖英强指出,上市公司再融资新政出台,有利于优化A股市场的资源配置,抑制上市公司圈钱乱象。未来需要进一步引导资金投向实业,发挥再融资对提高企业效益以及促进经济结构调整与转型的作用。

证监会新闻发言人邓舸曾表示,定增定价机制选择存在较大套利空间,广为市场诟病。定增股票品种以市场约束为主,主要面向有风险识别和承担能力的特定投资者,因此发行门槛较低,行政约束相对宽松。但从实际运行情况来看,投资者往往偏重发行价格相比市价的折扣,忽略公司的成长性和内在投资价值。过分关注价差会造成资金流向以短期逐利为目标,不利于资源有效配置和长期资本的形成。限售期满后,套利资金集中减持,对市场形成较大冲击,也不利于保护中小投资者合法权益。

据业内人士介绍,部分上市公司控股股东进行利益输送的最主要手段就是操纵增发价格,通过隐匿利润、释放利空、联手庄家等手段,尽可能打压股价,以达到低价向相关联股东定向发行股票的目的。巨量定向增发的一些列操作,控股股东和增发对象获得了暴利,而二级市场的投资者被套,损失严重。

正是由于暴利的存在和操作的隐秘,违法成本较低,导致上市公司积极选择和使用定向增发等再融资方式获取资金。数据统计显示,2016年再融资规模12倍于IPO,达到1万亿元,并创下历史新高。年度内,减持额高达3600亿元,巨单减持,“清仓式”减持频现。“天量”再融资和野蛮减持成为A股两大“出血点”,给二级市场带来沉重的抛售压力,导致A股一直低迷不前。

廖英强指出,此次再融资新政将有利于减少利用定向增发制造概念题材、投机炒作、出利好减持跑路、损害中小投资者权益等现象。对二级市场来说,将解除长期困扰市场发展的“大单减持”魔咒,大幅减少市场资金压力,挤出定增套利资金,有利于A股长期稳定发展。

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