贷款 贷款攻略 新型贷款 什么是借壳上市?顺丰借壳上市是如何操作的?
什么是借壳上市?顺丰借壳上市是如何操作的?

去年三月份,快递巨头圆通快递就是借壳大杨创世上市,今天顺丰又上演了这一幕,借鼎泰新材上市。这不仅使顺丰掌门人,曾经说不上市,不圈钱的王卫成为第四大富豪,也使这家中国最快的快递迈入了资本市场的门槛。

为什么大家都喜欢借壳上市?那就要首先搞懂什么是壳。什么样的公司才是壳公司。

作为一个稍微了解一点点金融的人来说,上市公司经营状况不好业绩不行了,公司本应该多想出路,提升公司盈利能力。但是在我国,上市公司虽然经营不善,但是依然在那里保持坚挺,挺不住砸锅卖铁也要挺,其实已经不是为了公司的发展,主要原因是在保壳。

“壳”是指上市公司资格,经营不善的公司股票前会加ST或者*ST。其中很多公司虽然没有退市但是也已经不具备投资价值,只剩一个上市公司资格牌照,而上市公司资格是国内争抢的香饽饽,因而“壳资源”具有很高价值,甚至出现炒壳的现象。

其实壳资源值钱的原因不是其本身值钱,大家看重的是壳公司的上市公司地位,壳资源有朝一日被人看好了可以被高价收购,上市公司也能赚上一笔。非上市公司可以通过一些运作,借壳上市。

借壳上市可谓我国股市的一大传奇,由于我国对股票发行有着严格的管控,审批流程复杂漫长,还有严苛的审批,有些时候碰到政策限制,三年五年也不能上市。虽然借壳成本较高,但是能让公司较为方便快速的过度成长为上市公司,这也是壳资源成为热门资源的原因。

虽然借壳上市也存在着许多风险和弊端,例如不能进行IPO,不能立即进行募集资金,借壳后公司要运行一段时间才能走上正轨进行发债,增发股票,但是和发行新股漫长的等待过程和审核过程相比,这些都是可以抵消的。

拿现在顺丰和鼎泰新材举例,顺丰现在正借壳鼎泰新材(下面简称鼎泰)在A股上市。为了方便计算假设目前鼎泰值10亿顺丰值100亿,顺丰借壳鼎泰可以解释为(分几步):

1. 鼎泰原来市值10亿,想买顺丰,需要100亿现金,没有现金,那么增发股票用等值股票购买。

2. 鼎泰增发100亿用于购买顺丰,购买后此时公司总市值 110 亿, 其中顺丰占股10/11反而成为增发购买后新公司的大股东控股股东, 鼎泰占股1/11变小股东。

3. 新公司(增发购买顺丰后)有两块业务,原顺丰的快递相关业务和原鼎泰的金属相关业务,那么顺丰如何剥离原鼎泰金属相关业务(价值10亿)?这部分业务对顺丰没用。

4. 可以直接再卖给鼎泰原股东,鼎泰原股东也用新公司股份,1/11的新公司股份(也是10亿,110亿*1/11)买这部分金属业务(也是10亿),相当于分家,这样下来最后新公司顺丰占股100%(市值100亿),鼎泰还是拥有原来的资产(10亿),不过没上市了。

当然在实际操作中,第4步,一般鼎泰股东不会以刚好原价购回原金属业务资产,而是同时获得顺丰快递部分的小部分股份(比如快递部分业务5%价值5亿)作为补偿来购买原来价值10亿的金属业务资产,这5亿的差额补偿就相当于这个壳的“壳费”,这样购回后鼎泰原股东还是拥有原来的金属相关业务资产,同时多了5%的顺丰公司(下图中新2鼎泰)股份。

借壳给你总要有点好处,不然为什么要借给你,在这个案例中,相当于鼎泰把壳借给顺丰,那么鼎泰在借壳前是有一个壳和10亿金属业务资产,借壳后10亿金属业务资产没变,壳没了换成价值5亿占比5%的顺丰公司(下图中新2鼎泰)的股票,这个5亿就是壳费。

机器人小来:一个互联网土著老愤青的科技评论

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