贷款 贷款攻略 新型贷款 证券公司与银行的合并形成同时,金融业中同一金融领域的机构合并步伐更快
证券公司与银行的合并形成同时,金融业中同一金融领域的机构合并步伐更快

证券规制发轫于保护证券投资者的需要,同时在提高金融市场效率方面发挥重要作用。传统上,证券规制很少重视系统风险的规范。对银行与证券公司在规制上的不同对待,部分原因是人们认为,证券公司不易受到挤兑和市场振荡的传染性扩散的损害,因而不大可能构成系统风险的源泉。银行与证券公司在4个方面存在的重要结构性差别导致了这种规制上的差异:

第一,在证券公司中客户资金与自有资金是相互分离的,因此,有关证券公司自身资产的不利消息并不必然会造成对公司顾客资产的关注。此外,如果一家证券公司倒闭,该公司资产可以相对容易地转移到另一家公司而极少中断对客户的服务。

第二,证券公司的义务不同于银行存款支付义务,后者是按照先后顺序支付存款的。证券公司的债务一般是由规定日期的债务工具,这种债务结构使得证券公司不易受到挤兑之害。

第三,证券公司一般持有流动的、可交易的逐日盯市资产。这种相对透明的资产负债表使证券公司不易受到不对称问题之害,而信息不对称问题通常正是由于银行资产负债表的不透明而引起的。不止于此,一旦证券公司失去来自于社会的心细而无力借款,它可以相对容易地降低资产负债规模,而不会因清算资产引起甩卖的损失。

第四,证券公司并不直接进入大额支付系统。尽管证券公司在办理顾客和自己业务过程中会产生巨额支付,但其需要依靠商业银行来对这些支付进行结算和清算。因此,证券公司倒闭充其量会造成代理其结算和清算的银行的倒闭。

总之,传统观念认为,证券公司不易受到市场振荡的影响,即便市场振荡造成证券公司倒闭,但证券公司的倒闭并不会传染扩散到金融体系和经济体系的其他领域,构成系统风险之源。

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