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彼得·林奇的成功投资
<strong>PEG估值法</strong>

投资大师彼得·林奇有过一个著名的论断:任何一家公司股票如果定价合理的话,市盈率就会与收益增长率相等。这就是PEG估值法,PEG在综合考虑了低风险以及未来成长性的因素,可用于股票价值评估。本文浅谈“PEG估值法”,并给出策略,进行回测。

PEG的估值原理,一言以蔽之:计算每只股票的PEG值,并排序,取PEG值最小的前n支股票,作为待买股票即可!

PEG的计算公式:PEG=PE/G∗100,PE取滚动市盈率(又称市盈率TTM),G取企业收益增长率。从公式可以看出,PE蕴含着股价的信息,PEG是一个股价相对于收益增长率的比值。直观来讲,PEG越高,代表该公司的股价有被高估的可能性,不建议买。反之,PEG越低,代表该公司的股价有被低估的可能性,考虑买入,一般情况下PEG越低越好。

<strong>PEG估值法适用条件</strong>

PEG是一个综合指标,既考察价值,又兼顾成长性。不难看出,PEG估值法侧重于成长型的公司,非常适合对成长型公司的股票价值评估。马克思说过:“任何真理都有自己适用的条件和范围。”在投资的世界里,倘若不在合适的范围内进行操作,就不是一个好策略。

要想成为一个好策略,就必须预先过滤股票池,筛选出符合PEG估值法运用条件的股票。以下几种情况就不适合用PEG估值法进行估值:

本文仅对股票池的“非成长股”进行排除,有兴趣的用户,可以进行多次过滤。

<strong>利用PEG寻找成倍牛股</strong>

PEG估值法是彼得·林奇用作评估成长型公司价值的方法。PEG数值通常可分为四档:

<strong>策略思路</strong>

步骤一:

设置沪深300为初始股票池,实际情况中,当天停牌的股票是无法进行买卖操作的,所以在整体回测前,将当日停牌的股票剔除,得到可行股票池。

步骤二:

过滤掉市盈率(PE)为负值,或收益增长率(G)为负值的股票。

步骤三:

对股票的PEG进行排序,取出PEG最小(且全都小于0.5)的前n只支股票,作为调仓时待买入的股票列表。

步骤四:

每次调仓时,先卖后买,腾出资金。对不在待买入列表的股票,执行卖出操作。对在待买入列表的股票,分配资金,执行买入操作。

回测收益和风险如下图。

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