贷款 贷款攻略 新型贷款 鹏华基金:三生三世桃花醉,不辞长作酒中仙
鹏华基金:三生三世桃花醉,不辞长作酒中仙

最近好多人都中了一种名叫“三生三世”的毒,剧里折颜酿的“桃花醉”更是成为四海八荒第一名酒!

电视剧里桃花醉红极一时,A股市场上“喝酒”行情也嗨翻了天,“酒价”连创新高!继贵州茅台之后,五粮液、泸州老窖均接连创出新高;山西汾酒自2月13日起至2月23日,10个交易日累计涨幅近25%,是近4年来最高点。综合来看,中证酒指数2017年以来已累计上涨10.17%!

<blockquote><p>1风险偏好改变,酒类成配置热点</p></blockquote>

目前,市场资金更偏好配置低估值、业绩确定性较高的股票,酒类等具有业绩支撑的消费板块成为配置热点。目前白酒板块上涨时间较长,根据Wind资讯中证酒指数当前PE估值28倍,相比2015年初20倍已有大幅上升,当前股价已经部分反映基本面的盈利改善预期。

<blockquote><p>2通胀预期升温,酒价“涨”声一片</p></blockquote>

通胀预期快速升温。1月份PPI同比上涨6.9%,增速比2016年12月提高1.4%,PPI环比上涨0.8%。1月CPI同比上涨2.5%。尽管机构对于判断PPI和CPI在年内高点的时间仍然存在较大分歧,但是资本市场明显对经济数据快速形成一致预期,并反映在股价上。在通胀背景下,具备消费品属性的酒类涨价成为趋势。

2016年酒类股票持续上涨,验证了涨价带来盈利改善的投资逻辑。目前,该涨价趋势尚未结束。2月14日,五粮液突发调价函,提高普五、1618五粮液的KA供货价,并指出全渠道批价目标800元以上。今年以来的行情表明,该逻辑仍在被强化。

<blockquote><p>3次高端白酒盈利边际提升</p></blockquote>

2016年白酒行业的复苏呈现出分化趋势,高端酒如“茅五泸”报表收入端增长在15%~20%,实际增速在20%以上,高于次高端酒10%左右的增速。高端白酒茅台、五粮液的涨价为次高端品牌打开了价格上涨的空间。在当前的产品结构背景下,次高端的酒品种更有利,其盈利边际改善空间更大。

此外,深港通的开通及国企改革预期也为酒板块加入催化剂:

1、“北上”资金爱白酒

食品饮料公司成长确定性高、现金流稳定,符合境外投资者的偏好,深港通开通后,白酒行业一直是“北上”资金的座上宾,贵州茅台、洋河股份、五粮液等长期登上沪港通和深港通的前十大活跃成交股。

2、国企改革预期较强

以市值计算,白酒行业是国企占比最高的行业,“茅老五”等龙头改革预期早已有之。2月9日山西省召开全省国资工作会议,明确国企改革是今年山西第一重大任务,点名汾酒集团为试点企业。制度变革有助于理顺利益机制,充分释放行业的潜在价值。国企改革将是白酒行业另一条重要的投资主线。

整体来看,白酒板块的行情短期内有望持续。对普通投资者而言,借道相关指数基金不失为捕捉投资良机的有效捷径。

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