贷款 贷款攻略 新型贷款 国际巨头瑞银:用一方法A股年化收益率30%
国际巨头瑞银:用一方法A股年化收益率30%

国际巨头瑞银近期通过量化研究,发现一个奇特规律:通过每月买入估值最低的1/3股票,A股的年化收益率在熊市中居然能保持30%,获得明显的超额收益并且远远跑赢美股和港股。通过测试,适当调整仓位和标的,取得的收益会更高(远远>30%,后文会讲到)

过去五年,沪深300的表现仍不尽如人意,涨幅仅为32%,即5.7%的复合年增长率,严重逊色于我国高速增长的实体经济。2015年夏天,千股涨停,千股跌停,千股停牌。这些千古奇观沦为笑谈,也作为“A股没有投资,只有赌博”的铁证被批判。

我们暂且停止对A股的批判和争论,从技术层面探讨:有没有什么方法,从长远来看能够取得超额收益,帮助股民走上致富之路?国际巨头瑞银给我们提供了很好的思路。

据研究,在2010-2014这5年时间,A股大盘下跌1%,但是选取1574支(65%的上市公司)低PE股票,年化投资回报率可达到30%。

其中约有500支股票股价增长由利润增长驱动。余下的1000支则受益于重组,并购,概念炒作等因素。但无论如何,30%依旧非常惊人,是同期银行利率的10倍。

然而这只是冰山一角,维持这种思路,(即选择低PE的股票),通过调整股票标的,选取每一年市值最小的股票,从2006年到2015年每一年年初时候换一次,总收益率将为42300%,也就是400多倍!

Oh my god!怪不得大A股的股民喜欢炒小,还真不能嘲笑,这是有套路在里面哪。

马上有人会问,是不是因为选取的股票数太少,毕竟一年只有一支,所以有运气成分在里面。NO,NO,NO,如果选得多一点,怕你的心脏会更受不了。

如果把1个季度、1个月、1周作为再平衡的周期,在过去的10年间,你10万元10年收益率将分别高达934倍、1353倍和289倍,折算成年化收益率分别是98%、106%和76%。十年千倍,这收益率巴菲特都得跪。

有人在量化平台上做过测试,持有市值最小的若干只股票,周期结束时卖出;在下一个周期开始时,再买入市值最小的若干只股票,其收益如下图

使用历史数据回测一下,从05年到15年,10万元变成了4000万元! 收益惊人!!!

为何会有这种超额收益的存在?原因是什么?其实也不难理解,在A股,因为审批制的存在,上市是一个技术活。而一旦上市,基本就意味着不会退市,相当于拥有了一个几十亿的壳股价值。其它想要上市的公司,往往会走借壳的道路,大幅度提升了低市值公司股票的价值。相当于一种制度红利。

那么这种超额收益未来还会存在吗?随着注册制的实施,新股的不断供应,小市值红利将会越来越弱,现在已经有这种苗头。不过根据瑞银的报告,有将近30%的小市值股票是业绩推动的原因,再考虑小市值股票弹性较大,可以预见,未来小市值红利将会减弱,但不会消失。

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