贷款 贷款攻略 新型贷款 IPO扶贫股仍有赚钱机会,2017年要这样集邮
IPO扶贫股仍有赚钱机会,2017年要这样集邮

本文为约稿,作者系读懂新三板特约研究员、知名个人投资者大胡

2月10日,证监会主席刘士余的讲话一举点燃了新三板,引发各方热议。

知名个人投资者大胡针对当前市场聚焦的转板、降门槛、精选层、新三板投资逻辑等问题,也给出了自己的观点。

大胡说,“新三板与主板并没有什么不同,低估值+高成长永远是王道”,“2017年降门槛的可能性极小,‘降门槛’大概率会伴随精选层的推出而落地”,“2017年,集邮(在新三板投资拟IPO公司)不仅是新三板同时也是中国股市的最佳投资策略”。

除了澄清市场上的流行观点,大胡还重点阐述了2017年新三板的投资逻辑,他认为,“IPO扶贫概念股”中仍孕育着赚钱机会。

我们来听下大胡怎么说。

“降门槛”大概率会随着精选层一起落地,不会有直接转板

首先说明一下,本文中提到的主板指沪深主板、中小板与创业板。

目前关于新三板有很多流行的观点,我的观点正好是与这些流行观点唱反调的。

观点一:不要用主板的思维来投资新三板。

新三板与主板定位不同,投资策略当然也不同,但说“不要用主板的思维来投资新三板”,我还是不太认同的。纯粹站在二级市场投资的角度来看,新三板与主板其实并没有什么不同,“低估值+高成长”永远是王道。

跟主板不同的地方在于,新三板上具有爆发力的小公司占比更大,能带给投资人更多的想象空间。

观点二:主板泡沫严重,新三板是价值洼地。

不可否认,新三板整体市盈率大致只有主板的1/2,从纯粹价值投资的角度来看,新三板值得投资的个股肯定远多于主板。但是另一方面,新三板的垃圾股也远多于主板,泡沫更严重。

如果说随着IPO的提速以及对重组的严控,主板那些通过讲故事而大肆炒作的概念股会大跌甚至崩盘的话,那么新三板同类股票会崩得更血腥。半年前第一财经做了一期有关新三板仙股的网上直播节目,当时我就说出现仙股不值得大惊小怪,仙股是一个必然结果,过不了多久仙股就会大面积出现。

观点三:新三板是机构市场,不适合个人投资者,所以无需降门槛。

新三板的投资价值并不会因“机构市”而凸显,机构的投资水平和道德水准也并不比散户更高。2015年以来投向新三板的近1000只基金,只有不到15%账面有浮盈,而且这个浮盈是有水分的,倘若现在清盘,真正能盈利的还要打折扣。

如果一个市场只强调价值投资,没有投机,就难以形成价格博弈,结果就是死水一潭。新三板如今的低迷,不仅是因为缺乏投资者,同样也是因为缺乏投机者。从这个意义上讲,降门槛对目前的创新层或者将来一定会推出的精选层是很有必要的。

观点四:2017年下半年新三板会降门槛。

专家们断定2017年下半年降门槛的依据是《证券期货投资者适当性管理办法》中关于“专业投资者”的定义,我看不出这与新三板降门槛有什么必然的联系。

我坚信,2017年降门槛的可能性极小。“降门槛”大概率会伴随着精选层的推出而落地,让我们一起期待2018年的再分层吧。

观点五:直接转板有望于2017年落地。

我觉得,刘主席说的“转板”无疑是指IPO转板,直接转板就别想了,无异于做梦。新三板符合IPO条件的公司那么多,抱着不切实际的梦想可能会耽误自己的发展。

观点六:公募基金2017年会进场,将有效改善新三板流动性。

我判断公募基金今年进场希望不大,即使获准进场也难以带来持续的整体行情。倘若没有别的政策配合,最可能的结果就是:公募获批进场的消息兑现之后,创新层会有一波短线行情,但可能与分层行情一样见光死。

“IPO集邮”仍然是2017年新三板最佳投资策略

2016年年底,我参加过节目,写过两篇文章《2017年新三板投资策略之一:扶贫》和《2017年新三板投资策略之二:集邮》,谈过2017年新三板的投资策略。

简要阐述一下我的观点和逻辑:

1、2015年的股灾对A股市场伤害太深,管理层绝对不敢冒“新三板雄起而主板走熊”的风险。所以,新三板与主板之间巨大的估值差仍会长期存在,可以预期今年将会有更多的新三板公司转向IPO,集邮仍是唯一显见而确定的投资策略。对于投资者而言,三年的时间成本+70%的概率+2倍以上的上涨空间,值得一试。

2、很多企业一直纠结于是继续留在新三板还是转向IPO,担心IPO不如转板快,或者在IPO排队过程中,新三板迎来与主板估值靠拢的大机会。我认为在2-3年内新三板与主板之间的估值差不会消失,企业大可不必有此担心。

3、一般来说,估值合理的“邮票”在正式公告接受IPO辅导后到停牌排队这段时间内大多会出现上涨,上涨幅度和持续性主要与以下几个因素有关:

①市盈率高低;

②市值大小;

③老股东持股成本以及有套现欲望股东的持股数量;

④行业及个股的成长性;

⑤是否符合IPO绿色通道的条件。

4、集邮有两个思路,一种是在新三板二级市场上博取差价,一种是抱定“邮票”等待IPO,都有可取之处。但不管怎么说,集邮仍要重质,投资者应优先选择估值低、市值小、行业向上及个股成长性良好的公司,并且着重关注公司治理的规范性。

5、“IPO扶贫概念股”具有更大的爆发力,将是2017年最亮丽的风景线。

目前,新三板上的扶贫概念股同时公告进行IPO辅导的寥寥无几,原因很简单,符合IPO条件的贫困县公司并不多。目前还没有公布IPO计划但符合IPO条件的贫困县(包括享受绿色通道的新疆、西藏以及东北等地)公司,未来将逐渐走向前台(注:扶贫新政以来,已陆续有佰惠生、巨鹏食品、金川科技、戈碧迦、七彩化学等公司正式公告IPO辅导),够资格IPO的公司绝不会错过这个机会,其中既有估值提升的诱惑,又有地方政府的鼓励。乐观估计,材料过硬的贫困县公司从正式申报IPO到过会,也许3至6个月就够了。

我认为这个题材在2017年仍将继续热下去。一年前很多人质疑“集邮”策略,去年底也有很多人质疑“扶贫”行情,但行情总是伴随着质疑的声音而诞生,无论大盘多么萎靡也总有局部的赚钱机会--金钱永不眠!

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