贷款 贷款攻略 新型贷款 从金融界的重拳和董明珠的怒斥中,看金融资本和实体经济之间的关系
从金融界的重拳和董明珠的怒斥中,看金融资本和实体经济之间的关系

2017年2月24日,中国金融领域发生了三件大事。有媒体将其解读为这是中国金融和资本市场监管手段正在变得越来越严厉的重要信号。近年来,金融资本举牌上市公司已经一度成为“风潮”,也成为受到社会广泛高度关注的重大事件。

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例如:以“前海人寿”为主营业务崛起的宝能集团去年曾与中国制造业标杆企业格力电器“对峙”。格力电器董事长兼总裁董明珠“怒斥”资本野蛮人的铿锵话语还在耳边回响。从更广阔的视野来看,在国家经济发展的过程中,“金融资本”和“实体经济”究竟该如何协同,是一个值得深思和探讨的深刻主题。

 有三件金融领域的大事发生 

郭树清接棒掌舵银监会证监会拟罚鲜言34.8亿 终身市场禁入保监会处罚:姚振华禁入保险业10年

2017年2月24日,会成为中国资本市场发展史上非常重要的一天。

2月24日连续发生了三件事情,出手的都是中国金融各领域最高级别的监管机构:银监会、证监会和保监会。

上午,前中国证监会主席郭树清正式走马上任中国银监会主席。

中国银监会主席郭树清▲

下午,证监会开出了对玩弄中小投资者、视规则于无物的匹凸匹实际控制人鲜言的重磅处罚。证监会新闻发言人表示,证监会决定拟对鲜言操纵多伦股份(匹凸匹)股价行为罚没34.70亿元,对慧球科技涉嫌信息披露违法违规处以943万元罚没款,合计34.8亿元。同时,拟对鲜言等涉案主体采取终身证券市场禁入措施。

紧接着,保监会一拳打向资本大鳄,对前海人寿及其董事长姚振华开出了一份行政处罚书。经查,前海人寿主要存在编制提供虚假材料、违规运用保险资金等问题。保监会对时任前海人寿董事长姚振华给予撤销任职资格并禁入保险业10年的处罚。这也是顶格(最上线)处罚。

对“资本大鳄” 口头警告升级为事实大招

保监会主席项俊波▲

在2月22日,保监会主席项俊波表示“绝不能把保险办成富豪俱乐部,更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身。”项俊波还说“保险市场就必须遵守保险监管的规矩,就必须承担保险业对社会、对实体经济、对人民群众的社会责任,容不得挑战监管的底线、破坏行业的形象、损害群众的利益,否则我们就要坚决把它驱逐出保险业。”

证监会主席刘士余▲

证监会主席刘士余曾经也说过:“资本市场不允许大鳄呼风唤雨,对散户扒皮吸血。”

事实上,从去年开始,在保监会、证监会齐齐发声谴责“资本大鳄”之后,今年的2月24日,口头警告终于变成了实际的大招。在中国的金融和资本市场,为了遏制操控市场的行为,维护散户的利益和市场的稳定发展,监管层采取的手段正在变得越来越严厉。

对三件金融领域大事的解读

郭树清是公认的“改革派”,学者型官员、改革派、郭氏新政——这些都是加载在郭树清这位“明星官员”身上的标签。媒体评论普遍认为,以“郭式”的快节奏和强硬态度,市场预计银监系统改革的进程会来的更快些。郭树清曾经广为流传的一句名言是“不能把投资者当傻瓜。”目前,银行不良资产管控的压力还是很大,与房地产贷款紧密相关的银行业的压力也很大。

证监会此次对鲜言老板的处罚,可谓大快人心。因为其利用信息不对称等优势采取的市场操控行为,其结果是自身获取高额利润,令不明就里的散户遭遇大量的损失。而在处罚之后,证监会紧接着又明确表态,将对市场违法行为保持高压、零容忍。评论认为,那些热衷于炒壳、玩套路、毫无节操地玩弄主业操控报表的各路资本玩家将会受到震慑。

▲保监会官网发布对前海人寿及其董事长姚振华的处罚的通知

保监会对前海人寿及其董事长姚振华的处罚,可以说威慑力巨大,意味着以前海人寿为主营业务崛起的宝能集团要在一段时间内收紧主业,资金链面临极大挑战,而将杠杆玩得出神入化的姚振华这位险资大佬,要在很长时间内被迫告别其投资生涯。

保监会的处罚还体现了监管部门对险资在投资二级市场的态度,具有风向标意义。媒体评论普遍认为,未来可能对其他有此类行为的险资采取进一步行动,以后的二级市场可能将鲜有险资举牌行为出现,同时不排除后续将有规范险资股票投资行为的补充细则出台。

随着我国改革的深化,经济领域内的矛盾集中体现在金融领域。具体来说,实体经济有待进一步振兴,但是大量资金却并没有进入实体领域,而是在房地产和金融机构之间套利。为什么会出现这种失衡的局面?

“实体经济”和“金融资本”之间的关系

对于经济发展,中央经济工作会议指出,要“着力振兴实体经济”。2017年中央定下的经济基调是“稳中求进”,稳字当先。

对于一个国家的经济发展而言,“金融”和“实体经济”是至关重要的两部分。“守土有责”是两者之间理想的关系。通俗地讲,金融存在的意义是帮助想搞制造业而搞不起的人搞起来。而保险业,既可以保障公司避免不必要的过大损失,也可以将募集资金投入市场帮助实体经济发展。

金融要为实体经济服务,防止资金脱实向虚。企业的发展需要资本的支持。资本市场为实体经济输血供氧,企业以市场业绩反哺投资人,这是一种比较理想的模式。但是如果资本进入实体经济后谋求控制权,到底是要做大实业,还是别有所图,这是值得担忧的事情。

有学者介绍,中国金融业增加值占GDP比例已经从2012年的6.3%上升到了10.2%,而在金融体系发达的美国,这个比例也不过6.5%。中国经济“脱实入虚”的隐忧值得深思。

董明珠怒斥“野蛮人”的深度解析

近年来,A股掀起了一场金融资本举牌上市公司的“热潮”,有媒体统计显示,2015年仅在A股市场就有9家险企参与31家上市公司举牌,2016年有7家险资举牌了14家国内外上市公司。“宝能”是险资举牌中的典型代表。宝能以“前海人寿”为主营业务迅速崛起。众所周知,险资曾对万科、格力等蓝筹股展开激进股权收购。

2016年11月,姚振华担任法定代表人的前海人寿购买格力电器股份,曾增至4.13%,一跃成为格力第三大股东,引起社会各方面高度关注。

12月3日,格力电器董事长兼总裁董明珠在中国经济论坛上掷地有声地说“如果有人要成为中国制造的破坏者,他们就会成为罪人。”

几个小时之后,刘士余在公开讲话时痛批举牌者是“土豪、妖精、害人精、强盗、野蛮人”。

12月9日晚间,前海人寿发布《关于投资格力电器的声明》,承诺未来将不再增持格力电器股票,并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

12月12日,在央视经济论坛上,关于“野蛮人敲门”事件,董明珠再次表示,“我们今天看到的野蛮人的敲门,因为你太有钱了,但是一个实体经济的发展,它要能够引领世界,是要有资本来支撑的,而现在很多人用经济杠杆来发财,那是对实体经济的犯罪!”

一向无所畏惧又快人快语的董明珠总是用最犀利的话语直接刺破所有的虚伪,揭示出事物的本质。董明珠所说的“经济杠杆”到底是指什么?

在资本市场掀起波澜的大多是靠“万能险”起家的新贵。以前海人寿为例,其2015年实现业务收入173亿,其中万能险产品的保费收入就高达170亿,占比之高令人瞠目。

万能险是保险资金入市最为重要的资金来源之一。保监会在官网“消费者教育及在风险提示”栏目有过详细解释(具体请参考下文图片):

▲保监会官网发布关于万能险相关问题解答

还是以前海人寿为例。前海人寿举牌资金部分就来自通过万能险融来的资金,相当一部分为短期债务。因此,为了对冲高成本,险资自然瞄准了那些既赚钱又容易控制的公司。

知名时事杂志《南风窗》曾经发文分析,险资举牌涉足的上市公司有两大特点:一、必然是行业龙头;二、如果不是行业龙头,必然集中于金融和地产。“聪明的险资”抢夺地产和金融或者行业龙头,就是将自己和中国经济进行了“深度捆绑”,其获得的“控股溢价”超乎想象。

“经济杠杆”的风险到底在哪里?

从保险公司的收入结构看,投资收益和承保利润都是保险公司重要的利润来源。举牌如果是因为价值投资,当然无可厚非,保险资金应该坚持财务投资为主。但是如果保险公司频频举牌和开展收购行动,特别是跨行业收购,就带有了明显的恶意,会对实业的稳定性造成破坏,少数保险公司快进快出,会在全社会层面对中小投资者造成误导。

在险资举牌中,高杠杆可能带来的高风险必须要加以防范。险资来源一般以保费为主,一旦在举牌中过度使用杠杆,产生的金融风险就不仅仅发生在证券市场,甚至可能蔓延到保险、银行领域。我国《保险资金运用管理暂行办法》规定,保险资金实现控股的股权投资应该限定为保险业或非保险类金融企业,以及“与保险业务相关的企业”。投资利润本不应该成为保险公司的主要利润,承保利润才是保险业利润的真正来源。

早在2016年7月21日,项俊波就曾经公开喊话“少数公司进入保险业后,以高风险方式做大业务规模,实现资产迅速膨胀,完全偏离保险保障的主业,蜕变成人皆侧目的‘暴发户’、‘野蛮人’。”

董明珠曾说,利用上市公司圈钱,利用上市公司炒股价,用资本运作让自己发财,会坑害更多的人。她强调“不希望上市公司让股民在投资中受到伤害,这就是实体经济发展的必要性。”

格力电器从1997年到现在,没有银行贷款。但是像格力电器这样的卓越企业自然是极少数。大部分实体经济中的企业(特别是中小企业)面临融资困难、融资成本高的局面,资本市场此时应该更好地发挥作用,解决企业面临的资金链难题。如果来自金融资本的收购,以不断“割韭菜”来套利,以炒作为主要目的,以高风险杠杆作为手段,那么必然会对实体经济的稳定性造成破坏。

当然,实体经济自身的发展也很重要。

我们的愿景:“实体经济”和“金融资本”相互正向促进

2017年从基调上说是金融风险防控年。任何可能影响市场安全稳健运行的行为都会遭遇前所未有的监管压力。国家对险资的监管升级,并不是要伤及其合理的价值投资。可以预见,监管部门会以制度手段,从源头上对险资进行约束,避免资金杠杆的过度运用。

而如何理顺资本和实业的关系,防范金融风险,消除优质上市公司对“野蛮人”来敲门的担忧,将“金融资本”和“实体经济”转化为正向促进,也是中国资本市场今后面临的课题。

为什么金融与实体经济发展会失衡?正像有的媒体所问:为什么金融的“水”不能进入实体经济的“田”?除了需要打击和整顿金融套利,也有实体经济利润太薄,产业结构调整等原因。

格力电器董事长兼总裁董明珠曾说“我不是搞金融的,但我认一个死理,有的股票炒得很高,有的几十倍、上百倍,把股票炒高赚回,而制造业不能搞这个,我们作为企业的关键人,你时时刻刻想到的事情是事业第一,而不是个人利益第一。”

作为企业家的董明珠,自觉担当着让中国制造更强大的使命,她坚定地执着于并践行着自己的梦想——“中国要成为强国,必须靠实体”。在中国企业里,格力现金流的充裕一直为人称道,而形成这一良性局面的前提就是有自主研发的核心科技作为自身发展的支撑、有科学高效的管理体制作为保证。

中国的实体经济需要不断自主创新、转型升级、提高效益。提高对金融资本的吸引力和接纳空间。否则,资本在实业领域“无处可去”,也将继续在金融和地产领域进行“套利”。而对于普通投资者而言,也应该早点抛弃之前热衷于跟风炒作的风气,早点回归价值投资。

在经济运行的过程中,“实体经济”和“金融资本”如何协同良性发展,是一个在实践中不断出现问题、解决问题的过程。正所谓“人间正道是沧桑”。“实业”和“金融”相互增益,是我们共同的愿景。

重温格力电器董事长兼总裁董明珠怒斥“野蛮人”的铿锵话语!

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