贷款 贷款攻略 新型贷款 融资过猛问题得到重视,A股真正的春天来了?
融资过猛问题得到重视,A股真正的春天来了?

IPO审核通过率降低、节后新股发行节奏有所减缓,加上再融资新政的出台,刺激了节后股市的阶段性回暖。与此同时,随着养老金入市获得实质性的进展,给市场做多人气带来了有力的提振,而中长期资金的入市意愿也明显增强。

一直以来,中国股市离不开“重融资轻回报”的大背景,而近年来,随着再融资规模的持续飙升,加上IPO发行节奏的高居不下,由此进一步加剧了股市融资的压力,而融资过猛,已经成为市场最为担心的问题。

实际上,在刚刚过去的2016年中,A股市场成就了史上第一融资年的称号,IPO融资加上再融资等因素,全年股市融资的需求远远超出市场的预期。

其中,以IPO融资为例,自16年下半年以来,IPO发行节奏基本上达到一个月两批次的速度。但,从当年11月份之后,这一发行节奏却再度提速,并基本上维持一周一批次的发行速度,月均筹资规模高达200亿元左右。

至于股市再融资问题,却不降反升,多年来股市再融资几乎每年都是轻松破万亿,而定增、配股等再融资手段层出不穷,大大加剧了市场的抽血压力。殊不知,与IPO融资相比,股市再融资猛于虎,加快消费掉股市的投资功能,市场抽血压力高居不下。

由此一来,在股市投资与融资功能得不到均衡发展的前提下,融资过猛所带来的结果,则是加快分流股市的存量资金,对股市走势形成冲击,加剧了股市“牛短熊长”的局面。至于此前参与定增的机构资金,一旦得以解禁后,则往往采取清仓卖出等手段来实现利润最大化,中小投资者的切身利益无法得到保障。

近日,再融资新政的出台,虽然仍有不少需要完善的地方,但起码看得出管理者对股市融资过猛问题的重视。可以预期,随着系列配套措施的出台,A股市场长期存在的融资过猛、任性融资等问题,有望获得本质上的改善,届时A股市场的春天有望来临。

从20%融资比例上限的约束,到18个月时间间隔的规定,再到非公开发行股票定价基准日的限定等,都体现出新政严格规范上市公司再融资的行为,而以往借助再融资变相补充流动性或购买理财产品的现象,也有望得到规范。

自再融资新政出台以来,不少上市公司也开始做出相应的整改动作,试图迎合新政的要求。其中,调整基准日、取消配套,乃至直接终止再融资等举措,也是新政之下所带来的整改压力,股市抽血压力得到阶段性的减缓,间接利好股市的健康发展。

过去A股融资过猛,任性融资的现象频现,确实不是一个好现象,也会加剧股市财富再度分配的不平等性。然而,随着融资过猛问题得到重视,实际上对A股市场的发展而言,也是一个好的开端。与此同时,随着养老金等长期资金的加快入市,实际上暗示出当下股市政策底区域基本上获得了市场多方的认可,更为中长期入市资金吃下了一颗定心丸。

维系股市投资与融资功能的均衡发展,这直接考验到管理者的治市智慧,同时也将会影响到未来股市的运行趋势。事实上,对于一个健康成熟的股票市场来说,维系股市投资与融资功能的均衡发展,确实很关键,融资功能固然重要,但投资功能的持续有效提升,也是提升整个市场投资吸引力的最好证明。

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