贷款 贷款攻略 新型贷款 外媒报道,中国上市公司花8902亿买理财产品,应该如何看待?
外媒报道,中国上市公司花8902亿买理财产品,应该如何看待?

年关将至,手握大量闲置资金的上市公司在市场上掀起一股理财参与热潮。手握大量现金是一件幸福的事。这不仅意味着公司在未来的发展上有了更多的选择,比如加大研发投入,并购公司,购置资产等等。对于投资者来说,自己持股的上市公司如果能赚得大量现金,则往往意味着丰厚的分红。2016年,A股上市公司竟然花费了大量资金购买理财产品,数目之大甚至把国外媒体都惊呆了。

去年上市公司“理财”8902亿元

2月7日,英国《金融时报》援引万得资讯(Wind Financial Information)数据称,由于去年中国经济增长放缓、投资机会逐渐减少,上市公司用大量闲置资金购买金融产品(主要是银行发售的金融产品),总金额达1100亿美元,创下了纪录。

与2015年比较,2016年上市公司购买理财产品的家数同比增长了41.54%,累计购买理财产品金额同比增长67.70%,平均每家上市公司购买理财产品的金额则同比增长18.48%。自2012年开始,在购买理财产品方面,无论是参与的上市公司家数还是涉及的金额都一直在快速增长。

数据显示,短短5年间,购买理财产品上市公司的家数和涉及金额分别大增3350%和6890%。

闲置资金增加,银行配置更容易

公司的通常目的是为了提高资金使用率,合理利用闲置资金,增加公司收益。因为大多上市公司在购买理财产品时,是以保障资金安全为最优先考虑的因素,大多会选择低风险理财产品,期限最短为7天,最长为1年,年化收益率大概在3%-4%左右。

上市公司闲置资金主要由闲置募集资金和自有资金组成,闲置募集资金又包括闲置的计划性募集资金和超募资金。由于超募资金属于计划外资金,因此长期处于闲置状态。而另一类闲置资金是闲置自有资金,是指公司存放于一般账户或以现金形式持有的闲置资金。

对于那些暂时不用把闲置资金用到主业经营上去的公司,把这些钱拿来投资到低风险的银行理财产品上,似乎就成了“理所当然”的做法。钱放在那闲着也是闲着,还不如拿来赚点小钱,让财务报表好看一些

超半数来自募集资金,警惕企业不务正业、不思进取

在上市公司巨额再融资的同时,一些公司又将巨额资金用于购买理财产品等投资事项,一方面表明这些公司并不缺钱,另一方面宁愿买理财也不做实业也说明,有些上司公司并不看好自己公司或相关市场。也意味着他们认为此中风险低于投资实业或扩大再生产。过度融资降低了募集资金的使用效率,甚至助推了市场资金的“脱实向虚”。

从上市公司购买银行理财的资金来源看,主要有两类,分别为闲置的募集资金和自有资金,前者又包括闲置的计划性募集资金和超募资金,其中超募资金属于计划外资金,长期处于闲置状态。

根据新华社报道,2016年理财产品认购额中,资金来源于募集闲置资金、自有资金的比例分别为58%、42%。一方面,这些公司为了募集资金而选择上市;另一方面,这些上市公司在上市之后却迅速拥有大量闲置资金,这不得不让人怀疑部分公司的上市目的看似为“募集资金”实则却是为了“圈钱”。今年1月20日,证监会明确表示目前再融资市场出现了很多问题,比如部分并不十分缺钱的上市公司过度融资,导致公司募集资金大量闲置,最终变成理财资金或者用于补充流动资金。

虽然几届证监会主席都力挺“让中国股市不再是‘圈钱市’”但却一直收效甚微。年初时新股发行价格曾大面积被查,此后,证监会不断对新股发行制度进行调整等一系列措施,导致新股上市首日上演“秒停秀”,但中国股市却从未因此摆脱“圈钱市”的恶名。而上市公司迷恋购买银行理财产品更是让众多股民怨声载道。

回顾一个很典型的例子:中粮屯河在2012年业绩巨亏,从2013年开始,公司开始调整业务布局,在出售了致亏资产后,计划以增发股份的方式购置优质资产和业务,这一计划使投资者看到了中粮屯河扭亏为盈的决心。但是,在再融资后,中粮屯河却开始“不务正业”了,大规模地购买银行理财产品,让市场大跌眼镜,引起了众多投资者的质疑。

近几年来,相对于对IPO的高度关注,再融资往往被市场忽略。统计显示,2016年上市公司再融资金额是IPO首发融资金额的10倍以上。

股东认同无可厚非,但理财也有风险

企业在购买理财产品时需保证投资者的知情权,保障信息披露的完整真实,说明清楚购买理财产品所用资金的来源与用途等。短期内,上市公司选择理财产品具有一定的可取之处,只要不违背相关规定就无可厚非。若上市企业疏远主业过度投资理财,或者把理财作为长期性投资,这种投资行为可能会把主业给荒废了,不利于企业长远发展。

理财产品并非稳赚不赔。目前大部分上市公司购买的银行理财产品,资金最终却流向了信托计划,而近年来频频出现的信托计划延期兑付、债券违约等状况,说明上市公司投资理财的风险亦不容忽视。”

银行理财不是“在保险箱里取钱”,银行理财产品收益率较高,同时也伴随着违约风险、流动性风险,理财亏损将反映在净利润和每股收益的减少,最终对股利分配、股价变动造成不利影响,投资者利益受损,理财风险最终也是让投资者分担了。

美国公司回购股票比例提升,现金一般用于回馈投资者

相比A股公司,美国公司的现金储备量惊人。例如,苹果公司的现金储备已经达到惊人的2460.9亿美元。不过,很多美国公司为了避税,会将大量现金留存在海外。据美国国会估计,美国跨国公司共计有2.6万亿美元利润留存在海外。

那么,美国公司是如何用自己的现金储备呢?根据高盛此前的预测,由于特朗普宣布将给本土企业减税,因此在2017年,将有大量现金回到美国。其中,30%的海外现金将用于股票回购,另有18%将用于向投资者分红。13%用于公司收购,12%用于研发。

如果高盛的预测准确,那将是美国公司20年来第2次用于回购股票的现金占比超过其他所有用途。根据高盛的统计,现金回购股票和分红被归为“返还投资者”用途,而企业并购、研发和资产性支出被归为“企业发展投资”。据此分类,预计在2017年,美国上市公司用于“返还投资者”的海外现金占比将达到48%,总额将高达1.248万亿美元,这一比例也将创下2008年以来的十年新高。

某种程度上说,那些上市公司里的“理财专业户”,是一种“懒惰”的投资行为,反映出公司高管缺乏进取精神,最终收获的或许就是投资者们“用脚投票”。

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