贷款 贷款攻略 新型贷款 从近期经济数据看中国经济:深层次仍有五大矛盾
从近期经济数据看中国经济:深层次仍有五大矛盾

近期公布的国内主要经济数据来看,中国经济整体“稳中向好”的运行态势没有改变,不过在深层次上,仍有五大矛盾亟待解决。其中金融领域的债务风险、房地产泡沫风险、人民币汇率问题等都是值得关注的焦点。

中国经济

1、债务风险

事实上,近两年来债务风险多点爆发,不论银行贷款、信托贷款还是债券市场,违约事件频繁发生。而2017年仍是去产能、调结构的重要时期,随着去产能加码扩围,去杠杆路径将采取市场化、法制化的方式,随之而来的或是过剩产能企业信用风险的进一步释放。

2、房地产泡沫

随着实体经济收益率的下行、资产价格的上涨,资金“脱实就虚”不断凸显,宏观刺激政策释放的超量货币在股市、债市和房地产市场伺机流动,形成不同的资产泡沫,2016年在房地产市场表现尤为突出。房地产行业在周期性力量以及政策作用下,行业发展或再次进入短期调整阶段,需要警惕挤压泡沫引发的经济下行风险。

3、固定投资下滑

财政收支矛盾进一步加剧,预算内资金在高位增长的基础上再上台阶比较困难。占比15%以上的国内贷款,随着央行稳健中性货币政策的持续,信贷增长大幅改善的概率较小。随着实体经济投资回报率下降,投资信心有所影响,占比超过50%的企业自筹资金难以大幅改善,民间投资的走势持续低增长。

4、人民币汇率

在我国利率市场化和汇率形成机制改革向纵深发展的大环境下,境内外利差、汇差变动将推动着各类经济主体寻找市场投资和投机的机会,短期内跨境资金双向流动和波动加剧也是必然。如果人民币过快贬值,资本外流加剧,那么将与国内资本市场波动形成恶性循环,压缩货币政策操作空间,将使货币市场利率上升,引发债市风险。

5、制造业仍处于调整期

制造业仍处调整周期,企业盈利改善并非由于基本面实质性改善和需求提升带来,而是去产能带动生产收缩、大宗商品价格、原材料价格回升引致。当前原材料购进价格大幅攀升,而企业也面临资金周转、还债压力等困境,未来不排除制造业盈利恶化的可能。

作者点评:“稳”既是推动改革的环境,也是经济工作的目标,同时也是改革推动的准则和内容。中央经济工作会议将政策目标中重新加上了“促改革”,凸显进一步深化改革的决心。同时,加快推进国有企业改革,尤其是加快经营类国企改革推进。此外,通过产品价格和要素价格改革,持续改革土地制度,提高全要素生产率。

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