贷款 贷款攻略 新型贷款 P2P平台的A轮融资,到底是天使还是魔鬼?
P2P平台的A轮融资,到底是天使还是魔鬼?

本文系专栏作者“乐山大佛”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表官方立场。

P2P众筹刚兴起的那几年,去尝试新事物的投资人都比较多,有部分P2P平台不仅是在做债权众筹,也在做股权众筹。股权众筹里面主要又分两种,一种是平台主动发起的;另一种是被动的债转股的模式。从目前的发展形势来看,这种模式投资回报率很高,但风险也非常高。那么我们如何站在股权投资的角度,来辨别P2P平台中这一模式平台的好坏呢?

看首轮融资后是否有下轮融资

一般有下一轮融资后,其实也就意味着上一轮的股东可以退出了,出现这种情况往往都是获得了较好回报的。这里面往往也要分两种,看是否有新的资本进来,有新的非关联资本进来的是最好的,如果仅是在原有股东上进行增资扩股的,要稍微差一些。

另外一种情况就是第一次股权运作好几年以后,都没有大的变化,这种积累的风险就较多。因为如果平台股权项目好的话,按常理说,肯定会有其它资本跟进的。一直没新的资本跟进风险就较高,而且是时间越久,积累的风险越高,按常理前期进去的股权资本,往往都是和平台签署有较高回报的股权协议的,原有不撤资的股东,每年都会从平台抽走部分利润,一般利润回报率不会比平台标的项目回报率低,如果还赶不上平台借款标的的利率,那股东凭什么会认购你的股权呢?借款标的的项目,是随时可以退出的,股权投资退出的难度会大的多。这种里面还会细分,虽然只进行过一轮股权融资,但平台的的规模如果越做越大,平台项目融资成本越做越低,这种情况下也较合理。但如果平台规模长期起不来,甚至处在衰退中,这种风险就会越来越高。尤其是今年新政出台,P2P平台不允许搞股权众筹后,直接在平台官网上面进行股权融资的行为肯定是禁止的,只能是转到私下,针对特定对象,这种条件下,对吸引新的股东和资本进去,难度增加。股权如果不能快速的流通起来,这样的股权很难炒作,只有能自由的流通起来,一般P2P平台的股价才容易炒起来,让平台的股权更值钱。

看净值标的利率

从某种意义上说,净值标利率的高低直接影响到平台股权的价值。如果用股权在平台作抵押,能借到钱的资金成本远低于大多数平台的综合利率时,这种股权有值钱的空间。很简单的道理,只有在平台能用很低的利率借到钱,然后拿到资质较好平台去投资,能产生较高利差,让运作人赚到钱,这样的股权才有价值,有价值的股权才会有升值的空间,虽然风投资本不一定认可平台的股权价值。

另外一种比较坏的情况就是。用平台股权从平台借钱的资金成本已经远高于一般平台的利率,目前主要好的平台利率也就在8-15%之间,如果股权做抵押借到钱的资金成本长期超过年化15%的,这种股权几乎没啥价值,利率越高,平台越危险。未来这个利率还要降。运作人本质扮演的是担保公司角色,要让运作人赚到3个点以上的利差,才有运作的价值,如果3个点都达不到,那运作的人才是赚着卖白菜的钱,操着卖白粉的心。

在进入时,自己一定要想明白一回事,平台为什么会找你,你是能给平台带去名气,还是能给平台带去大量较低的融资成本,如果两者都不是,自己就要提高警惕。尤其是今年新政出台后,P2P平台不允许搞股权众筹,对部分前期有股权众筹老平台的影响还是挺大的。这类平台还有一个共同的特点,就是中短时间内抗风险的能力较强,容易长期的坚持生存下来,但随着时间的迁移,如果没有新的融资进来或者规模一直起不来的,风险就会不断变高,对这类平台投资人要尽量多关注平台官群消息、论坛和官方公告。看到平台风险过高后,尤其是净值标利率这个标志性指标长期连续异常后,投资人就应该早做打算,最近要警惕这一模式的高危平台和暗雷平台。

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