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金牌顾问【人物】信中利资本刘朝晨:关注时尚消费只是一个开始

刘朝晨

职位:信中利资本集团合伙人、董事总经理

投资阶段:扩张期、成熟期

投资领域:TMT、文化传媒、体育、生活消费等

代表案例:百度、搜狐、华谊兄弟、阿斯顿·马丁、本来生活网、FitTime睿健时代等

刘朝晨,信中利资本集团合伙人、董事总经理,曾任美国道琼斯公司(DowJones&CompanyInc.)中国区业务发展总监、美国INTMGroup&VCFund中国首席代表、欧洲SteinbeisFoundation中国业务总监等职。

2006年,他和吴宏亮等共同创建东阳唐德影视制作公司(浙江唐德影视的前身),担任董事和首席执行官。

值得注意的是,刘朝晨其实早在1998年就开始做战略投资,2000年,在全国首家海归创投机构信中利成立的第二年,他加入了公司团队。

刘朝晨拥有从跨国公司到国内集团公司再到创业企业管理运营的综合产业经验和丰富的战略投融资、VC和PE投资经验。

就像他自己说的,人在不同阶段要做不同的事,尤其是如果想成为一名好的投资者,在专业道路上更要经历广泛,国内与国外、国企与民企、"土鳖"与"海龟",一个都不能少。

刘朝晨的同事曾调侃他说,刘总和汪潮涌董事长一样,是一个有着"商人情结"的投资人。

因为他们都认为投资、商业和知识一样,能推动社会的变革,投资促进社会进步的项目是一件让人兴奋的事。

那么什么样的项目算能推动社会的变革的呢?

刘朝晨到底是从什么样的投资逻辑出发,开展他的职业生涯的呢?一起来和金牌顾问聆听他的投资感悟吧!

一、遵循价值投资理念,不以量取胜

信中利发展17年,投资的项目只有100多个,和一些广撒网、重"量"不重"质"的投资机构比,这个数量确实看起来让人觉得未免囊中羞涩。

但我们换个角度,从投资回报率着眼,你会发现其实这17年信中利的投资回报非常高。

如果我们仔细查看,会发现早期刘朝晨主导投资百度、搜狐、华谊兄弟时,这些领域还是处于冷门阶段,但退出时都已经是到了行业内比较热的时候了,他看中的是什么,无非是这个公司蕴含的潜在价值。

就拿百度来说,创立之初互联网正处于美国互联网巨大的泡沫中,当时百度寻求过联想、腾讯的帮忙,但因投资额太大、风险太大最终没能成功融资。

而正是由于看中了未来互联网搜索引擎巨大的市场前景,和技术改变世界的必然趋势,在这种背景下刘朝晨主导信中利毫不犹豫地投资了新生的百度。

具体我们来看一组数据,信中利当时以每股不足4美元的价格投资百度,持有时间为5年,2005年百度在美国纳斯达克上市后,信中利在其股价溢出400美元后陆续退出,这一投资回报超过了120多倍。

2001年,在搜狐股价低于1美元时,信中利以高于市场的价格PIPE大量收购搜狐股票,两年后即获得15倍以上的投资回报。

刘朝晨总结说:"我们信中利始终坚持投资精品项目,而不是靠量取胜、概率取胜。长期投资、绝不短平快,投资有价值的项目,甚至一开始会是比较冷的行业的项目。我们希望在一些细分行业里,挖掘一些潜在的未来引领性公司,有代表性地去做一些投资。"

那么何为精品项目?它的衡量标准是什么?

刘朝晨也有自己的观点,在他看来,好的项目必须具备5个原则:

第一个"P"是Passion,即创业的激情。

一个成功的创业团队必定是激情澎湃的,这一点毋庸置疑,而且这种激情不仅是对自己企业的一种情感,也是对这个行业领域存在的一股热情之火;

第二个"P"是Persistence,也就是创业者要坚持,持之以恒。

刘朝晨认为,创业其实是一个非常辛苦的过程,没有任何人的创业是一蹴而就,开始创业可能就意味着你会经历漫长的坚持阶段,意味着冒险、挫折和失败,所以如果你不愿意去经受这样的挫折和失败,你不愿意坚持,就意味着你永远只能在平庸的道路上走下去。这样的创业者自然是不值得投资的。

第三个"P"是PreviousExperience,即创业经验。

创业是一个长期的过程,创业没有最后的成功,只有不断的进步,不断累积经验。

聚沙成塔,集腋成裘。

每一个成功的企业家,不管年龄多大,也依然在天天想着继续创业,柳传志、张瑞敏也是这样。所以刘朝晨说好的创业者必定是有丰富的创业经验的。

第四个"P"是Price,就是融资时企业的估值。

公司估值是投融资、交易的前提,最直接地反映了这个企业的价值所在。所以好的项目必然是高估值所在。

最后就是Profitability,即创业者的盈利能力。

当前,分险投资最看重的还是投资回报率,一个企业的盈利能力一定程度决定是否融资成功。

另外,这5个原则孰先孰后,就得视具体分析而定。

所以,回顾近几年信中利的投资业绩,我们会发现刘朝晨的"价值投资+精品投资"理念在这个过程中得到了最完美的诠释!

二、垂直跨界式投资,是我一直追崇的

因为崇尚价值投资,所以必将在不同的领域展开工作,投资领域广泛是信中利投资的一大特色。

在过去的17年里,信中利的投资领域涉及传媒、电子商务、金融、体育、教育、本地生活等。

近几年中国的时尚消费在快速生长,比如刘朝晨之前投资的"粉丝网",它主要围绕的是明星的粉丝群,这就产生了一些可以延伸的服务。比如明星海报、时尚、写真等各种衍生品,这其实是一个巨大的可挖掘的市场。于是信中利决定在这个领域有所投资。

刘朝晨说:"一般所投资的项目,信中利每一轮都会跟投,一直做到上市我们都没有卖过,为什么?因为我们做的很垂直。这是目前加速器的价值,即围绕细分的行业,深入地去做,用工匠的精神去做。"

"当然除了扎根于垂直领域之外,我觉得有非常强的跨界能力的人可以在加速器领域里面做得更好。因此我的观念是垂直加跨界,这样才能做好加速器。"

那么跨界的核心是什么?

刘朝晨说其实就在两块儿:

第一,就是思维;

第二,就是你的资源的再嫁接和延展和转换能力,基本上就是这两块儿。

"好的项目为什么不伴随它一起成长呢?"刘朝晨给了我们一个肯定的回答。就像他说的,在企业发展中,投资不仅扮演的是一个支持者的角色,也是一个共同的设计者。

三、挖掘细分领域,投资布局追求品质和技术创新

随着全球化效应,未来时尚行业必将是一个争先恐后投资的大热领域,信中利美元基金的目标之一,就是做国际时尚行业的投资翘楚。

在刘朝晨看来,中国需要在国际中高端时尚消费品方面服务更多的人群,尤其需要在细分领域做好相关衍生品的投资与开发,从而解决中国未来8~10年将出现的庞大的中产阶级消费升级需求。

他说,尽管这一人群不可能拥有售价在三五百万的豪车,但他们可以爱好并消费它的相关衍生产品。

看到其中孕育的巨大消费需求,信中利开始致力于选择一些世界知名时尚品牌进行衍生品系列的创新研发,"它们原来更多地服务于欧美人群,现在落地中国市场后就不一样了,需要做很多创新和本地化拓展。"这是刘朝晨在收购两家意大利细分领域时尚轻奢品牌后说的话。

谈到信中利与国际时尚品牌尤其是奢侈品牌合作的具体操作路径,刘朝晨说,这些品牌的自身价值只是一方面,而其是否具备较高的衍生价值才是信中利更为看重的因素,这是信中利美元基金的一个重要投资思路。

就拿信中利在2013年投资阿斯顿·马丁为例,它是一个具备较高价值的百年品牌,但由于之前没有做好有效传达和市场推广,这个品牌在中国的认知度和销量其实并不高。

信中利投资之后,决定着重在这一点上有所提升。

而信中利最看中的,是阿斯顿·马丁品牌的衍生价值。与宝马、法拉利一样,阿斯顿·马丁品牌也有很多衍生品可以开发,比如职业装、休闲服,以及皮具、眼镜和其他各类衍生产品,信中利非常看好这些产品在中国市场的发展潜力。

谈到具体操作,刘朝晨进一步介绍说,目前信中利已经联系上一家实力强大的中国服饰行业领军企业,该企业以前有运营高端消费品的经验,现在在国内拥有400多个经销网点,有自己的品牌和一支具备20年运营经验的团队,而且客户人群与阿斯顿·马丁品牌衍生品的潜在客户人群有很好的重合。一旦同这家战略伙伴实现联手,阿斯顿·马丁品牌衍生品的消费增长将指日可待。

就像刘朝晨说的,投阿斯顿·马丁其实更多的是投一种生活方式,是带着情怀参与的。

另外,在跨国投资和并购上,刘朝晨特别提出,要做结合自身特点做差异化布局。

何为差异化布局,比如说在欧洲,信中利可能更看好品牌消费、高端制造、信息科技等;但对于美洲布局,信中利更看重硅谷的技术创新,尤其是信息科技领域。

前不久信中利参与的加州超级地铁项目,很多人对此有很大争议,但刘朝晨说这个项目是投资人情怀、理念、方向的判断,他断定其在其他延展领域会具备很大价值的潜能。

四、投资理念引导下的投资事件

那么,基于以上的这些投资理念,刘朝晨又就此展开了哪些投资活动呢?

除了阿斯顿·马丁、两个意大利轻奢时尚品牌等国外投资,在国内他的投资业绩也是有目共睹的!

1.正和岛狂客驿站,相同理念下的投资

正和岛狂客驿站是一个定位商界高端人脉与网络社交平台,旨在为优秀的创业者搭建创业服务平台,并为其提供投融资对接及领导力提升等服务。

公司成立于2011年1月,A轮主要是阿里巴巴参与投资,信中利在B轮和新浪微创投一起为其投资数千万元。

正和岛作为中国商界第一高端人脉与网络社交平台,它的使命是连接有信用的企业家,让商业世界更加值得信任。

具体而言,就是帮助每一个值得信任的企业家建立信任的圈子、学习的圈子、合作的圈子。

不论是在大圈子中的广泛社交,还是在小圈子里的深度社交,正和岛从一开始就奠定了"通过你信任的人找到你需要的人"这样一个平台基础。不论是已经取得辉煌成就的企业家,还是代表未来无限可能的企业家,正和岛都将是他们"最低信任成本的商界人脉金矿"。

投资正和岛,恰恰是因为刘朝晨认识到在风投的领域里面,每天都要跟年轻人打交道。所以,这绝对是一个很好的桥梁。他认为,做企业也好,做投资也好,最重要的一点就是要不断地学习,不断地去接受新的事务。有了这种前提,传统产业在拥抱互联网、拥抱新经济、拥抱新兴市场方面就会做得很好。

2.在极度看好的体育领域投资环宇体育

环宇体育是一家全服务数字体育营销公司,主要由CCTV5资深体育节目制作人为班底,汇聚全国最优秀的体育制片人、主编、编导和记者团队,专注于体育赛事的公用信号制作、直播节目制作、集锦制作、赛事包装等体育赛事主播服务,同时是中国国内户外运动和极限运动媒体报道经验最丰富的机构。

信中利在去年11月投资了其天使轮,那么为什么有所投资,答案似乎可以从刘朝晨先生在今年四月的"2016年中国投资年会"上做的讲话中可以得知。

他说:"体育、娱乐两个领域可以与个体产生强烈互动,体育文化壁垒小,信中利非常看好拥有IP的公司,不但是拥有球队,还是赛事运营和平台性的企业。体育可延展的区域广泛,未来有很大的发展空间。"

而且在泛文化领域,刘朝晨也认为体育存在的潜在机遇比传媒更大,体育和娱乐一样,可以和每一个个体之间产生互动,从全球范围看,以美国为例,包括欧洲市场,我们会发现体育延展的范围是非常广泛的,而且它与文化之间也有很多属性交织在一起。

所以投资环宇体育似乎看起来是一件水到渠成的事,满足了刘朝晨所有的设想,对于双方来说,是一桩双赢的交易!

另外,刘朝晨认为在文化时尚、艺术、体育里面,核心的要素就是人。

他说:"我们和国际对接,走出去我也很支持,但这需要漫长的过程,目前核心的点就是发掘团队,把中国固有的元素发挥很好,但我认为,最大的挑战如何用世界化、符合输出国家和地域本地化特色的商业运营的模式和能力,来进行对外输出。关于引进来,我们有很大市场,韩流、日流是这几年重点潮流,在欧美现在也更大胆看一下,虽然在文化语言,包括文化方面有比较大的差异化,典型一点可以看到栏目性公司,《好声音》这样,我曾经参与唐德企业,今年竞标新的转型,如何能够把欧美好的做原创的公司或者团队,通过并购重组的方式拿来,我们要的是高智商的模式和本地化的市场。"

他的经典语录

关注时尚消费只是一个开始,信中利要做的远远不不止于此。

无论是经济的增长期,甚至可能是经济的下行期,或者经济的调整期,作为投资机构,不管是全国还是全世界范围,我们信中利依然会去寻找细分行业里的机遇。我们更多的是机遇的发现者与捕捉者的角色。

当然,我们做投资要有一个前瞻性的把握和预判,信中利作为中国最早一批的投资机构,对投资新产业的全面布局,对投资生态圈的构建,实际上是根据马斯洛需求理论发展的,从衣食住行到娱乐消费行业的投资,本质是从人的物质财富需求到精神价值的追求。

体育、娱乐两个领域可以与个体产生强烈互动,体育文化壁垒小,信中利非常看好拥有IP的公司,不但是拥有球队,还是赛事运营和平台性的企业。体育可延展的区域广泛,未来有很大的发展空间。

编辑:沈莎莉

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