贷款 贷款攻略 经营贷款 又提企业降杠杆,这回是来真的吗?
又提企业降杠杆,这回是来真的吗?

近日,国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,对积极稳妥降低企业杠杆率工作作出部署。

这已经不是第一次提出给企业降杠杆了,以前几次呢,都是说说而已,并没有大规模真正实行。

这回是不是真的要全面推开呢?

我觉得这回是真的。

中国人办事,历来谨慎。

企业降杠杆这个事影响太大。

所以,前期出台些规划,讲话,都是铺垫,等大家熟悉了这个方向,统一了思想,就快实施了。

企业降杠杆为什么影响大?

从理论上说,企业的杠杆也就是负债,都是来源于居民。

表面上看起来,企业从银行贷款,从证券市场发行债券、股票,但是,归根到底都是来源于居民。

既然都是来源于居民,那么杠杆降不降的区别在哪儿?

贷款是经银行这个中介,所以是间接融资;债券和股票是居民直接购买,是直接融资。

贷款和债券融资是杠杆,股票融资就不是。

给企业降杠杆,两个意思,一是减少银行贷款比重,二是增加股票发行比重。

所以,给企业降杠杆,一是可以降低银行的坏账风险,二是可以增加企业的资本金。

多好的事啊,那还犹豫啥呢?

问题就出在股票发行上。

我们的股市是个啥情况?

昨天的文章已经描绘了,高估值高市盈率,位于世界前列。目前还在国家队的托市之中。

为了降杠杆就得增加股票发行,无论是债转股,还是增加直接融资,增加股票发行,就要面对股市下跌。

这就是问题所在。

今年一月份的股市暴跌,主要还是推行“注册制”带来的恐慌。因为注册制使股票供给由稀缺变为无限,估值市盈率就要向很低的方向调整。

这就要看管理层的取舍了,是让股市价格虚高下去,继续“稳定”,还是让它恢复正常,代价是大幅下跌。

不好猜。

但是呢,这回,文件还附带了一个《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,十分有意思。

这是个详细的意见,说明这个银行贷款转股权是必然要做的事,增加股票发行还在衡量和观察之中。

你们以为呢?

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