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专家:年内降准降息仍有空间

  自2014年年底以来,央行已经有了两次降息、两次降准的货币调控举措。给予目前的经济形势,年内政府还会打出有哪些政策重拳?对此,业内专家都纷纷给出自己的观点。

  年内仍有降准空间

  央行4月19日宣布从20日起下调存款准备金率1个百分点,并有针对性地实施定向降准。这是2008年11月以来力度最大的一次,释放超过万亿元流动性。

  交通银行首席经济学家连平表示,过去较长时期内,经济高速发展,资本流入加大,我国面临国际收支“双顺差”、基础货币偏多的格局。外汇占款大幅增加、银行体系流动性过剩,因此需要提高存款准备金率,对冲银行体系偏多的那部分流动性,避免通胀压力增大。

  连平称,从今年来看,降准仍有空间。在互联网金融持续吸收银行活期存款,外汇占款趋势性放缓,加上金融脱媒加快、股市活跃分流存款,银行存款增速不断下降,负债成本上升压力不减。在准备金率水平依然较高的情况下,年内存准率仍有进一步下调的空间。

  暂停公开市场操作

  通过货币供给量的增加和减少,影响市场利率水平,是公开市场操作的目标。日前,央行两个月来首次暂停公开市场操作。

  “除了降准降息这种政策操作之外,公开市场操作逆回购是向市场注入流动性,降准也是松绑基础货币,所以他们目的是一样的。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩说,从一定程度上可以讲,公开市场操作和降准之间是有替代性的。既然超预期下调一个百分点的准备金率,确实暂时不需要公开市场来进一步注入流动性。

  年内还将有一次降息

  近期的两次降息是2014年11月22日央行下调存贷款基准利率,3个月之后央行再次宣布降息。

  谢亚轩预计,年内将降息一次,但很有可能这次降息会配合利率市场化改革的完成,也就是存款利率上限的放开。

  当银行降息时,资金存入银行的收益会减少,所以降息会导致资金从银行流出,存款变为投资或消费,从而增加资金流动性

  连平认为降息与否要看经济运行情况,在一系列稳增长措施的刺激下,若PPI下行得到逐步改善,经济运行企稳回升,未来降息的可能性就不大;若经济运行仍不见好转,PPI进一步下行,通缩风险加大,则近期可能再次小幅降息。

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