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华泰保险六股东齐挂牌卖股集团化低调前卫
  【摘要】近期,因为六大股东集中挂牌转让股权,华泰保险成为市场关注的焦点。在股权转让频频的同时,华泰保险上市准备还在积极进行。

  华泰保险六股东齐挂牌卖股 上市套路渐现
  10月以来,华泰保险股权被集中挂牌转让。其中上海产权交易所10月11日四次挂牌转让华泰保险股权,涉及到的股东有宝钢集团、宝钢集团新疆八一钢铁、宝钢集团上海五钢;时隔不到一周,上海产权交易所再次挂出,华润股份和华润集团欲出清华泰保险股权。六大股东合计转让股份达6.1512亿股,占总股本15.291%,挂牌价格总计为25.1亿元。依据公告,要求意向受让方须有保险公司投资经验,且转让方均要求产权交易价款采用一次性支付。尽管每一家股东所持股份并不同,但是出让股权每股价格却出奇一致,均为4.08元。这不得不让市场想到,是华泰保险与各股东集体协商后定出的股价,市场也猜测,受让方很可能已经内定,其他大股东接盘的可能性较大。也有分析人士指出,各大股东一致的股权转让很可能是在为上市铺路。
  事实上,诸多企业在上市前都会进行股权结构调整,一些财务投资者借机赚钱离场。有上市险企内部人士在接受媒体采访时曾指出,华泰保险股东的情况与泰康人寿类似,都属于数量多、占比小、较分散,一般股权较为分散的公司想要上市,难点就在于恐无实际控制人,如果股东之间未能实现良性互动,那就会影响决策效率和质量,甚至出现控制权争夺,进而影响公司未来发展和投资者利益。日前,泰康人寿也完成了多次股权转让,董事长陈东升旗下多家企业进行收购,进而满足了上市前对公司的控制权。
  关于华泰保险上市一事,早在2012年公司董事长王梓木就曾明确表态,将上市日程设在2014-2015年,随后几年却一直缄口未谈,表现得较为低调。而华泰保险官方解释,此次股权转让是股东出于自身需要而为,与上市并无关联性。从知情人士处了解到,尽管华泰保险内外公布的资料以及战略规划并没有谈及上市一事,但近日内部高层曾就此进行过秘密商讨。目前,与华泰保险同时在1996年成立的新华保险已于2011年底在上海和香港同步上市公开交易,泰康人寿也曾多次表示H股上市意愿,并于年内进行了股权结构调整。

  华泰保险集团化低调前卫 资产体量小于新华、泰康
  在保险市场上,华泰保险给人留下的印象是低调且稳键。而从其集团化之路来看,其实很多方面走在了行业前列,且成为其他公司效仿的对象。
  资料显示,华泰保险的前身为华泰财险,其目前较为分散的股权结构是华泰财险现状的延续。据了解,王梓木与陈东升以及新华保险原董事长关国亮同为“92派”下海创业典范,三人同在1996年成立保险公司,所不同的是,陈东升与关国亮创建的是寿险公司,而王梓木离开国家经贸委综合司之后,一手策划创办了当时国内首家全国性股份制财险公司—华泰财险,当时股东63家,其中22家大股东持股比例均为3.75%,股权结构实现了多元化、分散化、均衡化。
  经过股权转让,2002年华泰财险引入美国ACE保险集团,成为新股东和战略合作伙伴,有国际保险巨头加盟财险企业这在当时的保险业也是首次。随后几年,华泰保险的集团化步伐逐渐加快。2005年,华泰财险成立华泰资管公司和华泰人寿,进入准集团化运作模式。其中,华泰资管公司成为《保险资产管理公司管理办法》颁布后的第一家保险资管公司,也是继人保资管、国寿资管之后的资管“老三”,华泰人寿也因ACE保险集团加盟并数次增资扩股变身为合资公司,也称得上行业首家。
  经过几年快速发展,华泰财险集团化进程显得很紧凑,一年内完成了“三步走”,2011年5月原华泰财险更名华泰保险控股、2011年7月华泰保险控股出资设立华泰财险、2012年9月华泰保险控股更名为华泰保险集团,集团化改组正式完成。之后,阳光保险、安邦保险在集团化发展方面延用了华泰保险的这一套路。
  华泰保险在不断实现集团化战略过程中,对包括旗下子公司进行了数次增资,其中华泰保险于2013年增资至40.22亿元,今年1月华泰财险增资至30亿元,9月华泰人寿增资至27亿元。其中,2012年华泰保险在定向增发及引进战略投资者之时,就明确表示这是上市前的最后一次融资。
  尽管华泰保险在集团化方面明显快于“同龄”的新华保险、泰康人寿,而从目前的资产规模来看,华泰保险却明显落后于后者,如截至去年底,华泰保险总资产规模为365.48亿元,而新华保险与泰康人寿分别达到5658.49亿元和4400亿元。

  华泰保险经营战略两次转型寿险有望扭亏
  相比之下,华泰保险总资产明显处于劣势,这与经营主业侧重不同相关外,还与自身的战略调整不无关系。华泰保险成立之初,三年规模保费实现年均增长率接近100%,保费收入一度上升为财险市场第4名,利润总额达3.3亿元。但是,粗放发展带来的是高风险经营,1999年华泰保险对经营状况进行了一次全面“体检”。在2000年开年,王梓木在华泰保险中层以上干部会上抛出一个观点,那就是华泰不以保费论英雄,要以质量效益比高低,开启了第一次经营转型。“谁不想做大做强?但是,在没有能力的情况下盲目上规模,就意味着做亏。”
  转型给华泰业务带来了不小的压力,2001年华泰保险的保费规模从行业第4名逐渐滑至第14名,但业务质量和险种结构得到了明显改善,2003年首次实现产险承保盈利221万元。时隔12年,华泰保险提出了二次转型—确定了“差异化竞争”战略,首先在财险领域,对2010年设立的社区保险门店经营模式进行推广,截至2014年6月底,已在全国建立了1000余家社区保险门店,还有500余家门店在筹建或在行政审批中。快速创新发展电子商务也是华泰保险的战略主渠道,与淘宝合作推退货运费险、手机碎屏险、酒店取消险、票务取消旅游险等多个典型互联网保险产品。其中,退货运费险投保件数高达近10亿笔,仅在“双11”当天该险种成交便超1.5亿笔,创造了保险业单日同一险种成交笔数的世界纪录。统计数据显示,今年1-4月互联网财险累计非车险保费收入51189万元,其中华泰保险为24451万元,排名位居第一。
  与新华、泰康相比,华泰保险的寿险业务差距更为明显。华泰人寿成立近十年,目前还处于亏损状态,但亏损不断缩减。截至2013年底,华泰人寿较预算减亏5273万元,同比减亏1.43亿元。华泰人寿内部人士介绍,今年公司有望实现盈利,如此一来,华泰人寿制订的2015年当期盈利的既定目标将提前实现,对集团上市将描上重彩一笔。

  慧择提示:综上可知,近期华泰保险六股东齐挂牌转让股权,上市套路逐渐显现。此外,华泰保险集团化低调前卫,资产体量小于新华、泰康,但经营战略两次转型寿险有望扭亏。
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