贷款 贷款攻略 新型贷款 去年年底共有14险企直接控股49家地产公司
去年年底共有14险企直接控股49家地产公司
  【摘要】随着保险业的快速发展,保险资金的不断增多,很多保险公司都开始开展各种各样的其他投资。与此同时,防范投资风险开始成为保险公司急需解决的一个重要问题。

  所谓“其他投资”,是指保险资金运用当中,除银行存款、债券、股票和证券投资基金以外的投资。从频频举牌上市公司,到大手笔进行海外投资。近年来,伴随投资渠道的拓宽,险资在“其他投资”方面的一系列大动作不时成为舆论关注焦点,防范投资风险日渐成为摆在监管层和投资者面前的一个迫切需要解决的课题。

  笔者历时近一周时间,对散落在各处的保险业“其他投资”进行了全面摸底,首次为您全面呈现险资“其他投资”现状。本期我们将为您介绍险资在保险子公司方面的投资状况,下一期,我们将介绍其在不动产、基建、金融理财等方面的运用情况。

  试想一个场景:某一天当您开车进入某个高速公路收费站时,您可曾想过,您刚刚交的高速过路费里面,最终有一部分将变成平安人寿的利润;又比如,您和家人去做体检,一了解才知道,原来这家体检机构的股东之一是新华保险;甚至,未来某一天,您去美国旅行,入住纽约华尔道夫酒店,结果您发现酒店这幢楼属于中国安邦保险公司。

  事实上,这些都是正真实发生着的事情,伴随保险资金投资范围的不断拓宽,作为国内最大机构投资者之一的保险公司,正将其触角伸向包括房地产、健康管理、基础设施,甚至能源化工等在内的各个领域,与普通人的日常生活正发生着越来越密切的联系。

  近年来,保险业到底投资了多少家非保险子公司?这些公司业务范围如何?规模如何,为了解保险业非保险子公司的投资情况,历时近一周,笔者对保险公司2013年年报进行全面梳理后发现,有超过20家保险公司合计控制了超过100家非保险类子公司,这些非保险类子公司中最多的并不是银行、也不是基金公司,而是房地产类公司。据笔者不完全统计,截至2013年底,14家保险公司共投资了49家房地产类公司。

  保监会首次明确采取间接监管模式
  近年来,保险业到底投资了多少家非保险子公司?这些公司业务范围如何?规模如何,以上种种,无疑是谜一样的数据。然而,近期保监会发布的一则新闻无疑将此类非保险子公司可能潜在的风险暴露在人们面前。
  10月11日,中国保监会印发《保险公司所属非保险子公司管理暂行办法》(以下简称 《办法》),首次明确对保险公司所属非保险子公司采取间接监管模式,对其风险进行全面监测。
  谈及《办法》出台的目的,中国保监会相关负责人表示,近年来,保险公司通过直接或间接方式投资其他行业,控制了大量不受保监会监管的非保险子公司。这类公司数量众多,分布行业广泛,法律关系复杂,内部交易频繁,一旦出现经营危机,将对保险公司的财务状况和声誉造成重大不利影响。有鉴于此,《办法》充分借鉴了国际经验,采取间接监管模式,对保险公司所属非保险子公司的风险进行全面监测,切实防范风险传递,保护保险消费者利益。
  根据《办法》,保监会将险企所属非保险子公司,定义为保险公司对其实施直接或间接控制的不属于保险类企业的境内外公司。主要包括四类:一是银行、证券和信托等其他金融机构;二是承担保险公司部分职能的共享服务类公司,如主要为保险公司或其所属子公司提供IT、审计、保单管理、物业等服务或管理的共享服务类子公司;三是投资保险业上下游产业链形成的关联产业公司,如与保险业务相关性较强的投资类平台公司,为管理保险资金投资不动产而设立的项目公司,保险资金投资能源、资源以及与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、现代农业、新型商贸流通等企业股权形成的关联产业类子公司;四是其他无业务相关性的公司。

  14险企直接控股49家地产公司
  为了解保险业目前投资其他产业的相关情况,笔者日前对近百家保险公司2013年年报进行全面梳理后发现,有超过20家保险公司控制了超过100家非保险类子公司,而这些非保险类子公司中最多的并不是银行,也不是基金公司,而房地产类公司。在非保险类子公司中除了像中国平安保险集团有全金融牌照外,大多数保险公司在保险业以外的金融行业布局并不多,相反房地产行业却是险资选择非保险类子公司的主要方向。
  据笔者不完全统计,截至2013年底,14家保险公司共控制了49家房地产类公司,如平安人寿2013年年报中披露了9家进行房地产开发(或投资)的子公司,这些公司包括:深圳平安金融中心建设发展有限公司、深圳平安商用置业投资有限公司、成都平安置业投资有限公司、杭州平江投资有限公司、北京京信丽泽投资有限公司、北京双融汇投资有限公司、沈阳盛平投资管理有限公司、安邦汇投有限公司、广州信平置业有限公司,其中注册资金最多的是深圳平安金融中心建设发展有限公司,达48亿元。
  某金融机构尉先生在与笔者交流时坦言,保险公司投资的主要是商业地产,而不是个人住宅,因为商业地产在中国特别是在北京这样的城市还有很大的发展空间。
  某险企的王先生则表示,以前什么都不让保险公司做,这几年投资限制放宽了,保险公司就投了一些不动产项目,也就才三年的样子,所以现在还不能看出其长期投资效果。总体而言,保险公司投资房地产与其风险是匹配的,保险公司能获得固定回报,只是各个保险公司根据其自身经营情况投多投少的问题。从国外经验来看,保险公司投资一些写字楼、商场等是可以跑赢通货膨胀的。

  非保类子公司五花八门
  虽然房地产是保险公司非保险类子公司的主要聚集行业之一,但是总的来说,保险公司的非保险类子公司却是五花八门。比如太平洋人寿就拥有多家离岸公司,其2013年年报显示,该公司在香港注册的公司包括:伟域 (香港)有限公司,注册资本仅1万港元,实收资本更是只有1港元,公司经营范围为投资控股,太平洋人寿间接持股比例为100%;新域(香港)投资有限公司,注册资本1万港元,其公司经营范围为投资控股,但实收资本也是1港元。事实上太平洋人寿还在英属维尔京群岛控制了三家离岸公司:CityIslandDevelopmentsLimited(以下简称CityIsland),注册资本5万美元,实收资本1000美元,经营范围为投资控股,直接持股比例为100%;GreatWinwickLimited,注册资本5万美元,实收资本100美元,经营范围为投资控股,间接持股比例100%;NewscottInvest-mentsLimited,注册资本5万美元,实收资本100美元,经营范围为投资控股,间接持股比例为100%。
  太平洋人寿控制如此之多的离岸公司用意何在?笔者注意到,从公司2012年年报中或可略窥端倪:“经本公司第三届董事会2010年第六次临时会议决议和中国保险监督管理委员会保监资金[2010]1520号文批准,本公司以约人民币43亿元的价格受 让Hawkwind InvestmentLimited持有的CityIsland100%的股权和债权。CityIsland通过其子公司最终拥有位于中国上海的世纪商贸广场。”
  此外,像平安人寿也有两家有意思的公司,即山西长晋高速公路有限责任公司和山西晋焦高速公路有限公司,平安人寿持有这两家高速公路经营公司60%的股权。
  阳光人寿旗下则持有报业和广告公司股权,其非保险类子公司中除了两家房地产开发公司外,还包括:持有中国企业报股份有限公司 (注册资本5000万元)60%的股权,持有中企新媒广告(北京)有限公司(注册资本200万元)95%的股权,持有中企全媒科技(北京)有限公司(注册资本500万元)67%的股权,持有中企传世文化发展(北京)有限公司19.75%的股权,持有山东中企报业文化发展有限公司53.33%的股权。

  富德生命人寿两公司注册资本合计超200亿
  如果单以子公司的注册资本计算,投资最大、最土豪的险企非富德生命人寿(原名生命人寿)莫属。其2013年年报显示,与2012年相比,2013年富德生命人寿新增了包括生命资产管理(香港)有限公司在内的6家子公司,减少了3家子公司。虽然公司财报没有披露相关子公司的注册资本情况,但笔者查询相关资料获悉,新增的两家子公司,深圳市富德前海基础设施投资控股有限公司,注册资本为122亿元;深圳市富德资源投资控股有限公司,注册资本为80亿元。上述两家公司均是富德生命人寿100%持股,以此计算,仅此两家子公司注册资本合计就超过200亿元。
  事实上,进入2014年后,富德生命人寿仍不乏大手笔。
  最新的案例是,今年8月29日,富德生命人寿在其官网发布关联交易公告,宣布出资92亿元,参与深圳市前海富德能源投资控股有限公司的增资入股,增资后该公司注册资本为200亿元,富德生命人寿持股46%,公司主要从事常规能源和新能源的开发、生产和销售。
  除在地产和能源方面大规模布局外,富德生命人寿也有一些业务比较杂的子公司,如韶关市国烨商贸有限公司,主要从事汽车 (不得从事品牌汽车销售)、计算机软硬件、通讯设备、多媒体产品等的销售;济南中居信建材有限公司,注册资本3亿元,主要从事建筑材料、建筑机械设备、电线电缆、灯具、装饰材料、楼宇智能化设备的批发。

  上半年险资投资信托达2805亿
  笔者注意到,10月14日,中国保监会发布《关于保险公司投资信托产品风险有关情况的通报》。数据显示,截至2014年二季度末,78家保险公司(集团)共投资信托计划739笔,涉及32家信托公司,累计投资余额2805亿元,占当季度末保险行业总资产的2.99%,较上年末增加1363亿元,增长94.5%。其中,房地产投资最多,为929亿元,占比33.1%。从信用等级看,AAA级(含AAA+、AAA-)产品1773亿元,占比63.2%。
  保监会表示,总体看来,保险资金投资信托总体规模占行业总资产份额较小,且主要为信用等级较高的AAA级产品,风险基本可控,但是仍存在一些较为突出的风险,主要表现在五个方面:
  1,投资规模增速快。2014年以来,保险资金信托投资快速增长,前两个季度的季度增长率分别为41.3%、37.7%。部分公司投资增长显着高于行业平均水平,如太平洋人寿、太平养老、都邦财险、太平人寿、工银安盛、华夏人寿,二季度末投资余额与上年末相比,增长率均超过400%。部分公司投资余额占其自身总资产比例较高。
  2,投资集中度较高。一是基础资产集中,近51%的信托投资集中于房地产和基础设施等不动产领域。二是交易对手集中,近60%的信托计划由上海国际信托、建信信托、平安信托、中信信托、中诚信托和华能贵诚信托6家信托公司发行。
  3,关联交易存在风险。检查发现,部分公司关联交易存在一定风险:一是关联交易金额占其信托投资比例较高;二是保险机构与融资人为同一控股股东控制的关联方,部分机构还与信托公司、信用增级方等主体具有关联关系,保险机构通过投资信托产品给融资人借款,用于融资人房地产投资、满足流动性需求、受让融资人持有的债权等用途。
  4,基础资产不明确。部分信托投资合同投资标的不明晰。检查发现,在人保寿险投资的《中诚信托-理财贰号单一资金信托计划》中,中诚信托以有限合伙人的身份出资分别成立多个有限合伙企业,涉及金额160余亿元,但其《有限合伙协议》中未明确具体投资标的。
  5,信用评级机制不完善。一是部分信托产品只具有预评级。二是部分中小保险机构内部信用风险评估能力较弱,内部信用评级质量有待提高。三是部分公司在未取得信托产品外部信用评级的情况下就完成投资决策。

  慧择提示:综上可知,14险企直接控股49家地产公司,非保类子公司五花八门,而且,上半年险资投资信托达2805亿。此外,保监会首次明确采取间接监管模式,这将有利于促进产业的健康发展。
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