贷款 贷款攻略 新型贷款 保险资金瞄准115亿机会保险公司股权投资兴趣浓
保险资金瞄准115亿机会保险公司股权投资兴趣浓
  【摘要】中石化混改吸引了各路资金的参与,尽管引资名单公布已近两周,仍然有不少中小保险公司关注中石化混改。随着抢购中石化项目第二波的到来,保险资金开始加码股权类投资。

  保险资金瞄准115亿机会
  嘉实基金推出的嘉实元和顶着“央企混改第一基金”的光环,产品规模上限为100亿元,原本计划销售时间为9月23日至25日,但在首日即获得大比例超额认购,基金募集时间提前结束。该产品投资中石化销售公司的权益比例不超过50%,剩余资产全部投资固定收益类资产。
  据了解到,人保资产推出的“中国石化混合所有制改革项目股权投资计划”只拿出15亿元的募集额度面向机构投资者,募集资金全部用于认购人保腾讯麦盛能源基金份额。
  除了看重中石化作为混改第一单的市场意义,对保险资金最具吸引力的还是投资回报。“从我们了解到的情况看,嘉实元和给出的收益率为5年银行定存利率+2%,也就是说业绩基准收益率为6%到7%,再减去管理费率0.6%,收益也能保持在6%,而人保的项目经过测算,最后的收益可能会达到10%左右,对于险资很有吸引力。”上述权益投资部分析师说道。
  同时这位权益投资部分析师也强调,中石化这一项目已较为成熟,属于公司上市前期资本改善阶段,距离上市时间应该不会很长,预计明年有可能上市,这样虽然收益不会很高,但资本锁定期的时间较短,对公司整体资金配置不会有太大影响,而若上市时间拖到3年,人保项目的收益率依旧在7%到8%,就将是一笔“划算”的买卖。
  此外,另一小型保险公司固定收益部投资人士也表达了同样的观点:“我们公司比较小,资金并不充裕,现阶段资金操作除正常配置外,还主要用在打新上,因为会有一定时间冻结,现金流也比较紧张,但即便如此,公司还是计划拿出一定资金参与这两款产品,除了风险低收益高外,期限匹配和险资的要求也比较符合。”
  在采访中发现,也有险企在经过考察后并未选择积极参与中石化项目相关产品。“这和各个公司投资策略相关,公司也研究了这些产品,但主要有一个问题没搞清楚,即这些投资会算作权益类投资还是固定收益类投资,如果是固定收益投资,那么公司可操作的空间就比较大,但如果算作权益类投资,像我们这种风格较为激进的公司认为拿出一定额度来并不是很合适,特别是今年我们在二级市场上的操作比较成功,收益已超预期。”一寿险公司投资部人士说道。

  股权投资兴趣渐浓
  诸如上述人保发起的股权投资计划在近一年来吸引着中小险企的注意力,此前,由泰康、新华等资产管理公司联合九家保险公司,发起设立中石油股权投资计划,也是对股权类金融产品的一种探索和尝试。新版“国十条”提出,要充分发挥保险资金长期投资的独特优势,在保证安全性、收益性前提下,创新保险资金运用方式,提高保险资金配置效率。鼓励保险资金利用债权投资计划、股权投资计划等方式,支持重大基础设施、棚户区改造、城镇化建设等民生工程和国家重大工程。
  事实上,随着险资股权投资的监管政策不断放开,险资对于股权投资的兴趣也在加大。以国寿股份为例,从其2014年半年报统计数据来看,今年上半年权益类投资占比已从2013年上半年的8.38%下降为7.56%,其中股票、基金的占比均有下降,唯独其他权益类投资(包括私募股权基金、未上市股权、股权投资计划等)占比从0.88%上升为2.3%。
  上述小型保险公司固定收益部投资人士向笔者介绍,股权投资属于高风险投资,有实力的保险机构会选择以直接投资的方式参与,实力欠缺的公司则主要通过PE基金进行投资,因为所投企业发展不同,因此在项目选择上要慎重考虑。“一方面要看其所属行业性质、公司本身质量,另一方面则需重点关注其退出期限和退出方式,一般通过PE基金间接投资的,期限大多在4年到5年时间,最后企业上市,投资机构退出,这样多则能够有几十倍的盈利,但如果项目没选好,最后损失也会很大。”
  据了解,目前市场上关于险资参与股权投资的创新方式不断涌现,如开始进入险资视野的夹层基金,其介于股权与优先债权之间,被看做保险资金投资高新科技行业的主要融资工具。
  保监会副主席陈文辉曾撰文指出,保险机构可以通过结构创新、管理创新和风控创新,设计出更加灵活多样的股权类金融产品,今后保险资金投资股权的模式创新,还要更多偏向于股债结合的方式,一方面通过债权或类债权投资满足当期现金流要求,另一方面通过股权方式赚取更多投资回报。此外,陈文辉还提醒,根据保险资金特点,绝大部分股权投资还是要以获取稳定收益为主,达到资产负债匹配的目的,因此,保险资金投资股权要以财务投资为主,少量开展战略投资。

  慧择提示:通过以上描述,我们可以得知,中小投资者通过购买产品的方式参与中石化项目第二轮抢购。因此,中小保险公司加码股权类投资,保险资金瞄准115亿机会。
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