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保险资金打新表现日渐抢眼保险机构反应不尽相同
  【摘要】随着社会经济的快速发展,我国保险行业的投资领域等不断扩宽,而资本规模也在不断扩大。据了解,看淡后市慎谈加仓,保险资金参与打新的热情依然高涨,下面是详细情况。

  保险资金表现日渐抢眼
  自有关险资打新的“障碍”被层层剥离后,险资与企业年金一起成为打新的主力军。
  根据同花顺披露的新股询价信息不完全统计,自今年IPO重启以来,已有包括太平洋资产管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司、国华人寿保险股份有限公司等在内的25家保险机构动用约千个保险账户参与询价,资金超千亿元,在所有机构投资者中表现亮眼,其中太平洋资产管理有限责任公司表现最为活跃,共参与1236次新股发行的初步询价,其中主板、中小板、创业板分别为163次、523次、550次;其次为泰康资产管理有限责任公司的1033次,主板、中小板、创业板分别为186次、331次及516次。
  今年年初,保监会一纸《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》为保险资金投资创业板首开大门,后出台的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》将险资入市比例从25%上升至30%。“参与打新对于保险资金来说占用时间短、收益相对有保证,安全性和流动性都比较强,现在收益按照年化计算覆盖资金成本肯定没问题,这都让险资愿意积极参与打新,而且很多险企都是用债券质押融资的方式缴纳申购款项。”一小型保险公司固定收益部投资经理表示。
  以1月17日首家上市的纽威股份为例,新华人寿、泰康人寿、平安财险的三个保险账号分别获配380万股、343万股、126万股,占总获配4125万股的20.58%,获配价格为17.66元/股,而纽威股份上市第一天最高价为25.42元/股,近期该公司股价多维持在19元/股,获配机构若无卖出仍有一定浮盈。
  5月9日,沪深两大交易所下文修改IPO打新市值配售办法,投资者持有市值的计算口径改为按T-2日前20个交易日的日均持有市值来计算。同时颁布《网下发行实施办法》,明确网下投资者参与上海市场首发新股网下发行,须持有1000万元以上的上海市场非限售A股股份市值,市值计算规则与网上发行相同。明确网下投资者及其管理的配售对象报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数,且只能有一个报价,非个人投资者应当以机构为单位进行报价。
  此次规则的修改,意味着有更多的资金符合条件可以进行新股申购,新股压力将大为缓解。但上述小型保险公司固定收益部投资经理提醒笔者,在交易所未改变规则之前,因为打新的机构非常多,一般为券商替新股公司划线,机会也多会倾向于自身优质客户,因此20家左右的配额使得中签率较低,但收益较高。而在交易所改变规则后,配额基本都在百家以上,因此保险机构、企业年金等中签率更高,但获配的股数会变少,收益率也会相对有所下滑。

  保险机构反应不一
  在交易所新政后,龙大肉食、飞天诚信、雪浪环境于6月26日率先上市,分别有29家、20家、39家保险机构及账户获得配额。
  以飞天诚信为例,20家保险机构及账户共获得配股129.53万股,分别占获配机构229家及获配575.03万股的8.7%及22.5%,其中光大永明、英大泰和人寿、百年人寿等都是今年首次出现在新股的获配名单中,但从份额来看,除光大永明万能险账户获得44.45万股配额外,其他机构多获得配额3.28万股,另光大永明自有资金仅获得0.61万股配额。按照获配价格33.13元/股,上市第一天最高价47.71元/股计算,获配机构浮盈在几万元到几百万元不等。而在7月14日,飞天诚信的股价最高达到145.5元/股,获配机构若仍持有,获配有可能的浮盈将高达百万元甚至千万元。在谈及险资打新要考虑哪些因素时,一保险资管公司相关负责人说:“首先要考虑资金来源,资金来源不同成本就不同,另外要看盈利状况,包括中签率和上涨幅度。”
  该资管公司相关负责人分析,如公司计划用1亿元的资金打新,成本为5%~6%,按照目前千分之一的中签率,最后可能需要购买10万元股票,若股票上涨幅度为100%,则表示1亿元的星期收益为千分之一,年化大概在5.4%,用这个收益对照成本看是否合适。另外,据了解,保险机构除用保险账户打新外,还多用一般法人的身份打新,比较主要的融资方式为债券抵押融资,当多只新股集中上市导致机构融资需求较大时,资金成本大概在5%~6%,而像最近仅一两只股票上市,资金成本大概在3.5%~4%。
  上述小型保险机构固定收益部投资经理强调,交易所新政的实施的确给中小保险机构带来更多的机会,虽然获得配股的数量较少,但从新股的市盈率来看,保险机构所获得的收益较为可观。但与此同时,另一家小型保险公司权益投资部高级研究员表示,其公司近来对打新并未有太大的意愿,“过去我们因为经验不足,可能与券商的沟通也不够顺畅,之前一轮打新效果不理想,目前这一轮测算了一下可能也只能获配500股、1000股的,而且资金还有冻结期,核算一下成本收益不太合适,还不如投到另类投资等领域。”
  从保监会披露的上半年资金运用情况来看,保险资金在股票和证券投资基金方面的余额为8048.55亿元,占保险资金运用余额的比重仅为9.36%,创15个月新低。在笔者问及险资是否会在下半年加仓时,多数业务人士均表示打新只是短期操作,并不会影响公司对二级市场的判断,但就目前来看,下半年股票市场或有机会,但前景依旧不明朗,是否加仓还需进一步判断。

  慧择提示:通过以上描述,我们可以得知,25家保险机构动用约千个保险账户参与询价,保险资金表现日渐抢眼。此外,对于保险资金参与打新,各保险机构的反应不尽相同。
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